10年11倍的收益，巴菲特为何看好这个上瘾行业？ | 螺丝钉带你读书

文 | 银行螺丝钉 （转载请注明出处）

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往期回顾：第一篇：《让人上瘾的消费品，是潜在大牛股吗？》
第二篇：《白酒，为何长期回报这么好？》

咖啡因

我们已经介绍了香烟和白酒，这两大让人上瘾的消费品种。 其实还有一类瘾品，比这两个更普及。那就是，咖啡因。 咖啡因是一种让人上瘾的物质，普遍存在于四种我们常见的消费品种：咖啡、茶、可可、可乐。 这才是我们日常生活中，最常见的上瘾消费品。你可能没抽过烟，不怎么喝酒，但咖啡因，绝大多数人都或多或少都摄入过。
说到咖啡因，最著名的代表是咖啡豆。咖啡因的名字，也是因为咖啡豆制成的咖啡而来。 咖啡，本身很早就作为提神饮料使用。咖啡的普及，跟一种社交场所有很大关系：咖啡馆。
因为咖啡本身有成瘾性，但喝咖啡以前需要煮咖啡，比较麻烦，于是就成立了很多街头咖啡馆。这些咖啡馆，成为人们商务聊天、谈生意和想法的好地方，到今天也是如此。 而且对咖啡上瘾的人，通常对其他瘾品也有需求。所以很多咖啡馆，同时也销售巧克力、烈酒、香烟。 特别是香烟，是咖啡的绝佳伴侣。
吸烟者对咖啡因的代谢效率，比不吸烟者高50%。所以，吸烟者需要饮用更多的咖啡才能达到同样的提神刺激效果。
这也就是瘾品中很神奇的一点：不同瘾品，不一定是互相替代的，也有可能互相促进。 所以咖啡馆搭配香烟，是过去几十年，非常有效的提高咖啡馆收入的做法。类似的，还有茶馆搭配香烟。
只不过后来主张室内禁烟，这种情况就越来越少见了。
咖啡的普及，证明了上瘾消费品的一个规律：如果一个让人上瘾的东西，容易取得，并且价格低廉，就会深受大众欢迎。如果这些人养成了对瘾品的依赖性，那这个瘾品就是非常好的生意。 像螺丝钉就认识不少人，每天都得喝咖啡，不喝不舒服。 国内的茶也是如此。茶叶中也是含有咖啡因的，有很多人一天不喝茶就不舒服。
后来茶叶传入欧洲之后，也让一部分欧洲人成为了茶叶的忠实客户。英国甚至在印度大面积种植茶叶，来满足自己本土的所需。

可乐

还有一类含有咖啡因的，是可可。比如热可可、可可做成的巧克力等。
不过最出名的含有咖啡因的饮品，那还是可乐了。 可乐是一种饮料的称呼，它最早是用可乐果和酒来制作的。 可乐果的咖啡因含量，高于咖啡豆和可可豆。但最初可乐果并不出名。
后来，有人很有创意的把可乐果添加到酒中，结果酒精加上咖啡因，出现了非常强的上瘾效果。酒精+咖啡因，这也是一个经典的瘾品搭配。 所以可乐一面市，成瘾性非常强，迅速普及。 不过酗酒在社会整体是负面的，加上很多地区禁酒，所以可乐后来又做了改变，去掉了酒成分，增加了焦糖等甜味。甜也是容易让人上瘾的一个因素。
于是，变成了后来的可乐的样子。 很多高强度工作，比如说医生，也会喝冰可乐来提神。其实原理跟抽烟提神类似。 同样的，如果上瘾的东西，可以很廉价、很方便的获得，就会变成一个好生意。 
为了放长线，可口可乐公司实行了一个政策：不计成本的，用最低廉的价格，把可乐卖到全世界。可口可乐借助二次世界大战，将低廉的可乐，销往了全世界，并且大多数人喝了之后，就会一直喝可乐。
可口可乐公司，也由此成为一个长期大牛股，一度成为全世界最大的消费类公司。可乐公司的总市值，一度超过酒类等其他消费品公司。 巴菲特也非常喜欢喝可乐。
巴菲特是在1988年，开始投资可口可乐的股票。到1998年的时候，可口可乐从最初的15倍市盈率涨到了50倍市盈率，净利润也增长了3.5倍。 巴菲特在10年时间里，在可口可乐上面赚到了11倍的收益。这也是巴菲特最经典的投资案例之一。

总结

无论是烟草、烈酒还是咖啡因，都具备几个特征：第一，非常容易获得，价格低廉。有不同价位的产品，满足不同人的需求。第二，不知不觉中上瘾。并且消费的时间越长，成瘾性也越强。第三，原材料价格低、利润率很高，品牌依赖性强。很容易就成为很好的生意。 在消费品行业中，这种具备成瘾性的行业，往往就是大牛股辈出的行业了。
但这对消费者来说，却不一定有利的。比如说，烟草容易提高肺癌的概率，酗酒对社会有负面影响。 当然，从投资的角度来说，这几个行业还是给股东带来了很好的长期回报的。也就是我们经常说的优秀行业了。
作者：银行螺丝钉（转载请获本人授权，并注明作者与出处）

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