【石化】万华化学：以零元收购福建康乃尔51%股权营收超315亿！净利下降高达46.49％（附公告&2019半年报）

华气能源猎头 2022-04-22

* 万华化学集团股份有限公司关于收购福建康乃尔聚氨酯有限责任公司 51%股权的公告

来源：同花顺金融服务网

公告全文链接：

http://notice.10jqka.com.cn/api/pdf/aceea769e85b497.pdf

交易概述：

2019年8月25日买卖双方签署股权转让协议，康乃尔化学将其持有的目标公司51%的股权以零元人民币价格转让给万华化学，双方在协议签署之日起30个工作日内完成股权交割。协议签署日，福建康乃尔各股东实缴出资额为零元，账面净资产为零元。本次收购资产的资金来源为公司自有资金或者自筹资金。买卖双方完成80%股权交割后，目标公司更名为“万华化学（福建）有限公司”。买卖双方完成80%的股权交割后，目标公司员工纳入买方体系，作为买方控股子公司员工留用。

收购目的（来自西南证券）：

进一步巩固核心护城河。此次并购是近期公司收购瑞典国际化工100%股权交易的一部分，瑞典国际化工是全世界唯一拥有TDI和MDI异氰酸酯技术并且公开转让的技术专利商，2014年康乃尔化工集团以约一亿美元的价格成功收购瑞典国际化工的全部股份。而万华化学此次收购瑞典国际化工，将进一步实现在全球范围内对包括MDI及TDI在内的异氰酸酯技术的垄断，行业壁垒显著提高。

项目基本情况：

2018 年 10 月 19 日，福建康乃尔聚氨酯有限责任公司 40 万吨/年 MDI 项目已获福建省发改委核准。

项目名称：福建康乃尔聚氨酯有限责任公司 40 万吨/年 MDI 项目
建设地点：福建省福州市福清市江阴镇
建设单位：福建康乃尔聚氨酯有限责任公司
项目概况：本项目厂址位于福建省福清市江阴半岛的江阴工业集中区东南电化股份有限公司南侧。项目分两期建设，一期为 40 万吨/年 MDI 装置，并配套建设 5.5 万吨/年甲醛（以 100wt%甲醛计）、10 万吨/年 ODC 盐酸电解装置（以 100%Cl2计）。二期 5 配套建设 48 万吨/年硝基苯、36 万吨/年苯胺、27 万吨/年硝酸装置。项目用地为江阴工业集中区规划的工业用地，总面积 566,434 ㎡。
项目投资：项目报批总投资为 660,184 万元，其中一期投资 560,458 万元。该项目已经签署项目用地投资合同并取得施工许可证，2018 年 10 月 19 日 40 万吨/年 MDI 项目获得核准，2018 年 12 月 14 日项目环境影响报告书获得批复， 2018 年 12 月 25 日项目安全评价审查获得批复，2019 年 1 月 31 日项目建设监控化学品生产设施获得批复。截止目前为止，前期工程量投入约 3 亿元人民币，实际资金支付约 1.8 亿元人民币。

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来源：慧聪化工网

　　2019年8月20日，万华化学（600309）发布2019年半年度报告。根据公告显示，报告期内实现营收315.39亿元，同比下滑15.35%；归属于上市公司股东的净利润56.21亿元，较上年同期下滑46.49%；基本每股收益为1.79元，上年同期为3.35元。

　　万华化学表示，受全球经济发展增速放缓。据了解，2019年上半年，万华化学主产品价格下滑以及出口成本增加等因素影响，该公司产品的盈利能力受到一定影响。

　　资料显示，万华化学主要从事聚氨酯(MDI、TDI、多元醇)，丙烯及其下游丙烯酸、环氧丙烷等系列石化产品，SAP、TPU、PC、PMMA、有机胺、ADI、水性涂料等精细化学品及新材料的研发、生产和销售。其中MDI产品是制备聚氨酯的最主要原料之一，聚氨酯具有橡胶、塑料的双重优点，广泛应用于化工、轻工、纺织、建筑、家电、建材、交通运输、航天等领域。目前，万华化学的多套MDI装置产品质量和单位消耗均达到国际先进水平，是全球最主要的MDI供应商之一。

MDI卖出“白菜价”

　　作为全球最主要的MDI供应商之一，2019上半年公司的聚氨酯业务销量为132万吨，营收为164.84亿元，与去年同期的220亿相比下滑25%，占营收比例超过50%。石化产品销量146万吨，营收75.13亿元、较上年同期的94亿元下滑21%。精细化学品及新材料系列的销量为17.5万，营收32.38亿元，较去年同期的25.83亿元增长约25%。

　　今年8月，万华公布的纯MDI挂牌价为20700元/吨，比7月份价格上调700元/吨，但依然是2019年以来的第二低价月。可以说，和2018年相比，今年MDI价格算是“白菜价”。

　　万华化学的主要产品MDI从2017年的高点开始一路下滑，目前聚合MDI价格、纯MDI价格皆处于2005年以来底部附近，价格下滑加上需求疲软，导致利润大幅降低。

万华化学2018年财报出炉日均能赚几千万

　　据了解，2018年度报告，万华化学实现营业收入606.21亿元，与上年同期相比增长14.11%，归属于上市公司股东的净利润159.77亿元，与上年同期相比下降4.71%。

　　报告期内，各业务板块销售规模均有所增长，但由于聚氨酯板块产品市场价格下半年开始回落，全年经营业绩同比略有下滑。

　　根据财报显示，目前聚氨酯系列产品仍是公司盈利主要来源。分析师认为，聚合MDI价格大幅下行影响公司业绩，据了解，在2018年二季度开始，国内聚合MDI价格开启下行通道，去年山东地区聚合MDI主流均价为19184元/吨，较2017年均价下滑28.6%，2018年聚合MDI平均毛利为6172元/吨，较2017年毛利水平大幅下降54.5%。

　　进入四季度后，由于下游需求减弱和国际油价暴跌的影响，价格更是快速进入下行通道，四季度山东地区均价下滑至12567元/吨，同比大幅下滑57.1%，最低价格更是下跌至11200元/吨，同时行业毛利水平更是大幅下滑99.1%，全行业基本进入盈亏平衡状态。

　　由于万华化学具备MDI产能180万吨，MDI价格的下滑和盈利水平的下降是万华化学2018年业绩下滑的重要原因。但同时万华化学2018年净利润仅下滑4.7%，充分显示了公司优异的成本控制能力，以及石化业务、新材料业务板块2018年的快速发展。关于MDI MDI中文名称为二苯基甲烷二异氰酸酯，由异氰酸酯与多元醇及其配合助剂合成的聚氨酯材料，以其优异的性能、繁多的品种、广阔的用途，在众多的合成材料中独树一帜，成为当今发展速度最快的材料之一。

　　 MDI的初级品广泛用于聚氨酯涂料，此外，还用于防水材料、密封材料、陶器材料等；用MDI制成的聚氨酯泡沫塑料，用作保暖(冷)、建材、车辆、船舶的部件；精制品MDI可制成汽车车挡、缓冲器、合成革、非塑料聚氨酯、聚氨酯弹性纤维、无塑性弹性纤维、薄膜、粘合剂等。

附：万华化学集团股份有限公司 2019 年半年度报告

报告链接：

http://notice.10jqka.com.cn/api/pdf/a6a3955b110e2318.pdf

来源：同花顺金融服务网&西南证券&慧聪化工网

编辑：华气能源猎头（微号：energyhunt）

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