【市场报告】中国沿海干散货运输市场双周报（11.13-11.26）——上海国际航运研究中心 李倩雯 王屹

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上海国际航运研究中心航运发展研究所发布《中国沿海干散货运输市场双周报(2021.11.13-2021.11.26)》。本期双周报指出，本期沿海散货运价指数小幅上涨。其中，煤炭方面，煤炭消费需求稳步提升，沿海运价持续冲高；铁矿石方面，高炉开工率继续下滑，沿海运价小幅上涨；粮食方面，港口粮价略有下滑，粮食运价高位企稳。

市场综述：本期沿海散货运价指数继续上涨

上海航运交易所2021年11月26日发布的中国沿海散货运价指数（CBFI）报收于1602.46点，较10月29日上涨6.54%（如图1）。三大货种方面，煤炭运价指数大幅上涨；矿石运价指数小幅上涨、粮食运价指数微幅上涨（如表1）。

煤炭：煤炭消费需求稳步提升，沿海运价持续冲高

需求：下游电厂日耗稳步提升，电厂库存小幅减少

本期，华东、华南等地受新一轮寒潮影响，居民采暖用电需求旺盛，全国用电需求整体稳步提升，电厂日均耗煤量环比小幅增加，库存环比小幅减少，目前电厂库存仍显著低于往年同期。截至2021年11月21日，沿海六大电厂的存煤量为1103.0万吨，较上期（11月7日）小幅减少4.63%；日均耗煤量为75.8万吨，较上期小幅上涨4.95%（如图2）。

2021年10月，全社会动力煤总消费量达到28593万吨，当月电力行业用煤环比继续下降，但供热耗煤等非电行业用煤显著增加，动力煤总消费量较上月环比小幅增长2.02%，同比小幅增长1.02%（如图3）。

供给：国内煤炭价格跌幅放缓，国外煤价大幅跳水

国内煤炭方面，本期市场看空情绪消散，动力煤期货价格出现反弹，支撑北方港口煤价止跌企稳。截至11月26日，秦皇岛港Q5500动力煤现货价格报收于1090元/吨，较上期下跌10元/吨；Q5500动力煤长协价格报收于780.00元/吨，较上期下跌10元/吨（如图4）。

进口煤炭方面，国际动力煤价格大幅跳水。截至2021年11月26日，纽卡斯尔港煤炭价格报收于155美元/吨，较上期大幅下跌36.73%；欧洲三港煤炭价格报收于180美元/吨，较上期大幅下跌18.18%；理查德湾煤炭价格报收于133.5美元/吨，较上期大幅下跌38.56%（如图5）。

港口：秦皇岛港铁路调入量保持高位，水路调出量小幅增加

本期，主产地保供煤稳步出货，秦皇岛港口煤炭铁路调入量保持高位，同时下游企业积极拉运，水路调出量环比小幅增加。本期秦皇岛港煤炭调出略好于调入，港口库存略有减少，但仍处于年内高位。截至2021年11月26日，秦皇岛港口煤炭日均铁路调入量为51.32万吨，较上期（10月29日）小幅减少4.61%；日均水路调出量51.61万吨，较上期小幅增加9.59%；秦皇岛港内贸煤炭库存量为562万吨，较上期微幅减少0.71%（如图6）。受下游积极拉运及多日封航影响，本期秦皇岛港锚地平均船舶数量约为60艘，较上期增加18艘（如图7）。

预测：各航线运价持续冲高，下期运价或维持高位

本期，随着全国各地陆续入冬，动力煤消费进入传统旺季，日耗重回上行后电厂补库压力仍在。同时动力煤价格止跌企稳，市场对后期煤价存在看涨氛围，促使下游积极拉运。加 之本期环渤海诸港受天气影响多日封航，影响船舶周转，支撑沿海运价持续冲高。截至 2021年 11 月 26 日，上海航运交易所发布的沿海煤炭运价指数报收于 1776.84 点，较上期大幅上涨 17.46%，目前已冲至 2019 年以来最高位（如图 8）

下期，动力煤消费旺季特征将进一步显现，虽然高煤价下沿海电厂存煤难达去年同期水平，但伴随日耗增加仍有一定的补库需求。同时气象数据显示，29 日左右环渤海诸港将出现降雨降雪天气，预计将影响船舶周转，支撑沿海运价维持高位。综合考虑，预计下期沿海煤炭运输市场运价或将继续维持高位。

铁矿石：高炉开工率继续下滑，沿海运价小幅上涨

需求：钢厂盈利率触底反弹，高炉开工率继续下滑

本期，钢价在前一周持续走低后，于后一周出现反弹。截至 2021 年 11 月 26 日，普钢综合指数（绝对价格指数）报收于 5038.66 点，较上期小幅下跌 108.15 点（如图 9）。钢厂盈利率报收于 58.01%，较上期回升 8.23 个百分点（如图 10）

本期，钢厂高炉开工率继续下滑。截至2021年11月26日，全国调研的247家钢厂高炉开工率为69.66%，较上期下跌1.93个百分点（如图11）。钢厂进口矿库存有所增加，国产矿库存有所减少。截至11月18日，全国调研的64家钢厂进口矿库存1518.56万吨，进口矿平均可用天数27天，较上期减少1天；国产矿库存83.92万吨，国产矿平均可用天数16.89天，较上期减少1.99天（如图12）。

供给：国内外矿石价格止跌企稳，国外铁矿石发货量小幅增加

国产矿方面，本期国产矿价格小幅下跌。截至 2021 年 11 月 26 日，霍邱地区 65%造球精粉价格指数报收于 860 点，较上期小幅下跌 15 点（如图 13）；

进口矿方面，本期进口矿价格出现反弹。截至 2021 年 11 月 26 日，PB 粉报收于 630 元/吨，较上期每吨上涨 20.5 元；62.5%巴粗报收 582 元/吨，较上期每吨上涨 10.5 元（如图 14）。

截至 11 月 21 日，澳洲发货总量 1724.8 万吨，环比增加 75.7 万吨；巴西发货总量 759.2万吨，环比增加 127.3 万吨（如图 15）。截止至 11 月 19 日，全国 186 矿山样本产能利用率为57.37%，环比减少 0.75 个百分点（如图 16）。

港口：港口库存持续增加，不同品种库存出现分化

本期，全国主要港口铁矿石库存持续增加。截至 2021 年 11 月 26 日，全国主要港口铁矿石库存 15251.47 万吨，较上期增加 245.77 万吨（如图 17）。按品种分类，粗粉库存 11458.4万吨，较上期增加 310 万吨；球团库存 378.91 万吨，较上期减少 5.95 万吨；块矿库存 2321.2万吨，较上期减少 34.47 万吨；铁精粉库存 1092.89 万吨，较上期减少 23.82 万吨（如图 18）。

预测：各航线运价小幅上涨，下期运价或高位徘徊

本期，由于钢价有所回涨，钢厂利润及生产积极性环比略有恢复，但在限产的大背景下，钢厂各项生产指标同比仍有显著下滑，对铁矿石的采购运输需求趋于平淡。受煤炭运输市场行情和船舶周转率下降等因素带动，沿海矿石运价环比小幅上涨。截至2021年11月26日，上海航交所发布的中国沿海金属矿石运价指数报收于1403.16点，较上期小幅上涨6.95%（如图19）。其中青岛/日照-张家港（2-3万DWT）航线涨幅最大，涨幅为9.45%至55.6元/吨（如表2）。

下期，在钢材下游成交氛围冷清的背景下，难以支撑钢价继续回升，加之限产及环保政策较为严格，钢厂对矿石的采购及运输需求难有明显改善。预计下期沿海矿石运价主要受煤炭运输市场走势带动，维持高位徘徊走势。

粮食：港口粮价略有下滑，粮食运价高位企稳

供需：深加工企业库存回升，港口玉米价格略有下滑

本期，深加工企业玉米消费量稳步增长，同时受市场流通粮源减少的影响，加工企业开 始积极采购补库，库存环比出现回升。截至 2021 年 11 月 17 日，全国加工企业玉米库存 311.4万吨，较上期增长 37.2 万吨（如图 20）。

玉米价格方面，东北主产区雪后转晴，潮粮存在霉变风险，基层加紧出货，带动北方港口玉米价格环比回落；同时部分下游企业观望情绪浓厚，南方港口玉米价格环比下行。截至2021 年 11 月 26 日，广州港玉米价格为 2910 元/吨，潍坊玉米价格为 2860 元/吨，鲅鱼圈玉米价格为 2710 元/吨（如图 21）。

港口：北方港口库存小幅减少，南方港口库略有增加

本期，东北主产区迎来降雪，粮食运输不畅，北方港口集港量明显缩减；同时下游需求持续回暖带动北方港口发运量增加，南方港口内贸玉米库存随之增加。截至 2021 年 11 月 26日，北方四港玉米库存 227 万吨，较上期减少 10 万吨（如图 22）；广东港口内贸玉米库存量为 21 万吨，较上期增加 10 万吨（如图 23）

预测：各航线运价小幅波动，下期运价或高位企稳

本期，生猪价格延续涨势，养殖企业补栏情绪高涨，下游饲企对玉米采购拉运需求回暖，叠加深加工企业积极补库，内贸玉米需求继续向好，沿海粮食运价维持高位。截至2021年11月26日，上海航交所发布的沿海粮食运价指数报收于1858.61点，较上期微幅上涨0.37%（如图24）。其中锦州-靖江（3-4万DWT）航线运价涨幅最大，上涨7.34%至84.8元/吨（如表3）。

下期，临近年末消费旺季，生猪养殖企业利润将不断转好，叠加小麦比价优势不再后，饲企已重回玉米采购，对沿海粮食运量形成一定支撑，预计下游饲企对内贸玉米的采购拉运需求将延续本期良好态势，支撑下期沿海粮食运输运价维持高位。

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▊上海国际航运研究中心  航运发展研究所

▊所长：周德全 博士.高工

▊所长助理：李倩雯 博士

▊主要研究骨干：陈悠超 王毅 廖青梅  陈维菲 贾萍萍 葛大运 卢礼鹏 王屹 唐旭峰 王晓楠 董明锦

▊主要报告产品：《中国航运景气报告》《中国干散货海运市场分析报告》《中国集装箱海运市场分析报告》等系列产品（年报、半年报、季报及双周报）

▊从事航运市场分析、行业政策研究、企业战略规划、船舶投资可研等咨询业务

▊联系电话：[phone]转8039/8017/8016

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