【老吴谈基】按排名选基金，却掉进了坑（上）
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老南先说
清明假期，老南继续请吴老师来说说基金，上下两篇，很有意思。
老吴谈基
为了一张TOP10的榜单，各个基金公司各显神通，各彰风流。这没办法，因为排名就是宣言书、排名就是播种机、排名就是宣传队，排名就像基金经理的胆，不会说话也会喊。
但是，正如一道划破黑夜的闪电，可以为你照亮前路，当然，也可以把你劈的油光酥脆，外焦里嫩。如果根据年度排行榜来选基金，至少你要躲过这些坑。
一号坑：天上掉下了天鹅肉
截至到11月底，本年度的基金收益排行榜，前20名的座次是这样的：
永赢双利债券A以183.8%的逆天收益率高居榜首。但其实，这无非就是巨额赎回惹的祸。今年已经发生了多次，这个大伙应该都明白，我们简要的说明一下吧。给内些一直睡觉的同学补补课。
以排名暂居第二的国泰浓益灵活配置（002059）为例：
在累计收益率走势中，我们看到了4月18日那根神奇的垂直线，该基金今年以来收益率95.07%，而4月18日一天，就涨了90.57%。
对比季报我们可以看出，在一季报中该基金尚有10.02亿的净资产，而到二季报时，只有0.02亿元，也就是200万了。有99%以上的份额都被赎回了。10亿的资金，光赎回费就有几百万，其中有一部分会归剩余的这200万来享用。
这种酸爽的感觉，就像虽然你被全世界抛弃了，但你却像中大奖一样的开心。
这就好比从大象的饭碗中漏了一滴汤，正好落在了寻找水源的一窝小蚂蚁眼前。这又好比虽然你不想当癞蛤蟆，但天上却忽然掉下了一大坨天鹅肉。
但凡这样的排名居前，可以说，都和基金经理的能力没有半毛钱的关系。
在上面的榜单中，你能分辨出哪个是这类被天鹅肉砸中的么？
答案是：第1到第11名，以及第14、16名，都是。只有7只不是。
二号坑：冠军魔咒
冠军魔咒的传说在公募基金界一直存在，并且，它不只是个传说，而是一个恐怖的现实。之前几年的数据太远，我们不统计了。来看看这两年吧。
2014年混合基金年终排名前十的基金，在2015年表现如何呢？
在当年同类的785只混合型基金里，这十只2014年最优秀的基金在2015年的平均排名为521，位居后1/3。只有两只收益率高于同类平均的41.89%。尤其是2014年的暴发户，年度亚军信达澳银精华配置，在2015年的股灾中摇身变成了领跌急先锋，全年排名倒数第六，在形势一派大好的情况下，胆敢收益为负。
再看2015年混合基金前十名，在2016年的表现。虽然2016还没结束，但已经可见一斑了：
去年的Top10在今年1388只同类基金中，平均排名为1143，位居后18%。只有排名第十的一只基金收益率略超过了平均水平，其余，可以说是远低于平均。尤其去年排名第一的易方达新兴成长，去年年底弯道超车的辉煌似乎还并未远去，今年却在为不排进后十名而努力着。
真是年年岁岁花相似，岁岁年年人不同呀。
冠军魔咒是一个有点神秘色彩的超自然现象，如果细分析它形成的原因就有点霸王风月，从魔幻现实主义下降到批判现实主义了。
但还是手欠，不分析不足已满足一颗爱分析的心。粗略分析一下吧：
第一、换人
俗话说：只要锄头舞的好，那有墙角挖不倒。一个基金经理干得不错，可能就希望有一个更大的舞台。比如2014年的冠军宝盈核心优势混合A，前三个季度都是由有“公募一姐”之称的王茹远管理，打下了一个很好的底子，9月底“奔私”了，该基金就由别人接手了。接手的经理，只要不是特别的笨，业绩不会差到哪去。
再比如2015年排名第三的新华行业灵活配置，基金经理孔雪梅虽然不向王茹远那样是个现象级的人物，但1年1倍的收益，对市场判断也是很精准的。然鹅，就在2015年6月15日，她辞职了。所有股民对这个日子不会不印象深刻吧。看看轮家辞职的日子，都是如此精准。
第二、风格
每个基金经理都有自己的风格，比如有偏爱互联网概念的，有擅长大盘蓝筹的，有搞债基出身的，有从期货转行的。比如某一年的行情恰恰和他情投意合，他就能引了这一年的风骚，业绩就会比较优秀。而风水轮流转，天道好轮回，没有不开张的油盐店，也就没有不反转的基本面。第二年风格转换了，上了别人家的菜，业绩自然就落后了。
第三、人造
正如每次牛市都会造出几位股神一样，每一次公募基金的年终排名，也都会造出几个神一样的基金经理。比如易方达新兴成长的宋昆，比如号称宝盈双星的张小仁和彭敢。一朝被封神，再次发行由他们领衔的基金就成了唐僧肉，甚至会产生日光盘。在这样的利益面前，基金公司肯定要下点功夫。当然，前提是你本身就排名靠前。如果你连争冠的可能性都木有，就只能不齿于人类的狗屎堆了，这时，你可以装逼的说一句：“我们不会过度参与排名，还是以投资者的收益为目标，追求长期的价值投资。”
比如，去年的年度冠军易方达新兴成长，在临近年终时排名非常靠前，煮熟的鸭子都到嘴边了，不能让其他的基金给拱了。
以该基金的第三大重仓股，占基金净值9.06%的石基信息为例，在最后的六个交易日里这只股票迅速上涨。
为易方达新兴成长在最后一周翻盘拿下冠军做出了巨大的贡献。
而就在四季度，易方达系有8只基金扎堆在这只股票里，我们没有说这代表着“团炒”，但这总说明了什么吧。
关于三号坑，是揭露那些“股神的背后”，非常重要，写在最后怕很多人没耐心读到这儿而错过了，所以我们计划下次再说。
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老南曾经说过
江苏省理财师协会秘书长
石榴理财师创始人
CFP（国际金融理财师）
十三年金融从业
化繁为简讲理财
石榴理财师 —— 中产家庭理财私教
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