佐罗：投资评价两个度:满意度和持续度
在雪球上看到以超级毅力、极佳人品、坚持写笔记写文章，素有“ 炒股不识元卫南，身价上亿也枉然”的 传奇人物@元卫南 先生一篇文章“周末，看到***老兄再发出师表，曾炒到490万元的32万元账户再度从34万元出征。看帖子真实内容以及对年来对老兄的了解，禁不住一声叹息……”
这让我想起了：如何对投资结果作以正确评价呢？投资评价很重要，它可以正确引导我们对投资自检自省，并且能为未来的投资完善与进步提供充分的依据。
比如上文提到的***老兄，当初资产陡增，就该沉下心来冷静分析，两点如何？即：一是满意度，二是可持续度。
从投资历史上看，什么样的阶段业绩可以成称为满意呢？人是永远不知足的动物，如果单靠主观取舍角度来定满意度：五千点想着六千点，六千点想着八千点，八千点盼着一万点……永不知足！但树不会涨到天上去，社会上为股市提供的资金不会是无限度的，靠臆想和贪婪做投资总是会被狠狠惩罚的。
俗话讲：低买高卖。所以，做投资要有个高度概念。这个问题如果不从估值角度看，你几乎永远不会有戒备之心。因此老佐说满意度的衡量尺子一定不是你的主观情绪认定，而是企业基本面的估值。综观历史估值，整体市场50-60倍pe很难持久，因为击鼓传花式的泡沫总有偃旗息鼓的时候，考虑我们自身的业绩满意度并不重要，重要的是自己投资组合必须建立在客观的大价值周期运行，符合价值规律的“满意度”，也就是说无论你的收益有多少，浸染在过度高估的市场，无论如何不会带给你高满意度的长期回报，大概率都会是：潮涨潮落，哪儿来哪儿去。
另外，你若是受托资产管理者，没有稳健平滑向上的业绩曲线，投资人也获得不了最大的满意度，你的资产管理事业也是不会久长的、有满意度的。
再有一个“度”，就是持续度，不管是资产增值的持续性，或是投资决策的持续性，都应具有一种大体可以预见的稳定性和可延续性的特点，这也当然也与满意度相互作用相互联的。
如果管理或投资人感受不到你所管理的组合具有策略和业绩的持续性。而是：策略变化多端不定性、业绩大起大落无法把控、管理人情绪喜怒无常等等，这会使得投资管理者面对投资工作根本无乐趣可言，不能夜夜安枕。
没有满意度和持续性的投资结果，即便是短期赚了很多的钱，管理人心里也一定是战战兢兢的，因为也许这些钱只是电脑账户里蹦哒的一排数字而已，不知道那一天又会被魔鬼般的市场归零。
● 人类百年货币史（干货）● 之一：为了孩子