【景气报告】中国干散货海运企业景气状况分析——上海国际航运研究中心 周德全 朱艾琦

航运评论

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一、干散货市场监测指标略有好转

　　2017年2季度干散货航运市场总体情况有所回暖。BDI指数基本维持在偏冷区间，新船内部收益率及新船订单量从过冷区间上升至偏冷区间，发电量及粗钢产量维持在稳定区间，供需指数从过冷区间上升至偏冷区间。（见图1）

图 1  干散货运输景气预警信号灯图

　　其中，干散货下游需求增长处于历史低位。2017年第二季度，我国经济平稳运行，干散货下游需求增长依旧处于低位。发电量同比增长率及粗钢产量同比增长率有所减少，铁矿石库存量持续上行，全国港口铁矿石库存量维持过热区间。（见图2）

图 2   干散货下游部分指标变化情况

　　虽然干散货市场有所回暖，但市场供需矛盾仍未得到明显改善。2017年第二季度，干散货船队运力保持低速增长，船舶拆解量有所下调，且受下游需求疲软的影响，干散货海运市场运力供需失衡矛盾并无显著改善。2017年5月，干散货海运市场供需指数为92.07点，处于偏冷区间。（见图3）

图3  航运监测指标变化情况

二、 中国干散货运输企业经营情况持续回暖

　　干散货运输企业经营状况持续复苏。2017年第二季度，干散货运输企业的景气指数为121.64点，较上季度上升9.02点，5年来首次处于较为景气区间，企业经营状况进一步复苏；2017年第二季度，干散货运输企业的信心指数为119.9点，较上季度下降12. 72点，降至相对景气区间，企业经营情况向好，企业家对市场抱有乐观态度。(见图4)

图 4   干散货运输企业景气和信心指数

　　大型干散货运输企业持续良好发展势头。2017年第二季度，大型、中型、小型三类干散货运输企业的景气指数分别为136.67点、101.88点和94.45点，大型干散货企业经营继续大幅好转，中型干散货企业经营较上季度小幅回暖，突破景气线，但小型干散货企业经营状况回落至微弱不景气区间。

　　干散货运输企业盈利情况逐步向好。2017年第二季度，除企业运力、流动资金、企业融资与劳动力需求外，其余指标均处于景气线之上。运费、船舶周转率的提高以及营运成本的降低使得企业盈利情况处于景气区间，从而减少了贷款负债并加强了企业投资船舶的意愿。但企业仍存在缺乏流动资金、融资困难等问题。(见图5和图6)

图5  干散货运输企业经营指标景气指数状况

图6   干散货运输企业经营指标景气指数

数据来源：上海国际航运研究中心

注：100点为景气状况分界值，100点以上为景气区间，100点以下为不景气区间，数值越大越景气。

三、三季度干散货运输市场缓慢复苏

　　截至2017年5月，干散货市场先行指数收于99.87点，一致指数为93.47点，滞后指数为102.39点。相比上期，先行指数保持上涨，但一致指数及滞后指数都有所减少。由于先行指数仍保持稳定低速增长态势，因此预计未来的一段时间内干散货海运市场将缓慢回暖。（见图7）

图7  干散货景气动向指数变化情况

四、三季度中国干散货运输企业经营情况继续向好

　　干散货运输企业经营呈向好趋势。2017年第三季度，干散货运输企业景气指数预计为109.46点，较本季度下降12.18点，处于微景气区间；干散货运输企业信心指数预计为141.56点，较本季度上升21.66点，处于较为景气区间。预计下季度干散货运输企业经营情况好转趋势放缓，企业信心有所加强。(见图8)

图8   干散货运输企业景气和信心指数预测

　　大型及小型干散货运输企业经营状况预计良好。2017年第三季度，大型、中型、小型三类干散货运输企业的景气指数预计分别为116.67点、92.5点和108.89点，大型干散货企业有望保持之前的良好态势，小型干散货企业经营状况预计好转并回到景气线之上，而中型干散货企业经营将有所堪忧。

　　干散货运输企业经营指标继续向好。2017年第三季度，干散货运输企业十项经营指标中，虽然流动资金、企业融资与劳动力需求处于不景气区间，但船舶周转率将继续提升，运费收入将继续增加，企业盈利状况将继续好转，预计企业的船舶投资意愿继续加强。 (见图9和图10)

图9   干散货运输企业经营指标景气状况预测

图10   干散货运输企业经营指标景气指数预测

数据来源：上海国际航运研究中心

注：100点为景气状况分界值，100点以上为景气区间，100点以下为不景气区间，数值越大越景气。

作者： 周德全 朱艾琦  

上海国际航运研究中心  中国航运景气指数编制室

联系电话：[phone]*8039

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