9月乘用车行业库存360万台库存56天

         因今年春节属本世纪最早，在预期刺激政策带来的观望、促销战进一步助长观望情绪等综合因素的影响下，3-6月零售走势逐步走强。7-9月全国乘用车零售相对火爆，导致9月月末全国乘用车库存微增到359万台，其中厂家库存74万台，渠道库存285万台。9月末厂家库存占比库存的20.5%，较去年9月提升2.5个百分点，环比上月提升1.1个百分点。由于10月-12月的零售预期持续较高，因此目前9月末359万台的库存支持未来销售天数是54天，相对合理。

1.近年狭义乘用车零售走势

2023年9月乘用车市场零售达到201.8万辆，同比增长5%，环比增长5%。今年以来累计零售1,523万辆，同比增长2.3%。今年1-9月零售持续环比增长，9月创出今年新高，这是本世纪以来从未出现过的环比增长的走势。

因今年春节属本世纪最早，在预期刺激政策带来的观望、国六老库存促销战，房地产降温促进车市消费，政策促销费等综合因素的影响下走势强，今年1-9月累计零售1,524万辆，同比增长2%。

2.全国乘用车行业库存跟踪

2023年9月月末全国乘用车库存359万台，其中厂家库存74万台，渠道库存285万台。厂家库存占比20.5%，较去年9月提升2.5个百分点，环比上月下降1.1个百分点。

3.全国乘用车市场预测指数与满意度指数

乘用车9月预测预期指数PFI为63%满意度指数PSI为67%-信心强、效果好。乘用车10月预测指数PFI为70%-10月市场信心比9月更强。

我们按照PMI指数的设定方式和评价结果评价月度市场表现。根据乘联会厂家内部人员的预测汇总测算。

从目前的359万台的库存水平和预期的10-12月市场年末增长的判断，行业库存消化压力改善。鉴于目前价格促销战趋稳的现状，车企需及时跟踪政策环境与市场变化，谨慎设定产销节奏；根据经销商库存结构，及时合理促销，及时清理历史库存。

4.全国乘用车市场总体库存特征

9月的合资品牌库存环比大幅下降，自主与豪华车库存稍有上升。近几个月的合资主流车企的库存相对去年年底大幅下降，体现合资企业防风险意识较强，库存安全性大幅改善。

5.全国乘用车市场库存天数稳定

随着疫情管控放开，暑期旅游高峰的如期到来，换购需求较强，6-9月市场零售表现较好。随着中央促消费政策的推动，各地车展等营销活动的活跃，市场消费总体较好，因此我们预测10-12月的厂家总销量平稳走强，实际的恢复好于预期，淡季不淡的局面明显。因此9月预估的现有库存支撑未来销售天数保持在54天。

从库存周期看，2021年10月开始的加库存周期，在2022年3月达到峰值的68天，随后逐步回归。但2022年10-11月的加库存带来的压力较大，今年一直处于去库存的过程，4月后进入库存相对稳定周期。但由于燃油车萎缩较严重，库存的压力并未大幅缓解。