【石化】2017上半年石油沥青总结以及后市展望

价格走势分析

图一、2016-2017年国内沥青价格走势

　　综述：2017年1-6月份，国内沥青价格走势呈倒写的“V”字形，但相比2016年，市场价格仍处于较高水平。隆众数据显示，2017年上半年国产沥青均价为2643元/吨，同比同期增加865元/吨或48.65%。

　　一季度，国内沥青报价整体上扬，其中中石化、地方炼厂表现较为明显，涨幅在70-400元/吨不等，分析原因是2017年年初仍有部分用户有刚性需求，且冬储行情延后，国产沥青价格出现持续上涨行情。

　　二季度，国内沥青呈现稳中下跌局面，一方面，天气多雨影响下游终端需求启动较少，市场处于需求断档期。另一方面，前期贸易商库存充裕，部分炼厂销售压力持续，因此不断降价销售。其他方面，受部分资金下拨不及时，影响道路施工缓慢。

开工率分析

图二、2016-2017年中国石油沥青装置开工率走势

　　隆众数据显示，2017年上半年中国石油沥青装置年开工率在54.3%水平，相比2016年上半年下降9.98%。

　　分析其原因，主要是上半年是国内沥青淡季，下游道路施工较少。且3-5月份为炼厂集中检修季，因此整体开工率处于较低水平。

利润分析

图三、2016-2017年中国石油沥青炼厂理论盈亏

　　隆众数据显示，2017年上半年国内沥青炼厂理论利润为385元/吨，相比2016年同期增加236元/吨左右。

　　2017年上半年杜里原油均价在46.1美元/吨，同比去年同期上涨55%。产品收入方面，2017年上半年国产沥青均价为2643元/吨，同比同期增加48.65%。

　　非标油市场，随着炼厂装置一体化，炼厂外放量缩减，上半年非标油均价涨至4760元/吨。综合来看，下游产品跌幅明显超过成本端，因此利润有大幅提升。

库存分析

图四、2016-2017年中国石油沥青炼厂库存走势图

　　隆众数据显示，2017年上半年国内沥青炼厂库存处于28.45%水平，相比2016年上半年下降1.59个百分点。

　　隆众分析，一、二季度炼厂开工率相对较低，且贸易商积极备战冬储，消耗炼厂库存使得库存水平在低位。

下半年供需预测

　　价格方面，2017年下半年，进入沥青施工旺季，各省份道路施工将会加紧建设弥补上半年因降水、环保检查等耽误的工程进度。另外，国际油价后市走势有利好因素支撑，为沥青价格提供成本支撑。隆众预测，下半年国内沥青市场需求将迎来爆发期，国内沥青价格在9、10月份将迎来年内最高点至2900元/吨，而11、12月份沥青价格或将会回调，低点在2500元/吨。

　　产量方面，目前沥青产能过剩且产量还在不断放大，其中，中石油及地炼的沥青产量有继续增加的趋势，据了解，山东地炼齐成化工“百跃”牌重交沥青外放、科力达产出沥青为中石油销售。而中石化沥青产量或保持平稳，中海油沥青产量预计变化也不会太大。

　　进出口方面，预计2017年进口量仍会保持在相对较高水平，约在490-520万吨之间。在国家“一带一路”政策导向下，以及分解产能及产量进一步过剩，预计2017年出口量将在50万吨以上。

来源：隆众石化网（微号：longzhong1988） 李丽丽
编辑：华气能源猎头（微号：energyhunt）
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