赵伟国离任TCL董事，这是紫光战略收缩 轻装上阵的节奏？

昨天，TCL发布公告称，公司董事会于近日收到董事赵伟国先生的书面辞职报告，赵伟国先生因个人原因申请辞去公司董事及公司战略委员会委员职务。辞任后，赵伟国先生不再担任TCL公司任何职务。

据悉，北京紫光通讯科技集团有限公司是TCL集团第四大股东，占后者3.97%的股份。2015年初，TCL 集团非公开发行27.3亿股，募集资金总额57亿元。其中紫光通信、国开创新、国开精诚、国开装备、中信资本(天津)、天津诚柏等产业投资者参与定增。当时定增完成后，紫光通信成为TCL集团第三大股东。

当时定增价格为2.09元/股，紫光通信认购4.8亿股股票，总金额约10亿元。截止8月9日收盘TCL 集团股价为3.68元/股，紫光通讯持有股份价值超过17.6亿元，这也意味着紫光通讯已经通过这次定增获利超7亿。不过，由于有三年的锁定期，目前紫光通讯还无法减持。这一部分股份上市流通时间为2018年2月26日。

在这次定增合作后，2016年2月双方再度携手合作。当时TCL集团宣布，将与紫光集团共同成立一只目标规模为100亿元人民币的产业并购基金——西藏东伟兴华投资中心（有限合伙）（暂定名）。该基金首期募集金额为18.02亿元，TCL全资子公司TCL创投与紫光集团之全资子公司紫光清彩作为有限合伙人各认缴出资9亿元，西藏东伟基金管理中心（有限合伙）作为普通合伙人及基金管理人出资200万元。

据介绍，该基金将重点投资于紫光集团和TCL集团产业上下游及相关产业、TMT、工业4.0、中国制造2025及“互联网+”等行业的直接投资、并购等，并主要通过基金投资的项目上市或者并购等方式实现退出。

不再那么执着于存储

赵伟国的这一行动不禁会让人们产生种种联想。就在上个月，同样是紫光集团旗下的紫光国芯宣布，终止收购长江存储股权，一时间引起业界哗然。

紫光国芯对长江存储的重组，一方面是为了解决同业竞争问题，另一方面，紫光国芯或在外部并购频频受挫的背景下，暂转内部整合。

然而，紫光国芯表示，由于本次重大资产重组的标的资产长江存储的存储器芯片工厂项目投资规模较大，目前尚处于建设初期，短期内无法产生销售收入，公司认为收购长江存储股权的条件尚不够成熟，同意终止本次股权收购。

对此，紫光集团董事长赵伟国表示，今后紫光国芯重组长江存储仍有可能。赵伟国称，紫光本身是长江存储的控股股东，此次停止收购的原因是时机不成熟。

目前，我国大陆三大存储器阵营分攻3D NAND和DRAM两大存储器技术，紫光集团专攻3D NAND技术，联电晋华与合肥睿力则是专攻DRAM技术，而紫光无疑是焦点中的焦点，因为紫光除了以武汉新芯作为研发大本营，在武汉建设12吋晶圆厂外，更在南京、成都圈地盖12吋厂。

回归到技术层面来看，现在全球3D NAND技术是由三星电子、SK海力士（SK Hynix）、美光（Micron）/英特尔、东芝所掌握，由于3D NAND技术难度远大于预期，各家突破技术瓶颈的路都走得很辛苦，长江存储或许可以做出产品，但真要达成量产几十万片的目标，难度确实是太大了。

此外，长江存储器在技术上处于追赶阶段，即便技术水平达到国际标准，也要接受来自国际市场玩家以低价策略等方式的市场挤压，而这也是长江存储必然经历的一个过程。而在这个过程中，需要国有资本扶持，但更需要融入市场化的竞争，以市场化思维看待。

收购频频受挫

由赵伟国领衔的紫光集团，自2013年开始，先从国内企业入手，然后瞄准国际大厂，掀起了为期4年的半导体收购旋风。看起来波澜壮阔，但其中的艰难估计外人难以知晓。虽然并购国内公司一路披荆斩棘，但一涉及到大陆以外企业，不说美国，就是我国台湾地区的半导体企业，也是举步维艰，收购案一次次以失败告终，弄得赵伟国对台湾当局，以及美国政府牢骚不断，这一点，相信我们多数人都会有同感。

• 2013年，清华紫光收购展讯，17.8亿美元。

• 2014年，清华紫光投资厦门集成电路产业园项目，40亿元。

• 2014年，清华紫光收购锐迪科（RDA），9.1亿美元。

• 2015年，清华紫光收购同方国芯，70亿元。

• 2015年，清华紫光收购台湾矽品精密24.9%的股权，111.33亿元。

• 2015年，清华紫光收购台湾南茂科技25%的股权，23.94亿元。

• 2015年，清华紫光收购台湾力成25%的股份，6亿美元。

• 2015年，清华紫光收购西安华芯（原来Qimonda西安分公司，2009年被浪潮集团收购）。

• 2015年，清华紫光收购惠普旗下新华三通信51%股权，25亿美元。

• 2016年，清华紫光持有莱迪思半导体（Lattice）的约6%股份。

• 2016年，紫光联合武汉新芯，组建长江存储科技，项目总投资1600亿元。

Source：全球半导体观察

以上，看起来频频出手，但细分析起来，我们发现，紫光外部并购动作虽多，但却因客观原因屡屡受挫。

紫光在2015年推出人民币800亿元定额增资计划，拟将投向存储芯片工厂、收购台湾地区的力成25%股权，以及对芯片产业链上下游公司的收购这三个项目。其中，600亿元拟投入存储芯片工厂，37.9亿元拟收购台湾力成25%股权成为第一大股东，162亿元拟投入对芯片产业链上下游的公司收购。

2016年1月和2月份，紫光国芯分别与台湾力成科技、南茂科技签订《认股协议书》，按照当时的汇率，拟以共计约61.5亿元分别收购力成科技、南茂科技25%的股权，成为力成科技第一大股东、南茂科技第二大股东。

力成科技在全球半导体的封装测试服务厂商中居于全球领导地位，是全球最大内存封测厂，为全球排名第5名的外包封装测试服务厂商，而南茂科技2014年度营业收入居台湾封测行业第4名。

然而，这两个项目在短短一年时间里相继“流产”。2016年12月1日，紫光国芯宣布终止与南茂科技签署的《认股协议书》。仅仅过了一个月，又发布公告称，与力成科技的重组项目终止。

另外，紫光37.75亿美元收购全球领先的硬盘生产商——美国西部数据(Western Digital Corp)15%的股份，成为其最大股东，但由于美国政府阻挠，没有实现对闪迪(SanDisk)的收购与主控，只能是通过西数以190亿美元(约合1200亿人民币)进行收购，另外，紫光想以230亿美元将美光科技收入囊中的计划也化为泡影，原因当然还是美国政府出面阻挠。

此后，紫光集团遂将整合重点逐渐转向内部，但重组长江存储也再度折戟。

战略收缩 轻装上阵？

这几年，在并购市场上经历过风风雨雨，赵伟国领衔的紫光一定沉下心来想了许多。一味地并购并不像起初想象的那么容易，而且，是否科学？是否有更好的路去走？也值得进一步探讨。

其实，紫光终止重组长江存储，是一个冷静之举，由于长江存储还在起步阶段，处于研发期，存在很多变数。未来业绩、盈利、估值等都存在太大变化，紫光谨慎面对，适时刹车，是对整个集团的负责行为。

另一方面，对长江存储也不会有什么致命性的影响，毕竟现在长江存储还在产品研发阶段，据悉目前研发平稳，符合预期；但在生产上，因为设备市场发生了涨价、交货周期变长等新变化，也要尽早做好准备。

此次，赵伟国辞去TCL公司董事及公司战略委员会委员职务，不再担任TCL公司任何职务。是否是紫光经过几年热火朝天的并购旋风之后，逐渐沉下来，思考并调整发展之路的又一个信号呢？

由原来的全线出击，战略扩张，逐步转向战略收缩，稳健发展，甩开一些不必要的包袱，轻装前进，应该会是一种更好的选择！

祝愿紫光前程似锦！

来源 | 网络

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