【评论】油轮市场有望触底反弹？
航运评论
近日，招商轮船在上证E互动问答称：“公司油轮船队目前拥有和经营52艘VLCC油轮（全球运营）及5艘aframax油轮（主要在大西洋市场运营）。与公司业绩密切相关的是VLCC中东东向，西非远东及美湾/北海远东等航线，截至3月2日晚中东东向VLCC航线运费指数为WS55/56，与近日低点WS31.5相比大幅回升，主要受俄乌冲突影响。”
近日，油轮运价大涨，3月4日，波罗的海油轮欧洲航线运费上涨3万美元，至24.1万美元/天，创2008年以来新高。这是否意味着低迷的油轮运输市场有望在今年触底反弹？有关专家表示，因地缘政治冲突引发的全球油价上涨，导致运费跟涨，但油轮市场最终走势要看全球经济形势。
原油价格走高
由于美国和英国等国考虑对俄罗斯实施石油禁运引发市场担忧，国际原油期货价格剧烈震荡。截至3月14日收盘，纽约商品交易所4月交货的轻质原油期货价格收于每桶103.01美元；5月交货的伦敦布伦特原油期货价格收于每桶106.9美元。
上海石油天然气交易中心相关负责人分析称，影响国际油价涨跌的核心还是市场在充分计价俄罗斯原油无法进入市场流通的局面，这是当前最大的交易逻辑。他表示，俄乌谈判与和解的进度及欧美各国如何解除制裁将对油价走势有巨大影响。
业内专家表示，短期内油气供需失衡的困境或无法缓解。俄罗斯是全球重要的石油和天然气出口国，更是欧盟最大的天然气供应国。2021年数据显示，俄罗斯石油和天然气出口份额分别占全球出口额的11.3%和16.2%；欧洲方面，俄罗斯石油和天然气分别占欧盟进口份额的27%和35%，而部分欧洲国家超过75%以上的石油来自俄罗斯。
原油价格走高，也进一步影响船用燃料油价格。继突破900美元大关之后，船用燃料油价格再攀高峰，有史以来首次站上1000美元高位。
3月7日，富查伊拉极低硫燃料油（VLSFO）价格率先进入四位数区间，随后多个港口跟进。一天后，涨势继续，独立经纪商Bunkerama数据显示，截至北京时间3月8日17时10分，全球部分港口船供VLSFO平均价格达1044美元/吨。
原油运输指数暴涨
作为衡量原油运输市场的主要指标，波罗的海原油运价指数于俄乌冲突首日便大幅上涨，达到904点，为2020年5月以来的新高。
根据伦敦波罗的海交易所的数据，截至3月1日，TD6黑海至地中海航线的油轮费率已进一步飙升至了158000美元/日，比2月底的17000美元翻了逾9倍；波罗的海至英国TD17航线上油轮的日均费率则增加3.5万美元，至21万美元/天，这是至少2008年以来的最高水平。以黑海地区常见的苏伊士型和阿芙拉型油轮为代表的中小型油轮运价则一天上涨超5倍。
VesselsValue发布分析报告称，随着乌克兰危机的加剧，成品油轮的需求也发生了转变。MR型油轮大西洋运价（跨大西洋主要航线平均运价）从1月25日每天5,032美元的低点稳步攀升，达到每天18,649美元的高点。
由于欧洲是俄罗斯石油的最大出口对象，俄罗斯被列入制裁名单，欧洲各国不得不增加其他地区的采购量。据船舶经纪公司Gibson shipbrokers消息，采购名单扩大至美洲、地中海、北海、西非和中东，这将在中短期内提升运力需求，可能提高油轮运价。
多重因素推高运价
对于油运价格复苏，国泰君安证券早在年前就有预测。国泰君安在研报中称，2020年3月至4月油价暴跌刺激全球储油、油运市场出现短暂疯狂，之后进入漫长的供需寻底。原油去库先行且基本完成，浮仓已恢复至疫情前，供给弹性已较为有限，环保政策有望加速运力出清，未来两年油运市场将逐步复苏。
但受突发的地缘政治影响，油运市场复苏提前到来。
对于欧洲航线油运价格暴涨，招商证券在研报中表示，一方面，欧洲地区对俄罗斯能源依存度较高，目前约有230万桶/天的俄罗斯原油通过管道网络向西流向波罗的海和黑海的出口终端，并直接流入欧洲中部和东部的炼油厂。如果地区局势恶化，欧洲炼油厂将转向中东地区进口原油，而俄罗斯也将寻找替代客户，届时原油运输距离拉长，总体原油运输价格将有明显提升。另一方面，地区冲突导致进出口双方对供应链稳定的担忧，短期内相关航线运价可能有大幅提升。
在业内人士看来，油价走高带来的油运价格上涨，短期内难言结束。
VesselsValue在分析报告中表示，运力的下降进一步加剧了对大西洋运价的影响。相对于美国来说，欧洲的车辆长期以来已“柴油化”，前者倾向于少用柴油，多用汽油，而后者则相反。市场运转正常时，互抵贸易便产生了。然而随着欧洲炼油商将产量降至最低，从欧洲到美国东海岸反向航段的载货货运海里正在减缓。大西洋航线的载货/压载比率下降，成品油轮船队的运输效率实际上已经降低。
“在俄乌冲突持续的情况下，很难想象短期内这些趋势会出现任何逆转的情形，比如欧洲石油买家恢复购买俄罗斯柴油，天然气价格正常化，或者欧洲炼油厂开始全面运行。”VesselsValue分析师表示，MR型油轮的大西洋运价即使不能进一步推高，也会至少保持在最近的涨幅水平。
另有专家分析，油轮运价主要还是要看俄乌冲突的进展，如果冲突早些结束的话，其油运价格会回落。但即便冲突结束，如果金融制裁仍然持续的话，仍会影响油价。也就是说，油价完全回落到原先水平，可能还需要一段时间。若国际社会对俄制裁进一步加强，油运价格高位将会持续较长时间。
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