【市场】民营企业：危？机？

凤凰卫视华气能源猎头 2022-04-22

有市场分析人士表示，中国民营经济特别是私营企业的发展正陷入前所未有的困境，中国民营企业尤其是制造企业都在面临资本涌入、税收过重、成本上涨、“一刀切”式环保以及来自权力部门的制约。另外，钱越来越少，融资越来越难，中美之间的贸易关系摩擦更是让中国企业雪上加霜。对中国民营企业来说，冬天又来了吗？

有研究报告显示，8月中国企业经营状况较上月明显下滑，且为四年来最差表现。而且更关键的是，调查样本民营中小企业的4个指数，企业销售和利润前瞻指数、融资环境指数和库存前瞻指数都跌至50以下，而50以下代表恶化。最近，企业裁员瘦身撩动了很多人的神经。招聘企业的数据也侧面印证了很多公司“瘦身”的事实。2018年第二季度，小微企业用人需求较第一季度平均下降26.6%。从官方公开表态可以发现，中国正通过加大基建投资、放松货币政策等措施，试图“对冲”经济下行风险。

中国经济体制改革研究会副会长王德培认为在这个格局中，为什么民企感觉不好过，主要是面临四个周期性拐点。

（中国经济体制改革研究会副会长王德培）

王德培：

第一，我们去产能，民营企业处于市场的边界，市场不需要你了，产能过剩。这是第一个拐点，民营企业发展过快使得它们来到了这个边界。
第二，环保风暴。天津一个区就去了3000家企业。今年全国挂在账上的就有四千万六千家企业要关门。一般大型企业、国有企业的环保投入都很厉害，而一般民营企业小乱差的，肯定不好。环保风暴这个拐点，从两方面讲，对被出局的企业肯定不好，但对总体来说，是好的。
第三个是第四次金融风暴。始作俑者是美国，但结果却在新兴市场国家表现出来了。这次和98年的东南亚金融风暴极其相似。
第四个是中美贸易摩擦，对我国很多企业造成了影响。这四大背景是我所讲的，我们今天民营企业所面临的，主要的周期性拐点的叠加。这让我们感受到“泰山压顶”。

值得注意的是，尽管销售和利润等数据出现下滑，但企业用工成本前瞻指数从上月的88.8升至本月的90.0，企业总成本前瞻指数从上月的86.3升至本月的88.3。有分析认为，企业在成本端面临着巨大的压力，销售和利润也开始恶化，从产业链的角度来说，有一些企业的产品实际上并未继续沿产业链向下转移，或者并未销售给消费者，而是转化为了企业的库存。库存多了，企业在现金流上的压力就会变大。本来这些企业在融资上的状况就不好，现在产品的变现能力又开始下降，这对资金链的影响是雪上加霜。

民营企业处境艰难首先体现为企业盈利及现金流的弱化。

2018年上半年A股非金融企业盈利增速明显回落。具体来看，2018年上半年A股非金融企业整体营业收入同比增速由2017年的19.5%下滑至13.7%，营业利润同比增速从2017年的39.3%下滑至27.1%，同比指标均有所回落。如果考虑到上下半年的区别，同2017年上半年数据比，2018年上半年营业收入、营业利润和净利润同比增速分别下滑9.62、8.40以及10.98个百分点。

再有就是企业负债和杠杆的问题，尽管前期国企处在较高的水平，但是目前国企杠杆已经趋于稳定，而民营企业杠杆率却在走高。截至2018年6月底上市非金融企业整体资产负债率为60.52%，较2017年底59.93%的负债率略有走高。微观数据看，负债率同比降低的企业占比减少，2017年上市非金融企业中只有不到一半实现了降杠杆，2018上半年负债率同比降低的企业占比也只有44%。这说明了今年上半年企业杠杆率整体上没有明显改善。

同样不能忽视的是民营企业偿债压力加大。今年上半年上市非金融企业流动负债占比明显增加，2018年6月末流动负债占比为85.3%，较2017年底的70.7%大幅增加，主要是因为企业融资成本不断抬升，企业加大了以短期融资滚动长期债务以控制融资成本。据标普全球评级近日发布的《债券结构特征加剧中国企业违约风险》显示，截至7 月初，人民币债券违约额达228 亿元，达到2016 年的峰值。且未来24 个月中国境内市场流动性仍会恶化，融资环境也将持续收紧。

经济学家刘胜军也清楚地看到了中国民营企业的现状，并且提出，中国经济现在只有两招：大规模减税、落实改革。

（经济学家刘胜军）

刘胜军：民营企业现在对未来的前景开始变得悲观，主要是因为现在经济增长的动力还是依赖于传统的动力，而这些传统的动力都在变得越来越不可持续，比如说房地产、银行贷款和债务、产能过剩。

这些因素综合在一起让企业家觉得现在的日子很难过，一方面是你借不到钱，另一方面是你没有利润。因此你期待企业再去投资是很困难的。美国企业减税增大了中国企业的压力。贸易战爆发后，让企业的焦虑情绪达到了顶点。

在这种情况下，中国企业家就很希望我们的政府能有所动作，比如说对减税的呼吁。我们希望的是实质性的、大刀阔斧的减税，来对实体经济的盈利能力来进行一次修复。假如我们各方面的政策没有大的改变的话，再加上贸易战的压力的长期化，在未来的一年之内，可能会有越来越多的企业被迫裁员、倒闭或是资金链断裂。这些可能集中于民营企业部门。民营企业出了问题，政府很可能去救，但这种救是凯恩斯主义，会让我们经济的状况进一步恶化。要改变现状必须要做到两点：大规模减税和落实改革。

当前中小私营企业遇到的重大问题之一是融资问题，现在为了解决中小企业的融资难、融资贵的问题，央行及有关部门也已经采取了很多措施来改善，比如疏通货币传导机制等，当然，受经济下行压力加大、环保要求趋严和强监管、去杠杆等政策影响，中小微企业融资在贷款规模、审批效率、抵押担保要求等方面存在问题，仍需要进一步的去改善。

还有报告认为，规模以上统计样本数据显示了规模以上民营企业正在从样本数据中消失，比重降低。这主要是受供给侧改革冲击的私营企业。那么，冲击的影响有多大呢？消失的企业利润反映在利润总额累计值的变化当中。今年1-7月，私营企业的利润总额的变化累计减少3946.5亿，超过全部工业企业利润总额逐月的变化。这些消失的企业要么是惨淡经营，或者是彻底死亡。而那些由“幸存者”所描绘的同口径规模工业企业相关数据，虽然很漂亮，却极大地扭曲了实体经济的真实表现。

值得一提的是，近日央行行长易纲提到：“金融部门始终坚持“两个毫不动摇”，对国有经济和民营经济在贷款政策、发债政策等金融政策上都一视同仁“。“采取货币政策、财政政策、监管政策等“几家抬”的办法，激发金融机构的积极性，畅通政策传导机制，进一步加大对小微企业的金融支持力度“。从央行行长的所释放的信号来看，是对私营中小企业的利好，是在通过顶层来解决中小企业的融资问题，但在基层落实方面还不尽如人意。

（央行行长易纲）

目前来看，上层建筑都十分关注中小型私营企业的发展，央行行长易纲以及另一位都提到过一组关于中小微企业对国内经济的重要性：截至2017年末，小微企业法人约2800万户，另外还有个体工商户约6200万户，中小微企业（含个体工商户）占全部市场主体的比重超过90%，贡献了全国80%以上的就业，70%以上的发明专利，60%以上的GDP和50%以上的税收。

从数据中以看出中小企业对国内经济的重要性，也正是在当前国际经济竞争关系错综复杂，海外贸易带来的不确定风险，以及国内经济有所下行压力的时候，越是需要对私营中小企业予以支持与帮助。

中国企业发展研究院院长余明阳则在采访中提出：要在中国营造“像尊重科学家一样尊重民营企业家”。

（中国企业发展研究院院长余明阳）

余明阳：中国在世界上地位不断提高，核心是经济力量不断提升，而其中有很多是民营企业的贡献。很高兴看到了我国领导人已经关注这件事情，希望能有更多的举措来推动民营企业发展。所以未来几年中国市场注定在转轨之中有阵痛阶段，民营企业是促进社会发展的最有活力的元素。我想中国经济需要二次复苏，二次改革，而改革在路上。

对很多企业来说，想要生存都变得越来越难。情况不容乐观，预计今明两年，国内将出现一定规模的企业倒闭或地方政府债务违约事件；其次，中美之间的贸易关系增加了经济中相当的不确定性，对中国出口短期内将造成一定的影响。危机也是机会。如果企业能够把握住这两三年内经济调整和经济重组过程中产生的结构性交易机会，比如说并购、重大资产和业务重组等，或许能令企业起死回生。

（本文部分图片来自互联网）

来源：凤凰卫视编辑：宝春、蒙小度

编辑：华气能源猎头（微号：energyhunt）
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