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上海国际航运研究中心航运发展研究所发布《中国沿海干散货运输市场双周报(2021.11.27-2021.12.10)》。本期双周报指出，本期沿海散货运价指数冲高回落。其中，煤炭方面，煤炭消费需求稳步提升，沿海运价冲高回落；铁矿石方面，高炉开工率继续下滑，沿海运价小幅下跌；粮食方面， 港口粮价继续下行，粮食运价小幅走低。上海航运交易所2021年12月10日发布的中国沿海散货运价指数（CBFI）报收于1519.1点，较11月26日下跌5.20%（如图1）。三大货种方面，煤炭、矿石、粮食运价指数均小幅下跌（如表1）。
需求：下游电厂日耗持续增加，电厂库存小幅增加
本期，全国迎来今年第三轮寒潮，居民采暖用电需求旺盛，沿海电厂日均耗煤量环比小幅增加，再度攀升至80万吨峰值。电厂库存环比小幅增加，可用天数维持在14-16天。截至2021年12月9日，沿海六大电厂的存煤量为1169.0万吨，较上期（11月26日）小幅增加3.15%；日均耗煤量为79.5万吨，较上期小幅上涨3.18%（如图2）。2021年10月，全社会动力煤总消费量达到28593万吨，当月电力行业用煤环比继续下降，但供热耗煤等非电行业用煤显著增加，动力煤总消费量较上月环比小幅增长2.02%，同比小幅增长1.02%（如图3）。
供给：国内煤炭价格环比持平，国外煤价出现分化
国内煤炭方面，本期迎来2022年全国煤炭交易会及月初大型煤企调价时间，市场买卖双方观望情绪浓厚，北方港口煤价环比持平。截至12月10日，秦皇岛港Q5500动力煤现货价格报收于1090元/吨，较上期持平；Q5500动力煤长协价格报收于765.00元/吨，较上期下跌5元/吨（如图4）。进口煤炭方面，国际动力煤价格出现分化。截至2021年12月10日，纽卡斯尔港煤炭价格报收于155美元/吨，环比上期持平；欧洲三港煤炭价格报收于170美元/吨，较上期小幅下跌5.56%；理查德湾煤炭价格报收于150美元/吨，较上期大幅回升13.26%（如图5）。
港口：秦皇岛港铁路调入量保持高位，水路调出量小幅增加
本期，主产地保供煤稳步出货，秦皇岛港口煤炭铁路调入量保持高位，同时下游企业积极拉运，水路调出量环比小幅增加。本期秦皇岛港煤炭调出好于调入，港口持续去库。截至2021年12月10日，秦皇岛港口煤炭日均铁路调入量为50.36万吨，较上期（11月26日）小幅减少1.86%；日均水路调出量55.72万吨，较上期小幅增加7.97%；秦皇岛港内贸煤炭库存量为487万吨，较上期大幅减少13.35%，再度跌破500万吨（如图6）。本期港口天气好转，船舶周转加快，秦皇岛港锚地平均船舶数量约为51艘，较上期减少9艘（如图7）。
预测：各航线运价高位回落，下期运价或承压下跌
本期，前一周受环渤海港口封航影响，运价延续上涨态势；后一周随着全国煤炭交易会召开，市场对后续煤价存在下调预期，下游观望情绪升温。叠加11月进口煤炭同比大增，煤炭供需形势缓和，以及环渤海天气好转，沿海有效运力增多等因素影响，沿海运价高位回落。截至2021年12月10日，上海航运交易所发布的沿海煤炭运价指数报收于1420.63点，较上期小幅下跌6.01%（如图8）。
下期，新长协政策出台后，下游观望情绪延续，叠加冷冬预期迟未兑现、电价上涨后高耗能企业用电有所减少，电厂日耗增加有限，进口煤补充后电厂运输需求有所放缓。此外，下期环渤海港口天气良好，前期因天气原因积压的沿海运力将进一步得到释放。综合考虑，预计下期沿海煤炭运输市场运价或将继续承压下跌。需求：钢厂盈利率显著好转，高炉开工率继续下滑
本期，钢价呈持续震荡趋势。截至2021年12月10日，普钢综合指数（绝对价格指数）报收于5036.98点，较上期基本持平（如图9）。钢厂盈利率报收于79.65%，较上期回升21.64个百分点（如图10）。
本期，钢厂高炉开工率继续下滑。截至2021年12月10日，全国调研的247家钢厂高炉开工率为68.14%，较上期下跌1.52个百分点（如图11）。本期钢厂使用进口矿比例有所增加，进口矿库存有所减少；国产矿库存有所增加。截至12月2日，全国调研的64家钢厂进口矿库存1468.18万吨，进口矿平均可用天数30天，较上期增加3天；国产矿库存85.08万吨，国产矿平均可用天数17.08天，较上期增加0.2天（如图12）。
供给：国内外矿石价格小幅回升，国外铁矿石发货量大幅减少
国产矿方面，本期国产矿价格小幅回升。截至2021年12月10日，霍邱地区65%造球精粉价格指数报收于895点，较上期小幅回升35点（如图13）；进口矿方面，本期进口矿价格继续回升。截至2021年12月10日，PB粉报收于707.5元/吨，较上期每吨上涨57元；62.5%巴粗报收642.5元/吨，较上期每吨上涨60元（如图14）。截至12月5日，澳洲发货总量1416.3万吨，环比减少308.5万吨；巴西发货总量804.1万吨，环比增加44.9万吨（如图15）。截止至12月3日，全国186矿山样本产能利用率为57.89%，环比增加0.52个百分点（如图16）。
港口：港口库存持续增加，不同品种库存出现分化
本期，全国主要港口铁矿石库存持续增加。截至2021年12月10日，全国主要港口铁矿石库存15484.91万吨，较上期增加233.44万吨（如图17）。按品种分类，粗粉库存11671.5万吨，较上期增加213.1万吨；球团库存373.47万吨，较上期减少5.44万吨；块矿库存2368.41万吨，较上期增加47.21万吨；铁精粉库存1071.49万吨，较上期减少21.4万吨（如图18）。
预测：各航线运价小幅下跌，下期运价或继续下行
本期，前一周钢厂密集涨价，钢厂盈利率环比显著恢复，但受冬季采暖期限产影响，钢厂铁水产量等生产指标环比仍继续下滑。供需双弱态势下，钢厂对铁矿石的采购运输需求趋于平淡。受煤炭运输市场行情走弱和沿海运力供给宽松等因素影响，沿海矿石运价环比小幅下跌。截至2021年12月10日，上海航交所发布的中国沿海金属矿石运价指数报收于1328.68点，较上期小幅下跌5.31%（如图19）。其中北仑-镇江（3-4万DWT）航线降幅最大，降幅为5.61%至37元/吨（如表2）。
下期，钢铁行业供需双弱态势短期难有改观，钢厂短暂挺价后钢价也再度出现走低态势，钢厂对铁矿石运输需求也难见回暖。加之沿海运力供给充足，预计下期沿海矿石运价或继续小幅下跌。
供需：深加工企业库存小幅波动，港口玉米价格继续下滑本期，深加工企业玉米消费量维持年内高位，企业玉米库存小幅波动。截至2021年12月9日，全国加工企业玉米库存304.1万吨，与上期持平（如图20）。玉米价格方面，东北主产区部分潮粮储存难度加大，贸易商积极出货，带动北方港口玉米价格环比回落；南方港口内贸玉米大量到货，但进口玉米同时也部分到货，挤压内贸玉米市场，导致南方港口玉米价格环比下行。截至2021年12月8日，广州港玉米价格为2840元/吨；截至2021年12月10日，潍坊玉米价格为2725元/吨，鲅鱼圈玉米价格为2650元/吨（如图21）。
本期，东北主产区天气好转，潮粮急于出售，北方港口集港量维持高位；南北港贸易利润仍然可观，带动北港玉米下海量大幅增加。本期北方四港玉米下海量共计83.5万吨，较上期增加46.5万吨（如图22）；广东港口内贸玉米到货量为33.4万吨，较上期增加10.1万吨；外贸玉米到货量18.4万吨，较上期增加18.4万吨（如图23）。本期南方港口内贸玉米出货情况较好，本期广州港内贸玉米出货量22.3万吨，与上期持平；外贸玉米出货量6.5万吨，较上期减少1万吨。
预测：各航线运价小幅走低，下期运价或延续跌势
本期，南北港贸易利润仍处于较好水平，北方港口下水量大幅增加，沿海粮食运量高涨，但受煤炭运价下行影响，沿海粮食运价小幅下跌。截至2021年12月10日，上海航交所发布的沿海粮食运价指数报收于1815.54点，较上期小幅下跌2.32%（如图24）。其中锦州-靖江（3-4万DWT）航线运价降幅最大，下跌3.30%至82元/吨（如表3）。
下期，南北贸易利润预计仍然可观，推动北方港口贸易商积极发运，对沿海粮食运量形成支撑，但受沿海运力供给宽松影响，预计下期沿海粮食运输运价或延续跌势。
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▊上海国际航运研究中心 航运发展研究所
▊所长：周德全 博士.高工
▊所长助理：李倩雯 博士
▊主要研究骨干：陈悠超 王毅 廖青梅 陈维菲 贾萍萍 葛大运 卢礼鹏 王屹 唐旭峰 王晓楠 董明锦
▊主要报告产品：《中国航运景气报告》《中国干散货海运市场分析报告》《中国集装箱海运市场分析报告》等系列产品（年报、半年报、季报及双周报）
▊从事航运市场分析、行业政策研究、企业战略规划、船舶投资可研等咨询业务
▊联系电话：021-65853850转8039/8017/8016
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