【石油】石油美元OUT?人民币来了

　　“石油人民币”和“天然气人民币”的梦想已见曙光，但真正实现还需要很长的一段路要走。

　　目前以人民币计价的中国原油期货上市准备工作已进入最后阶段，有望在年内启动。而 “石油人民币”和“天然气人民币”的概念和说法早已在业内提出。中国和沙特、伊朗、中亚、俄罗斯的双边油气贸易中也不断传出这一提法。

　　长期以来，美元都是全球贸易通用的计价和结算货币，是石油贸易唯一计价和结算货币。以人民币作为全球油气计价和结算货币有可能吗?

　　中国已成为全球最大的原油进口国和主要的天然气进口国之一。中国经济继续保持中高速增长、人民币币值稳定且日益实现国际化的趋势下，答案是肯定的。

　　不是天马行空的臆想

　　“中国日益增强的经济实力是推行‘石油人民币’‘天然气人民币’的强大后盾。”中国石化(600028,股吧)经济技术研究院原副总工程师朱和指出。

　　2010年，中国的GDP总量已超过日本，成为仅次于美国的世界第二大经济体。摩根史丹利(002588,股吧)预言，2027年之前中国有可能力压美国成为世界第一大经济体。

　　“在强有力的经济支撑下，人民币币值虽然面临比较大的贬值压力，但始终保持在相对稳定的状态。”朱和说。

　　1997年爆发的亚洲金融危机中，亚洲多国货币严重贬值。中国政府做出了人民币不贬值的承诺。虽然造成了158亿美元的损失，但许多国家因此获益匪浅，人民币赢得了国际社会的信任。

　　“近十年来，随着中国综合国力和经济影响力的进一步提升，人民币逐步从区域货币演化成为世界货币。”中国社会科学院研究生院院长、国际能源安全研究中心主任黄晓勇说。

　　2002年，我国合格境外机构投资者(QFII)额度的开放标志着人民币国际化鸣枪开跑。2016年10月1日，人民币正式纳入特别提款权(SDR)，标志着人民币终于拿到了一张国际身份证。人民币的国际公信力大大增强。

　　事实上，人民币作为支付和结算货币已被许多国家接受。人民币在东南亚的许多国家或地区已经成为硬通货。“借助于‘一带一路’战略实施，人民币国际化有望进入快车道。”黄晓勇说。

　　“人民币国际化已取得重要成果，为‘石油人民币’‘天然气人民币’创造了必要的条件。”朱和说。

　　中东、俄罗斯等重要的能源供应地区，均建立了人民币清算中心。中国央行已经与卡塔尔、阿联酋央行签署双边本币互换协议，并给予一定的人民币合格境外机构投资者(RQFII)额度。

　　“中东国家可通过出口石油、天然气等产品获取人民币，由此获得的人民币通过投资管道以及主权基金对中国投资又可以返回中国。”朱和说，“在这些国家推动人民币计价、结算大宗商品的金融基建和结算条件已初步具备。”

　　“石油人民币”有可能

　　石油美元地位目前看来还十分稳固。但美元作为全球范围内广泛使用的储备货币的国际影响力正在下滑。这种现象就如同当年英镑在全球货币市场的地位随着大英帝国国力衰弱而式微。

　　“随着美元国际影响力不断下滑，石油美元体系的地位走向衰落是必然的。此消彼长，人民币在未来掌握石油定价话语权并非没有可能。”朱和说，“现阶段中国没有必要直接去挑战石油美元的霸权地位，可以迂回地达到目标。”

　　事实上，随着中国原油进口量的不断增长，人民币已经掌握了一定的石油定价话语权。

　　“目前石油领域处于供大于求的格局。中国作为最主要的原油进口国，在全球原油市场占有举足轻重的作用，话语权自然日益提升，在全球油价的定价上扮演关键角色已是必然。未来人民币作为石油国际贸易结算的货币之一将是水到渠成。”朱和说。

　　中国与部分石油输出国的双边石油贸易中已采用人民币计价、结算。2016年开始，俄罗斯接受人民币支付，成为中国最大的石油合作伙伴。2017年9月，委内瑞拉总统马杜罗在电视台直播中称：“我们已使用货币篮子出售石油和我们所有的产品，我们已用人民币计价(油价)。”

　　“在双边或多边石油贸易中，采用人民币结算，不仅可以减少贸易国的汇兑损失，而且对美国利益的触动也不是那么大，可以比较顺利实现。”朱和说。

　　“中国成品油市场化改革不断深入，油价已经与国际接轨。可以说，中国的石油市场是市场化、国际化的，‘石油人民币’的基本条件在一定程度上已经具备。”国务院发展研究中心资源与政策研究所研究员郭焦锋说。

　　“中国作为全球最大的石油进口国，却在原油定价方面能力有限。推出、发展中国自己的原油期货成为争取石油定价权、让‘石油人民币’成为现实而迈出的重要一步。”郭焦锋说。

　　“天然气人民币”机会更大

　　长期以来天然气没有成为一个独立的能源品种，天然气贸易也没有形成一个全球性的市场，而是形成了北美、欧洲和亚太三个区域性市场，主要采用美元报价、标价和计价。“在区域市场内，中国有条件成立一个亚太区域性的天然气交易中心。”黄晓勇说。

　　随着世界天然气消费量稳定增长，世界天然气贸易日趋活跃，天然气市场更加开放透明，天然气贸易方式和组合策略更加灵活。世界天然气贸易区域市场向全球统一市场转变，地区价差逐渐缩小。LNG市场竞争更加激烈，客观上会加大美元计价天然气的难度，将促使天然气价格与石油价格脱钩。

　　“通过长协合同更新、价格复议或重新谈判，LNG价格定价公式日趋多元。人民币在其中能找到更大的机会。”郭焦锋说。

　　目前全球天然气供应宽松，市场争夺激烈。中国将成为天然气消费领域最重要的国家之一，市场潜力巨大。《加快推进天然气利用的意见》提出，到2020年和2030年，力争将天然气在一次能源消费结构中的占比提升到10%和15%左右。根据估算，2017~2025年中国的天然气进口年均增速将达到15%，2025年的进口规模将达2590.7亿立方米。

　　广阔的天然气市场和庞大的天然气进口量，无疑有利于中国在天然气交易中争取话语权。“中国天然气发展，对‘天然气人民币’无疑有正面的引领作用。”国家能源局石油天然气司副司长李英华指出。

　　天然气是比石油更绿色清洁的能源，推进天然气发展是各国的共识，但石油的比重在未来相当长的一段时期内不会显著下降，所以“天然气人民币”不会对美国的经济、政治以及国际关系带来巨大冲击。

　　“全球石油交易中心和计价结算体系已定，要打破既有的格局难度很大，而且形成了对美国利益的直接挑战。直接动摇石油美元的根基，不仅不太现实，在外交上也不太明智。”黄晓勇说，“推进‘天然气人民币’战略，是在不显著挑战美国利益格局的情况下另起炉灶，这样从可行性上看要强得多。”

　　关键仍在自身

　　“石油美元是特定历史阶段的产物，经过数十年的发展，地位已经非常稳固。而且依靠美国强大的经济实力和美元的世界货币属性，石油美元目前难以撼动。”朱和说。

　　“石油人民币”“天然气人民币”的梦想最终能不能实现，能在多远的未来实现，关键还于我们自身条件的成熟。

　　一是人民币的国际化程度。“如果人民币国际化程度不够，别的国家用人民币进行石油、天然气贸易后获得的人民币不能保值，也花不出去，怎么还会有国家愿意用人民币交易?”朱和直白地道出其中关窍。

　　在“一带一路”倡议的历史机遇下，通过开展与“一带一路”沿线国家的经贸合作，可以提升人民币的国际地位和区域认可度。

　　二是我国石油、天然气市场的成熟程度。

　　我国成品油价格形成机制经过多次改革调整，总的来看市场化程度不断提高。中国国际期货(博客,微博)有限公司研究院副院长王红英(博客,微博)指出，当前国内原油价格依然存在管制，基准价格由发改委来制定，而基准价格的形成与国际原油价格相比，仍存在较大的迟滞性。

　　国家发改委已经提出“十三五”期间应减少政府对价格形成的干预，成品油价格有望完全实现市场化。

　　相比我国成品油市场化改革程度，天然气市场化改革推进缓慢。《关于深化石油天然气体制改革的若干意见》中做出了框架性的结构改革安排，对天然气本身价格的束缚加快松绑，使天然气产业链竞争性环节的价格由市场决定。

　　郭焦锋指出：“目前我国天然气市场化改革的深度和广度还不够，很快建立天然气期货市场的条件还不是十分成熟。深化改革是天然气期货市场建立的基础和条件，只有具备了这样的前提，我们才能将‘天然气人民币’推进下去。”

相关：曲凤杰：石油人民币机制离我们有多远

　　作者曲凤杰(人民大学国家货币研究所特约研究员)

　　近日为抵制美国制裁，委内瑞拉决定推出一篮子货币系统来结算原油和其他产品的国际贸易，并使用人民币作为原油计价货币。此事件引发了广泛关注，国内外纷纷憧憬与展望石油人民币时代的到来，但对于此应该理性看待。

　　委内瑞拉石油人民币计价具有标志性意义

　　目前在大宗商品交易中，美元是主要计价结算货币，美元在交易中的使用占比超过90%。石油美元机制对美国世界霸权的构建发挥了很大的作用，美元霸权一定程度是依靠石油美元机制支撑和维护的。石油美元机制以美国对石油的战略性垄断为基础，既是美国霸权体系的产物，又塑造了美国的能源霸权、地缘政治霸权和金融霸权。 毫无疑问，在国际石油定价和交易货币多元化的趋势下，委内瑞拉、伊朗等国家有意愿和需求用人民币计价、结算，俄罗斯与中国的石油贸易也有使用人民币结算，这已经打破了美元数十年来作为石油唯一结算货币的垄断局面，对于构建多元国际货币体系和人民币国际化具有重要意义。

　　距离石油人民币机制真正建立还相差甚远

　　但是，需要清醒认识的是，这距离石油人民币机制真正建立还相差甚远，当前，需要加紧研究构建石油人民币机制的基础和条件，为人民币国际化探索突破口。

　　当前，构建石油人民币机制仍然困难重重，概括起来主要有四点：

• 一是中国在世界石油市场上的地位仍然不能匹敌美国。世界石油可采储量分布具有明显不平衡的特征，中东地区石油可采储量占到世界总量近半，具有明显的先天资源富集优势，

  其次为拉丁美洲与北美地区，而亚太地区石油资源相对匮乏。就石油精炼产能来看，美国与中国显著领先于世界其他国家，且美国强于中国。尽管，美国页岩革命降低了其对进口石油的依赖，中国已经超过美国成为最大石油进口国。但是，美国石油消费总量及占全球石油消耗总量的比重仍然高于中国。从世界石油市场的格局看，美元的主导地位以及石油美元机制很难被实质性撼动，人民币尚不具备为世界市场石油标价的基础条件。

• 二是中国石油进口主要来源国接受人民币结算的需求和意愿尚待进一步增强。从2016年中国前十大进口来源国所占份额来看，俄罗斯、沙特、安哥拉在第一梯队，各自所占份额在11.5-14%，伊拉克、阿曼和伊朗则在第二梯队，各自所占份额为8-10%；第三梯队为委内瑞拉、巴西和科威特，各自所占份额在4-6%；最后为阿联酋，所占份额为3.2%。2016年1-12月中国前十大进口来源国合计占比在83.4%。排在第一位的俄罗斯2006年就提出卢布振兴计划，试图借此将卢布打造成国际硬通货货币，俄罗斯在石油交易中会更强调卢布结算，目前俄对我和对日的部分石油贸易已经使用卢布结算，意图凭借石油出口大国地位推进卢布国际化。目前委内瑞拉对我出口所占比重并不大，而且委内瑞拉政府明确考虑将用一篮子货币进行石油交易结算。目前看，人民币在与卢布、欧元、日元等货币的竞争中并无绝对优势。

• 三是我国石油人民币定价机制尚待完善，人民币可流通性不足且回流机制不畅。我国已经成为包括石油在内大宗商品市场的主要参与者，但始终是价格的接受者，无法通过适当的机制发挥对价格的影响力。目前石油等大宗商品具有明显的金融属性，国际石油的定价权基本上掌握在美国纽约商品交易所，并且定价体系和机制的形成也是在美国主导石油市场之后经历了漫长的过程。其依托的往往是综合实力及一系列国际经济金融制度体系的构建。目前，中国虽然已经建立了若干石油交易所，但基本上以现货交易为主，期货交易的价格形成机制远未建立。而且，目前中国尚无向外国投资者、交易所和石油公司开放的人民币计价的原油期货，这种情况下，为了把中国巨大的石油需求优势转化成对国际油价定价权，需要加快建立开放的石油期货市场。此外，对于石油出口国而言，由于受资本账户管制、人民币不可自由兑换、离岸人民币市场容量小、石油人民币回流渠道等的限制，对人民币接受意愿会大打折扣。

• 四是石油人民币机制或会面临来自美国的阻力。石油美元机制是美国的核心利益，尽管很多人认为，美国对石油输出国的制裁会逐步削弱美元的地位，但是目前看美国仍有足够的手段和绝对的把握控制局势。目前美国是全球金融体系的轴心，纽约作为全球金融中心的稳固性、美国金融机构在国际清算交易中的重要性以及美元在国际支付系统的地位使美国有条件对其他国家实施有力的金融制裁。美国金融制裁对委内瑞拉、伊朗等国家的压力不仅来自于美国政府及金融机构，更来自于其他国家因担心受到牵连而自觉回避与受制裁国家的往来。这里也包括中国银行和企业。在关键时候，美国一定会动用制裁手段保护其石油美元机制。

　　石油人民币机制的形成有哪些基础条件

　　在这种形势下，必需着眼长远，谋划和构建石油人民币机制的基础条件，并以此作为人民币国际化的突破口。

　　为此，需要做好以下几个方面的工作：

• 其一，利用中国与石油进口国之间在石油贸易上已经达成的人民币使用协议，大力推动石油贸易人民币结算；

• 其二，尽快与有关石油进口国签署货币互换协议，推动人民币和当地币的直接兑换，央行可在石油出口国开设人民币账户，并用人民币结算石油款，石油出口国通过人民币账户支付从中国购买的货物款项；

• 其三，推进在石油出口国设立人民币清算行，将人民币跨境支付系统(CIPS)延伸到中国和石油出口国之间的跨境贸易及投资领域，解决两国之间货币兑换障碍，促进贸易和投融资便利。

• 其四，中国金融机构和企业可以发行人民币计价的债券，为石油人民币收入提供投资渠道，推进石油的人民币计价；

• 其五，成立以人民币为结算货币的国际石油交易所，为人民币结算提供便利；

• 其六，防范美国的制裁风险。如果美国继续加大制裁力度，并延伸到第三方，风险将是巨大的。由于拒绝提供美元清算服务是美国金融制裁的核心机制之一，为降低美国金融制裁以及汇率波动和利润汇出管制等风险，除了要加快人民币在双边贸易和投资中的使用外，建议成立专门针对受制裁国开展业务的平台公司，防止制裁措施波及美国及其他国际业务。(中新经纬APP)

　　【专家简介】曲凤杰，中国人民大学国际货币所特约研究员，跨境金融50人论坛成员、丝路国际产能合作促进中心顾问、国家开发银行专家委员会委员、中国国际工程咨询公司专家委员会委员。国家发改委“一带一路”国别规划主持人、国际产能合作重大专项课题负责人。

来源：微信公众号：中国石油
编辑：华气能源猎头（微号：energyhunt）
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