【景气指数】中国航运业强势进入阶段性复苏期——上海国际航运研究中心 周德全

航运评论

HangYunPingLun

　　2017年7月5日，上海国际航运研究中心发布了2017年第二季度中国航运景气报告，报告显示中国航运企业的经营状况持续好转，中国航运企业家信心十分充足。2017年第二季度，中国航运景气指数为114.48点，升至相对景气区间，中国航运信心指数为121.65点，步入较为景气区间。其中，船舶运输企业、港口企业和航运服务企业经营状况继续好转，各类港航企业景气指数都处于景气线之上。

一、船公司经营情况持续向好

　　2017年第二季度，船舶运输企业景气指数为115.17点，仍处于相对景气区间，船舶运输企业信心指数为114.75点，与上季度基本持平。虽然营运成本上升一定程度上影响企业盈利状况，但是，得益于企业舱位利用率持续提升，企业融资增加，运费的持续上涨，流动资金充足、企业贷款负债减少等因素，船舶运输企业对船舶运力投资意愿加强，劳动力需求增加，企业盈利状况持续向好。

1、干散货海运企业盈利大好，但流动资金依旧较为紧张

　　2017年第二季度，干散货运输企业的景气指数为121.64点，处于较为景气区间，干散货运输企业的信心指数为119.90点，干散货海运企业家经营信心持续恢复。从企业经营指标来看，得益于营运成本的下降以及运费收入与船舶周转率的提高，干散货企业盈利情况大幅好转，企业贷款负债大幅减少，企业投资船舶的意愿较上季度有所提升。但是，干散货企业仍面临着流动资金缺乏，企业融资困难，劳动力需求下降等问题。

2、班轮企业财务指标持续向好，船舶投资意愿大幅提升

　　2017年第二季度，集装箱运输企业的景气指数大涨至123.67点，上升至较为景气区间，集装箱运输企业的信心指数上升至135点，处于较为景气区间。虽然集装箱班轮企业营运成本不断上升及贷款负债增加，但得益于运费增加，舱位利用率提升，盈利情况继续大幅好转，流动资金也相对充足，企业融资更加顺畅，对劳动力需求大幅增加，企业的船舶投资意愿也大幅增强。

二、港口企业景气度创六年来新高 

　　2017年第二季度，中国港口企业的景气指数为120.89点，大幅上升至较为景气区间，中国港口企业的信心指数为145.71点，仍处于较为景气区间，港口企业经营信心十分高涨。虽然收费价格下降，运营成本上升对港口企业盈利状况有一定影响，但是得益于港口企业吞吐量与泊位利用率大幅增加，企业盈利情况依旧较好，流动资金仍然十分充足，企业融资更加容易，资产负债持续减少，从而进一步带动港口劳动力需求的增加。

三、航运服务企业经营状况好转 

　　2017年第二季度，航运服务企业景气指数为107.15点，近三年来首次进入景气区间。航运服务企业信心指数为106.78点，仍处于微景气区间，航运服务企业经营状况开始好转，业务量与业务预订量大幅提升，业务收费价格也较上季度有所增加，企业盈利情况大幅改善，流动资金也十分充裕。但是，航运服务企业仍面临业务成本难以下调、业企业贷款拖欠的压力。

四、下半年中国航运业预计将持续向好 

　　2017年第三季度，中国航运企业复苏势头有所放缓，根据中国航运景气调查显示，2017年第三季度中国航运景气指数预计为110.11点，下降4.37点，保持相对景气区间。中国航运信心指数预计为124.24点，小幅上涨2.59点，处在较为景气区间。船舶运输企业、港口企业与航运服务企业经营状况预计均处于景气线之上。

1、船公司经营信心预计将再度提升

　　根据中国航运景气调查显示，2017年第三季度船舶运输企业的景气指数预计为113.24点，依旧处于相对景气区间；船舶运输企业信心指数预计为122.51点，上升至较为景气区间，航运企业家对未来市场信心满满。其中，干散货运输企业信心指数预计上升至141.56点，处于较为景气区间，干散货海运企业信心空前高涨；集装箱运输企业经营状况持续大幅好转，集装箱运输企业的景气指数值预计为120.25点，处于相对景气区间。

2、港口企业经营状况预计将继续向好

　　2017年第三季度，港口企业景气指数预计为109.54点，处于微景气区间，经营状况态势向好，信心指数预计为140点，处于较为景气区间，港口企业家们对市场未来持乐观态度。从各项经营指标来看，下季度吞吐量将继续上升、泊位利用率持续提高，企业流动资金充裕，企业盈利情况也继续向好。

3、航运服务企业景气度预计将继续上扬

　　2017年第三季度，航运服务企业的景气指数预计为106.53点，保持在微景气区间，航运服务企业的信心指数预计为110.77点，较本季度稍有提升，进入相对景气区间。尽管仍存在业务成本仍然难以下调，贷款拖欠情况有所加重，融资难度继续增加，但由于业务量与业务预定量继续大幅增加，收费价格继续提高，企业盈利情况仍然保持良好态势。

4、航运市场下半年或将继续稳步复苏

　　2017年第一季度BDI指数一路上升，并于3月突破1300点，然而第二季度以来，BDI指数一路下跌，再次跌破1000点大关，导致各企业对航运市场未来趋势的判断有所分化。下半年航运市场走势如何？对此，上海国际航运研究中心中国航运景气指数编制室展开调查。调查结果显示，10.71%的企业认为市场大趋势依然向好，下半年运价将出现大幅跳涨，运价水平将超去年；39.29%的企业认为市场进入短暂性回调，下半年市场将持续稳步复苏，运价水平与去年相当；10.71%的企业认为此轮复苏已到终点，下半年市场将再次深度低迷，运价水平将远低于去年；39.29%的企业认为市场不可控制因素过多，未来市场较难估计。

五、使用低硫石油是航运企业应对硫排放新规的首选

　　2016年10月底，国际海事组织（IMO）下属海上环境保护委员会第70次会议已通过决议，全球船用燃料0.5%的硫排放上限将于2020年1月1日强制生效。之前划设的四大排放控制区仍然实行0.1%的限制。新的环保规范的实施使得航运业不得不去寻找减少有害气体排放的方法。在此背景下，上海国际航运研究中心中国航运景气指数编制室展开调查。调查结果显示，有42.76%的企业认为将会使用低硫石油以此应对新规要求；有38.67%的企业认为将会加快现有船舶改造，在船只上安装洗涤系统，降低船舶有害气体排放；有28%的企业认为会采用船舶新动力，例如电力推动型船舶；有10.67%的企业会选择选择清洁型气体能源燃料，例如LNG燃料。

六、当前是否是进入干散货二手船购置好时机？

　　2017年以来干散货二手船交易活动愈发活跃，JPMorgan旗下的航运资产管理公司、鹰散航运、韦立航运等机构纷纷斥巨资购买二手船。在这种趋势和大背景下，各大企业是否目前认为是购买干散货二手船的好时机？根据中国航运景气调查结果显示，接受调查的航运企业中，有32.10%的企业认为目前干散货二手船价格处于低位，且市场预期复苏，是投资的好时机。有28.57%的企业认为，干散货二手船价格将继续下降，且市场持续低迷，现在还不是投资的好时机。此外，39.29%的企业持较为保守的态度，虽然大多数认为二手船市场可期，且有一定的发展潜力，然而他们认为现在还无法确定二手船市场的未来发展，他们将保持持续观望。

中国航运景气指数

　　中国航运景气指数是根据企业家对本企业当前生产经营状况的判断和未来发展的预测而编制的，它综合反映了中国航运企业的生产经营状况，是中国航运景气状况量化数据的总称，包括：中国航运景气指数、中国航运信心指数、中国航运景气预警指数与中国航运景气动向指数。中国航运景气指数于2009年第四季度开始运行，类型主要包括：船舶运输企业、港口企业、航运服务企业。颁布频率为季度颁布。

作者：周德全 

上海国际航运研究中心 中国航运景气指数编制室

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