4星级买入主动优选组合，长期收益如何？

文 | 银行螺丝钉 （转载请注明出处）

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有朋友问螺丝钉，主动优选组合，如果四星级一次性买入，高估时卖出，收益大概是多少？

这里面包括两部分收益。

估值的收益

第一部分，是来自估值的收益。

我们将全市场的估值划分为不同的档次，对应不同的星级。

在每天推送的估值表上方，就可以看到当天的「螺丝钉星级」。

5星级，是历史最低的估值范围，投资价值也是最好的。

4星级也不错，每次熊市基本也都会出现4星级。历史上看，大约每2年左右就会遇到一次4星级买入的机会。

3星级，代表市场整体的正常估值。整体不贵也不便宜，可能会有少部分品种达到高估。

2星级开始，代表市场进入牛市中后期，大部分品种开始进入高估。

1星级，则是牛市泡沫阶段，大部分品种进入高估，连正常估值的都没有几个，之后股票市场会有腰斩级别的风险。

一颗星星，大约对应大盘估值20%的波动。

所以，4星级买入，

• 持有到3星级-2星级卖出，估值上会提高大约20%；
• 如果到2星级-1星级卖出，估值上会提高大约40%。

当然，市场短期涨跌不好预测。这个看市场先生给不给机会了。

企业的收益

第二部分，是来自企业的收益。

也就是说，来自基金背后持有的股票盈利增长的收益。

A股上市公司，一年盈利增长速度平均在10%上下；

主动优选组合里是优秀的品种，盈利增长速度更高。

不过，这个盈利增长并不是均匀的。

有的年份经济表现好，增长的就比较快。

而比如2020年遇到了疫情影响，上市公司的盈利增长就受到了冲击。

时间拉长后，主动优选组合里的基金持有的股票，盈利增长速度大概率可以达到平均12%-15%/年左右的级别。

主动优选组合的收益

那么，结合估值的收益+企业的收益，我们来看看主动优选组合的收益预估情况。

▼假设花了半年时间，估值提高了1颗星星

那么，估值提高20%，盈利增长6%-7.5%。

大约能为主动优选组合半年带来约26%-27%左右的总收益。

▼假设花了1年时间，估值提高了1颗星星

那么，估值提高20%，盈利增长12%-15%。

大约能为主动优选组合1年带来约32%-35%的总收益。

▼假设花了4年时间，估值提高了1颗星星

那么，估值提高20%，盈利增长48%-60%。

大约能为主动优选组合4年带来68%-80%的总收益。

当然，上面的计算，也是基于历史情况来估算的。

并不是准确的。

而且盈利的增长也不是均匀的，不同年份的盈利增长速度也不同。

不过，可以看出来的是，

越是短期，估值变化带来的收益占比越高，盈利增长带来的收益占比越低。

短期里，估值变化比较快，经常是短短几个月里，股市的涨跌幅就能达到20%-30%。

而企业赚钱需要时间，就好比我们开一个超市，短期里在经营上不会突然赚到非常多的钱，需要时间来积累。

时间越长，企业盈利带来的收益占比会越高。

最后如果拉长到10-20年看，盈利增长带来的收益是主力。

总结

所以，

买的低估，可以保护我们的短期收益。

买好的品种，可以保护我们的长期收益。

好品种+好价格=好收益~

作者：银行螺丝钉（转载请获本人授权，并注明作者与出处）

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