【企业】IDG能源投资：将在适当时机退出美国页岩油项目（附业绩问答及剖析-一张图）

华气能源猎头 2022-04-22

原标题：「现场直接」IDG能源投资：将在适当时机退出美国页岩油项目

来源：财华网

IDG能源投资(00650-HK)今日在港举行全年业绩会。截至2019年3月31日止年度，公司商品销售收入1.68亿元，按年上升36.2%；投资收益1.63亿港元，按年上升119.5%；纯利2737.9万元，按年上升88.9%；每股盈利0.437仙。

该公司为一家主要从事全球能源资产投资及管理的投资控股公司，目前已投资中国以及海外的多家能源投资组合公司，包括宏博矿业、Stonehold、九丰、GNL Quebec、LNGL及准时达能源等，覆盖上游原油资产的投资及对整个LNG价值链的战略性投资。

据该公司年报，公司18财年的商品销售收入即为宏博矿业的原油销售净收入；投资收益主要为公司向Stonehold提供定期贷款而产生的利息收益(按年利率8%计息)以及其他公允价值收益(其有权获得相当于出售所得净款项92.5%的金额)，而Stonehold持有美国鹰滩核心区域的非常规页岩油气资产。

不过，目前公司打算退出该页岩油项目，并有意在九丰上市以后亦合规退出。总裁刘知海表示，若退出成功，会将其收益以适当的形式回馈给股东。九丰已于2018年9月提交A股IPO申请。

据悉，2017年7月，公司投资1亿元人民币认购九丰少数股权，布局天然气产业链。2017年9月，完成向Stonehold的1.65亿美元的投资。2018年11月，公司与杰瑞就成立能源投资基金订立框架协议，规模介乎30亿元至50亿元人民币。

会后刘知海称，除着重投资的LNG领域外，公司也在筛选许多其它能源行业相关的项目，如一些石油产业链的上、中游项目。公司主要在企业股权和基础设施两方面进行投资，今年会更多地关注一些基础设施领域的投资机会。

谈及与富士康的合作，刘知海指，公司很看重和富士康长期的战略合作，准时达能源物流项目上的合作只是开始，期待后续有更多的合作，不过目前暂无具体计划。

以下为记者问答环节：

Q1：(财华社)两个北美LNG出口站项目回报预计会有多少？

A1：我们在投资的时候会进行非常详细的尽职调查和财务模型测算，因为这两个北美LNG出口站项目的投资阶段相对早一些，所以我们预期的投资收益会比成长期投资项目的高一些。

Q2：(财华社)2019财年公司有没有什么新的投、融资计划？

A2：关于投资计划，一方面我们还是会着重LNG的产业链；另一方面我们会在企业股权和基础设施的角度进一步扩展投资，尤其是在基础设施领域，我们会更多地关注一些投资机会。除LNG领域外，我们也在筛选许多能源行业相关的项目，如一些石油产业链的上、中游项目。

融资方面，我们在19财年一定会把能源投资基金交割完成，并进一步将其规模扩大。上市公司层面，目前暂无融资计划，但未来会根据公司的发展考虑是否需要融资。

Q3：(财华社)九丰IPO的进展如何，计划什么时候上市？

A3：因为目前还在IPO材料受理过程中，我们只是参股股东，无法做过多评论。但我们可以看到，受益于整个行业的增长，18年九丰的LNG进口量以及收益都较上年取得了较大的增长，我们相信这些业绩上良好的表现有助于其IPO的完成。

Q4：(财华社)打算以什么方式退出美国页岩油项目？

A4：退出美国页岩油这块，我们今天只是探讨这种可能性，具体以什么价格、什么形式退出完全取决于市场的情况以及行业的发展，目前还没有明确的计划。

Q5：公司在北美的投资力度很大，那目前的形势会有什么影响？

A5：短期影响是一定会有的，公司会尽量去规避风险。不过长期来看，从供应需求平衡的角度来讲，美国就是供过于求，而中国是供不应求，并且中国每年的需求都在上涨，这种结构化因素长期不可逆，所以长期并没有太大的影响。

相关：IDG能源投资：2018业绩剖析，积极推进基金募集

6月21日，IDG能源投资（0650.HK）公布截至2019年3月31日的年度业绩，并于6月24日在香港举办业绩会。公司总裁刘知海先生、投资者关系总监钟颖鑫女士均出席业绩会。

一．业绩概述

于2019年3月31日，IDG能源投资已投资全球多个能源资产，覆盖上游原油资源的投资及对整个LNG价值链的战略性投资，并致力透过“募、投、管、退”为股东创造最大的价值。

1）投资收入及EBITDA大幅攀升

2018财年，IDG能源投资实现总收入3.31亿港元，同比增长68%。其中，商品销售收入为1.68亿港元，同比增长36%，投资收入1.63亿港元，同比大幅增长1.19倍。由此可知，期内公司收入的核心上升动力在于投资业务。

具体来看，2018财年，IDG能源投资的投资收入增加主要是由于对上游油气资产进行投资而获得的投资收入，该笔收入为公司向Stonehold提供定期贷款而产生的利息收入（按年利率8%计息）及其他公允价值变动（其有权获得相当于出售所得净款项92.5%的金额）。据悉，Stonehold持有美国鹰滩（Eagle Ford）核心区域的非常规页岩油气田资产，净面积9,090英亩。截至2019年3月，该油田的净2P储量为2,167万桶，2018年产量96万桶，收入4,820万美元。同时，期内公司其他投资资产实现的公允价值收入约为970万港元，而投资录得的汇兑亏损约为1,410万港元，抵消了小部分的收入。

凭借着投资收入的支撑，期内IDG能源投资的EBITDA及净利润同样得到显著提升。2018财年，公司的EBITDA为2.36亿港元，同比增长133%，净利润为0.27亿港元，同比增长89%。

2）持续深化天然气及LNG产业链布局

2018财年，IDG能源投资“动作”不断，“火力”主要集中在了天然气及LNG产业链。2018年6月份，公司投资美国LNG液化出口站项目LNG Limited，投资额2,820万澳币；7月份，公司追加投资加拿大LNG液化出口站项目GNL Quebec，追加投资额为100万美元；12月份，公司投资成立合资公司准时达能源，专注LNG罐箱物流服务，投资额为3,900万人民币。

以上新增投资项目质地均较为优质，未来有望为IDG能源投资带来持续的投资收入贡献。LNG Limited所持有的Magnolia LNG项目基础产能为800万吨/年，经政府审批通过后产能已扩产至880万吨/年，具备自有的OSMR专利液化技术，是美国确定性最高的LNG出口站项目之一；GNL Quebec是加拿大规模最大的新建LNG出口站项目之一，设计产能1,100万吨/年，连接北美最低成本的天然气源，对接欧亚消费市场有远距优势；准时达能源则能够为客户提供“门对门”、“一罐到底”的LNG罐箱物流模式，业务前景广阔。

目前，IDG能源投资也表示已在积极把握行业周期，寻求已投资优质项目（例如美国页岩油项目等）的退出的可能性。值得一提的是，2018年9月，IDG能源投资的九丰LNG接收站已提交A股IPO申请，待项目退出时价值的释放也可期。

3）现金充裕，成立能源投资基金

截至2019年3月31日，IDG能源投资的现金及现金等价物为11.92亿港元，在手现金充裕，同时资产负债率（银行及其他借款、可换股债券及可换股票据总额与资产总额的比率）仅有约1.2%，资金杠杆状况健康，具备充足的动力进入更广阔的行业领域进行产业链的投资布局。在财报中，公司也表示还将探索合适的筹资渠道，其中包括利用股权及/或债券市场及任何其他融资可能，显示了其在能源业务布局的强大“野心”。

2018年底，IDG能源投资及其附属公司通过与杰瑞订立框架协议，在能源投资基金的设立、运营和管理方面开展合作，从而进军能源投资基金管理领域。该基金目标规模30-50亿人民币，其中杰瑞集团作为基石投资人拟出资10亿人民币。随着能源投资基金的成立，公司预计2019财年会有新的有限合伙人入伙，针对有限合伙人的筹资活动也将持续开展。

二．业绩会问答

1Q：我们了解到公司开展了基金募资，规模是30-50亿，想请管理层具体介绍一下项目的时间表？费率会在什么水平？

1A：今年上半年，我们花了很多的精力与LP交流沟通，更深入地了解LP的需求。同时，通过交流，我们把行业的理解和行业的机会策略与LP分享。对于2019年的计划，我们期望是在下半年基金能够完成首次交割。下半年，肯定还会有新的LP进来，很多LP都有非常大的积极性。

至于费率，从合规的角度，我们还不方便透露，应该会保持行业的惯例。管理费是一方面，另一方面我们还是觉得从能源配置的角度来建立成长性和持续性。

2Q：中美目前的关系，对公司的投资是否会有影响呢？

2A：第一，能源行业是一个长周期的行业，主要决定性因素是长期性基本面。所以行业的结构性变化是不会改变的，例如全球LNG产业链的发展趋势是并不会发生本质变化的。第二，从短期来看，在今年上半年，包括我们投资的LNG出口站等北美项目，多多少少都会受到影响。但这是整体行业影响，并不是单一个体的影响。就像高考一样，大家竞争的是相对分数，不是绝对分数。所以对单个项目来说，如果能积极准备，把握住相对机会，依然能够保证项目进展。

3Q：2018年中，公司曾经回购过股份，未来是否还有相似的计划？

3A：目前来说，我们还没有具体的回购计划。未来在适当的时机，公司会根据董事会的决议，考虑回购的可能性。