【企业】一文起底全球最神秘的能源巨头：拥有4.6亿桶石油仓位的Vitol是如何投资布局的？

华气能源猎头 2022-04-22

原标题：Vitol（维多）：世界上最为神秘的能源巨头

来源：扑克投资家 /混沌天成研究

1、维多帝国的崛起

维多帝国的崛起是伴随着石油工业不断发展的自然产物。上世纪六七十年代主要石油公司在不断剥离低利润的下游业务，聚焦于高利润的上游开采项目。维多及同业公司正在大批抢购这类资产，给自己增加灵活性——他们将这一理念称为可选择性。这意味着维多及其同行可能在能源市场上扮演更重要的角色。

Vitol或英译为维多公司，是一家世界级的能源、大宗商品交易企业，由Henk Viëtor 与Jacques Detiger于1966年在荷兰鹿特丹创立，核心业务包括商品实物交易，物流和配送，辅助业务包括炼油，船运，码头，勘探和生产，发电，采矿和零售业务等。在全世界设有40多处办公地点，包括日内瓦，休斯顿，伦敦和新加坡等地。截止2018年，每天交易的原油及原油产品量达到了740万桶，其中原油为380万桶。全年汽油交易量达到了4400万吨，天然气销售量达到了780万吨。体量之大令人咋舌。

这些数据都只能通过其官网获得，维多的神秘主要原因是它其实是世界上最大的私人公司，非上市所以很少有公开数据可以查询，所以它的故事披上了一层神秘的纱幔。

Vitol海上原油贸易路径（来源于其官网）

维多的交易员就像一支训练有素的橄榄球队里的四分卫。只要他批准了一桩交易，他就启动了球队中其他成员的一系列动作：有人负责发出合同；受指派的检察员要确保石油正常装船；有人负责从银行拿到信用证以保证付款；还必须有人负责包租货船并进行检查。一桩交易的方方面面都必须有人监督，因为能否营利有可能要看某些细节问题。利润的大小经常取决于货运的管理成本。此外，维多对每一笔采购或销售都要进行对冲，以限制风险。维多的交易业务的总部位于日内瓦市区，占据了一幢八层建筑的两层，在一家夜总会的上面。交易员和他们的助手成群地坐在一间开放式办公室的一堆办公桌旁边，他们占据了这层楼一半多一点的空间。

为了拿到新产品，维多及其贸易伙伴与对手们争夺来自前苏联加盟共和国、阿拉伯国家、不稳定的非洲国家的政府与官员的支持。凭借规模和对自身风险管理能力的自信，维多经常愿意与那些较为保守的公司不敢接触的客户打交道。比如在前几年，它就与希腊、埃及和也门的客户往来，无惧这些国家严重的信用危机。在利比亚反对派急需汽油和柴油时，维多在多国政府的催促下，一度成为唯一愿意冒险向反对派供应汽油的贸易公司。

但维多的风险控制体系也曾遭遇过考验：卡塔尔政府曾经要求其向卡扎菲的反对派提供汽油和柴油，换取反对派控制的利比亚东部油田的原油。在一个包括美国、英国在内的多国政府联盟的催促下，维多从事了一次有准备的冒险：向反对派提供石油，在未及时收到付款时仍然维持供应。最终，维多获得了反对派的石油以及联合国的资金，收到了全部款项，总算是有惊无险。

从事如此高风险的交易，维多招致了批评也是毫不奇怪的，其中有名的是在2005年，维多和其他公司一起，在一项由保罗·沃尔克（PaulVolcker，美国著名经济学）领导的独立调查中被认定向萨达姆政权支付了“超额费用”以通过联合国“石油换食品”计划购买石油。结果之一是，维多于2007年在纽约郡最高法院承认犯有严重盗窃的重罪，归还1,300万美元所得并支付450万美元的罚金。

另有报道显示，一些美国的立法人员对维多与伊朗之间的交易提出了问题，还质疑它从美国战略石油储备买油是否正当。美国和欧盟已对伊朗实施了贸易制裁，维多声称，在奥巴马总统于2012年7月31日发布进一步制裁伊朗的行政令后，它就完全遵守规定了。但此后路透社报道，维多从伊朗购买了石油。维多方面称，那是公司在亚洲的一位交易员于此前数周买下的单独一批货物。他还说，只要制裁不撤销，维多就不会与伊朗做生意，“一滴石油也不会再买”。

2、拥有4.6亿桶石油仓位的神秘庄家

作为一家非上市，且部分员工参与持股的公司，维多的企业文化以私密和隐秘著称——无论对竞争者还是公众而言都是如此。2015年3月，伦敦《金融时报》称，维多似乎派发了12亿美元的股利。

首先介绍一下所谓的超级庄家，是指集中精力只持有原油和天然气，对其他大宗商品毫不感兴趣。而且有大量的空单。维多就是这样的一个超级庄家。

2017年8月21日，美国《华盛顿邮报》援引两位不肯透露身份的行业人士称，前不久美国期货交易委员会(CFTC)所修改数据报告中所透露、持仓量高达4.6亿桶原油的超级庄家，其真实身份是，一家注册在瑞士的综合性能源公司，名为维多能源集团。调查显示，神秘庄家持有高达4.6亿桶石油的仓位。仅轻质石油一项产品上，就持有3.3亿桶，占到整个美国NYMEX期货市场总仓位的11%。这个体量，也相当于中国一年原油产量(近1.8万吨)的1/3强。也就是说，仅超级庄家一家公司为整个原油期货市场，增加了中国近1/3的需求量。其对原油期货产品价格波动的影响之大，可见一斑。

CFTC曾非常规地向维多能源索要数据，从而发现一个惊天秘密：金融机构投机者为其客户或自身而持有约占81%的纽约商品交易所石油合约！

该比例远超过CFTC之前公布的数字，随着CFTC随后几周对其他大型交易商的检查，该数字有可能继续上升。美国期货的最高监管机构美国期货交易委员会(CFTC)悄悄地发布了一份公告称，经过调查，他们将某些交易商的身份，从行业交易者划为非行业交易者。但是这一悄悄地进村，打枪的不要式的修改，却引发全球能源界哗然。

因为从CFTC修改前后的数据可以看出，被修改身份的交易商仅有1家。但是这一家交易者却持有高达4.6亿桶石油的仓位。仅轻质石油一项产品上，就持有3.3亿桶，占到整个美国NYMEX期货市场总仓位的11%。

在修改交易商身份之后，非行业交易者，即金融机构、指数投机者、对冲基金等投机者所占市场的比重从38%上升到49%。意即，投机者占整个市场的比重不是以前想象的近1/3，而是近50%，出现了结构性的变化。

如果维多能源最终被确认为CFTC数据修改报告中的超级庄家的话，那么维多能源的仓位之重，是令全球的石油行业都非常吃惊的。

3、人均产出最高的全球能源巨头

有一家世界级的能源巨头，低调到财富五百强中搜索不到它的名字，但从营收的角度，2018年营收2310亿美元仅次于亚马逊。下面是全球排名靠前的所有能源行业巨头的营收和员工数量对比：

我们可以很快发现，维多公司的员工数量远不到其他能源巨头的十分之一，但营收却并没有逊色多少。但等等，维托尔是什么公司，为什么似乎从来都没有听过呢？它也是世界能源巨头之一吗？那么，下面小编就带你一同走进这家神秘低调却难掩其光芒的能源帝国！

4、维多的公司网络与业务布局

维多航空，每年在七大洲140多个机场为客机供应超过900万吨喷气燃料。

Valt沥青贸易公司，在日内瓦、伦敦、佛罗里达和新加坡设有枢纽，拥有14收专业船舶，是世界上最大的ISO沥青集装箱船队之一，最大装船量为4.4万吨。

VARO 拥有瑞士Cressier炼油厂，以及欧洲最大、最现代化的德国Bayernoil炼油厂的大部分股权。产品网络涵盖西北欧五个国家的50个油罐码头。

2014年维多受够了壳牌在澳大利亚的业务成立了VIVA澳洲公司，该公司拥有985个壳牌加油站和187个Liberty加油站。

VPI是位于英国汉伯河南岸的欧洲最大的热电联产厂，发电能力1240兆瓦，占英国用电高峰需求的2.5%，同时每小时还可以生产930吨的蒸汽供给附近的炼油厂使用。并且该厂还是欧洲最清洁最高效的发电厂之一，与传统燃煤电厂相比，每年可减少250万吨二氧化碳，相当于减少了100万辆汽车的碳排放。