西政资本:201908地产融资形势分析暨新政后地产基金募投管退全流程操作实务
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5. 地产融资实务(五)——融资项目的投后管理措施、实操要点及开发商需注意的事项(上篇)
6. 地产融资实务(六)——融资项目的投后管理(下篇)暨信托贷款投后管理实操详解
一、当前地产融资形势及开发商面临的融资困境
二、私募基金公司运营管理内部工作流程
三、地产私募基金募集程序介绍、财富端建设及募资策略
四、地产项目投资研判要点
五、地产私募基金产品及投资架构设计及注意事项
六、地产私募投后管理工作架构及业务操作要点
七、私募基金投资退出管理
一、当前地产融资形势及开发商面临的融资困境
二、私募基金公司运营管理内部工作流程
以西政投资集团旗下私募基金管理人内部工作流程为例,项目从资料搜集到退出大致经历如下流程:资料搜集——项目初审——项目立项——项目尽调——具方案建议——召开投决会议——协议签订——产品备案——产品募集——项目投资——投后管理——清算退出——项目总结——项目归档等流程。具体如下图所示:
三、地产私募基金募集程序介绍、财富端建设及募资策略
(一)私募基金募集程序介绍
(二)财富端建设及募资策略
2.地产私募基金募资及管理风格情况
地产私募基金行业按照私募管理人的背景大致可分为金融背景出身的私募机构(金融系私募机构)以及做项目出身的私募机构(地产系私募机构)。这两类私募机构在募资及管理风格上各有特点。
(1)金融系私募机构
银行背景出身的私募机构通常拥有较为丰富的资源,并且注重形象和品牌建设,具备募资的独特优势。
信托机构背景出身的私募机构相对更重视风控的设置并看重底层资产,在募资层面大部分偏向渠道借力,但在私募产品的销售和资金募集方面灵活性相对稍差。由三方财富机构转型的私募机构,其募资能力相对较强,但合规方面相对较差,风控相对偏弱,有时也因对资产端判断的不专业导致各种投后和退出的问题。总体而言,金融机构背景出身的私募机构对资产端的管理方面可能因欠缺系统和成熟的经验,相对忽视或者能力无法匹配资产端的投资管理,比如在选择城市更新项目进行投资的时候,很多都是因为对项目的把控不足导致无法退出;甚至有的机构是循环融资、过渡杠杆。(2)做项目出身的私募机构/地产系私募机构
地产系的私募机构相对更熟悉项目的运作,能控制、缓释和腾挪风险。其生存法则遵循了专业管理和底层资产的价值创造原则,相对于传统的偏债性思维的金融系私募机构会相对稳健和安全。但是,相对于金融机构背景出身的私募机构,其在募资方面缺乏优势,更多需要培养及渠道借力。
3.私募基金资金募集的客群定位及拓客思路
(1)信任周期的建立与培养
对于创业初期的私募机构而言,大部分只能依托于企业负责人或者其股东的个人信任关系引入高净值客户进行投资。基于该层信任关系,这些高净值客户往往不会过多注意底层资产或者投资策略,但是会把安全和稳健作为首要原则。
募资渠道的建立及高净值客户的积累是一个长期培养的过程。但是一旦某一高净值客户对该私募机构产生了信任,或许该私募机构会获得该高净值客户背后圈子力量的加持。在长期信任的积累过程中,对于私募机构而言,在无所依靠的情况下,其资产管理能力、专业能力或许是其塑造品牌,赢得信任的一剂引子。
(2)终端客户(个人客户和机构客户)和渠道借力
高净值客户包括直接的终端客户(即个人客户与机构客户)以及渠道背后的高净值客户。需特别注意的是,由于大型的财富代销渠道往往存在一定的准入门槛,在合作代销上比较注重私募机构的交易量、托管、资信、实力、历史业绩等情况。所以,对于初创私募机构而言,找大型财富代销渠道合作并不现实,但一些有高净值客户的个人代销人员却存在一定的合作探讨空间。
随着频繁的爆雷时间发生,私募财富人员不同程度“受伤”。在当前的私募募资环境下,私募财富人员的诉求也由原来纯粹依靠销售产品获得高额佣金及收益,逐渐转变为关注底层资产的优劣及发行主体、融资主体的风险控制能力。
4.财富端建设常见方式
财富端建设的常见方式包括:(1)买名单打电话模式;(2)圈子营销;(3)论坛、路演、研讨会、俱乐部、商学院等的推介;(4)渠道借力等。
更多内容可关注西政资本2019年5月6日的推文《私募基金产品销售暨资金募集手册(上篇)——募资现状及拓客思路》以及2019年5月13日的推文《私募基金产品销售暨资金募集手册(下篇)——财富端建设及募资策略》。
四、地产项目投资研判要点
更多内容可关注西政资本2019年4月29日的推文《地产融资实务(二)——融资方案设计与融资谈判要点》。
五、地产私募基金产品及投资架构设计及注意事项
六、地产私募投后管理工作架构及业务操作要点
(一)投后管理工作架构
(二)投后管理主要内容
投后管理工作的主要内容包括但不限于现场工作交接管理、印鉴管理、支出计划审查及支出管理、项目销售收入监管、合同审查及管理、工程监管管理、定期及风险预警监管报告管理、档案管理及基金退出管理。更多内容可参见西政资本2019年6月21日推文《地产融资实务(五)——融资项目的投后管理措施、实操要点及开发商需注意的事项(上篇)》及2019年8月2日的推文《地产融资实务(六)——融资项目的投后管理(下篇)暨信托贷款投后管理实操详解》。
七、私募基金投资退出管理
(一)制定基金退出方案及资金退出方案
(二)归集投资本金及收益的,并向投资人退回本金及相关收益
(三)办理股权变更手续
(四)移交公章证照、印鉴、钥匙、密码等
(五)汇报交接工作
(六)提交基金业协会AMBERS系统,办理清算等手续
(七)总结项目经验,进行项目归档
本文仅是笔者对相关从业经验的总结,不足之处望批评指正!欢迎有投融资需求的朋友添加微信号XZ-ziben与我们沟通、交流、合作。
西政投资集团业务介绍
一、地产全产业链融资
1.拿地前融(土地款融资)
2.城市更新项目融资(含列入计划前的融资)
3.项目开发及经营类融资(含流贷、经营性物业、ABS类产品贷款)
4.保理或供应链融资
放款方式:西政系私募基金公司放款、银行委贷或信托通道等放款
二、财富管理
1.高净值客户服务:资产配置与税收筹划服务
2.理财师服务:销售产品定制与代理收款服务
3.机构服务:产品销售及金融外包服务
三、财税和跨境业务
1.地产收并购、金融产品设计及税收筹划服务
2.资金出入境及跨境投融资服务
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