【专稿】国际干散货市场上半年各船型及货种市场分化明显，下半年传统旺季仍存变数—上海国际航运研究中心 邵斐 张永锋 刘建华 刘玉玲

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市场回顾：国际干散货运输需求受到全球经济下行、俄乌冲突、区域天气、中国国内疫情反复等各方面影响，主要大宗散货海运贸易量持续低迷，尤其是中国因素支撑力度明显疲软。但部分区域运价在俄乌局势影响的替代航线效应支撑下走高，尤其是欧洲市场需求明显旺盛，港口塞港严重。其次印度煤炭进口需求支撑中小型船市场价格。上半年BDI均值为2279点，大致与上年基本持平，略涨1%。

一、世界经济下行压力加剧，中国工业生产受到短暂冲击

2022年以来，全球经济遭遇了多种因素叠加的巨大冲击，乌克兰危机、疫情反复、美联储快速加息等因素，致使全球经济增速预期下修，各国经济周期分化、普遍面临滞胀甚至衰退的风险挑战。IMF、世界银行、联合国均在最新预测中纷纷下调近两年全球经济增速预期。国际货币基金组织4月预测数据，将2022年和2023年全球增速的预测值均下调至3.6%，分别较1月份的预测低了0.8和0.2个百分点。发达经济体中，欧元区无疑是受俄乌冲突影响最为明显的，经济增速预计为2.8%。在主要发展中经济体中，印度的经济前景仍然最被看好，2022年经济增速预期达到8.2%。

表1 2021年-2023年全球主要经济体实际国内生产总值年百分比变化（单位：%）

资料来源：IMF2022年4月《世界经济展望报告》，上海国际航运研究中心整理

3月份以来，中国国内疫情复燃，呈现点多、面广、频发的特点，多地工厂停工和供应链断裂导致生产和出口受限，从而影响制造业经济发展，中国制造业采购经理人指数（PMI）3月份以来位于荣枯线之下，6月份小幅回升至50.2。中国工业生产受到短暂冲击，大多主要工业原材料进口纷纷下滑。

二、上半年中小型船与大船市场倒挂，细分货种不同市场分化明显

2022年上半年国际干散货运输需求偏弱，BDI整体波动态势与上年类似，一季度因区域性运力紧张出现了淡季不淡的情况，二季度开始拉涨，在5月份达到顶峰后，再度快速回落，均值为2279点，同比略涨1%。上半年在乌克兰危机、澳大利亚暴雨天气、粮食和煤炭等大宗商品价格高位运行等原因的共同作用下，市场对煤炭和粮食的中小型船需求整体拉升，尤其是大灵便型船舶市场表现明显优于海岬型和巴拿马型船。2022年大灵便型船1年期期租租金平均为28853美元/天，明显高于海岬型的27573美元/天和巴拿马型船的27439美元/天。

图1  大灵便型船1年期期租租金明显高于大船市场

2022年4月以来，印度受到高温天气持续影响，电力需求急速增长，国内煤炭库存告急，急需加速补库存，印度煤炭运价大涨；另一方面由于国际煤炭价格的飞涨，造成中国国内外价差倒挂，进口需求遭受打压，中国进口需求持续低迷。同时欧洲地区粮食供应因俄罗斯和乌克兰供应受阻，需求转道美洲地区，美湾运输需求拉升，美湾至欧洲市场租金一度颠覆远超远东价格。

图2 二季度印度市场拉涨超过中国市场价格

三、全球铁矿石发运未达预期，中国钢材需求内冷外热

2022年上半年由于矿山产能瓶颈、降雨和飓风等季节性天气因素以及地缘政治影响，全球铁矿石发运总量7.5亿吨，同比减少3667万吨，降幅4.7%。其中澳洲铁矿石上半年发运量4.52亿吨，同比增加153万吨，巴西上半年发运量1.54亿吨，同比减少1290万吨，其他国家上半年发运量1.44亿吨，同比减少2530万吨。上半年铁矿石均价同比下滑，青岛港PB粉61.5%现货价格均价为924元/湿吨，比年初涨14.8%，但较上年同期下跌26.2%。

图3 全球铁矿石发运量同比下滑明显

2022年1-5月份中国粗钢产量达4.35亿吨，同比下降8.7%。一方面，由于国内疫情影响预期，主要工业用钢领域产量下滑，加之地产用钢疲软，国内钢铁需求显著放缓。另一方面，4月份以来，疫情冲击下国内钢材需求持续偏弱，国内钢价持续调整，海外钢价相对高位，钢铁企业出口积极性增强。3月以来中国钢材出口量保持高位，主要原因是乌克兰危机引发海外市场短期相对紧缺，中国钢材出口价格优势显现。上半年，中国向欧洲地区累计出口钢材267万吨，同比大幅攀升31.7%，同时随着东盟地区建筑和汽车行业的复苏，5、6月中国对东亚和东南亚地区出口钢材同比增幅均在两位数以上。

图4 中国钢材分区域出口量及同比增速

四、全球海运煤炭贸易由降转升，欧洲煤炭需求飙升

2022年上半年，全球海运煤炭贸易量为5.73亿吨，比2021年上半年的5.64亿吨增长1.5%，但总体上仍低于2019年同期的6.38亿吨。一季度全球煤炭出口运载量为2.59亿吨，同比下降5.1%，二季度全球煤炭出口运载量达到3.14亿吨，同比增长7.7%，增速由降转升。同时，全球煤炭出口运载量6月份达到创纪录的1.12亿吨，同比增长12.3%。其中中国海运煤炭进口量从2021年同期的1.186亿吨降至8780万吨，同比下降26%。

图5  2022年上半年欧盟主要经济体煤炭进出口量（单位：万吨）

欧洲大陆由于意图摆脱对俄罗斯石油、天然气和煤炭的依赖，急切寻求紧急替代能源，更多的煤炭通过大型散货船运往欧洲，同时进一步拉高了国际煤炭价格。2022年上半年，欧盟煤炭进口同比增长幅度接近50%。其中俄罗斯仍然是欧盟最大的煤炭进口地，其次美国是欧盟的第二大进口地，同比大增91.6%。

五、俄乌冲突重塑粮食贸易格局，欧洲港口拥堵严重

俄乌局势下主要受到冲击是小麦、玉米、食用植物油，突出表现为全球供给刚性减少、国际价格攀升、市场可及性下降。黑海区域的粮食出口基本停滞后，乌克兰地区粮食目前转从罗马尼亚和波兰进行转运，但仍有约2000万吨粮食亟待出口。同时全球以美国、巴西、阿根廷、澳大利亚等为代表的出口航线需求被大幅提振。中国大幅增加从美国和澳洲进口的玉米和小麦，同时开拓缅甸等市场。

2022年以来，随着俄乌局势的发展，带来的煤炭、粮食和石油运输需求的加剧，欧洲港口到港船舶数量大增，导致船舶拥堵严重，欧洲船舶塞港艘数远高于同期。2022年上半年欧洲区域干散货船塞港艘数平均约267艘，同比大幅跳涨27.8%。中国国际干散货主要货种进口量纷纷下滑，到港船舶数量下降，船舶整体塞港数低于上年同期，仅在3-5月因国内疫情影响造成长江口部分区域短期塞港严重。

图6 欧洲区域干散货船塞港艘数

市场展望：

展望下半年，虽然作为国际干散货的传统旺季，但市场波动仍取决于中国市场恢复程度和俄乌冲突带来的两大因素影响。中国在前期各项稳增长政策刺激下，经济将加速修复，基建投资发力成为共识，下游行业需求预计有所回升，但钢材高库存压力尚存，同时存在资金到位时间和房地产下游需求的不确定性，加之矿价下行对矿山发运有所影响，因此进口铁矿石需求回补力度有待观察。煤炭方面，随着欧洲地区全面禁止俄煤后，从替代地区进口煤炭需求将进一步激发；同时北半球夏季高温天气远超预期，印度、日韩及欧洲南部的高温将持续支撑煤炭运输需求和运价。粮食方面，全球粮食市场仍将保持紧张态势。每年8月至11月和10月至次年5月分别是乌克兰玉米和小麦的集中出口期，虽然目前粮食出口相关计划正在谈判，但届时能否恢复正常运输仍充满变数。

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▊上海国际航运研究中心  国际航运研究所

▊所长：张永锋

▊所长助理：郑静文

▊主要研究骨干：邵斐 

▊主要报告产品：《全球航运市场发展报告》（含集装箱、干散货、石油等板块）等系列产品（年报、半年报、季报及双周报）

▊从事国际航运、市场分析、船舶投资可研、行业调研、战略规划、政策研究等咨询

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