【石油】美国宣布对俄罗斯石油公司实行制裁 对油市影响几何？

原标题：美国宣布对俄罗斯石油公司实行制裁 对油市影响几何?

来源：金十数据 作者：莱克西 

　　特朗普“四处放火”，但真的有用吗？

　　俄罗斯近日可谓上尽了“头条”。

　　昨晚，特朗普批准对俄罗斯石油公司进行制裁。消息一出，黄金暴拉20美元，油价自日内低点大涨，上演V型大反转。在欧佩克3月大会到来之际，这一事件会否改变俄罗斯的减产决定？制裁的升级将影响油市格局吗？

01、行情梳理

　　昨晚，特朗普批准对俄罗斯石油公司的子公司Rosneft Trading SA进行制裁。在制裁文件，美国给其包括在欧洲的盟国90天期限以切割与Rosneft Trading的关系。

　　美国官员还表示，后续将会有进一步行动，任何与Rosneft的子公司有业务往来的人都有被美国制裁的风险。

　　消息传出后，两油从日内低位飙升，上演V型大反转，并基本收复所有失地。周三，原油涨势不减，美、布两油日内涨幅一度扩大至1%，布油上破58美元/桶，为1月31日以来首次。

　　今日早些时候，俄石油表示将研究关于制裁的文件，并考虑采取法律保护的选项。市场担心，事态的进一步发展会继续影响油价。

02、精选分析

▶为什么美国宣布对俄罗斯石油公司制裁？

　　美国对俄罗斯石油公司的制裁，矛头依然指向委内瑞拉。美方指责俄罗斯石油公司帮助了委内瑞拉规避制裁。

①委内瑞拉受制裁的经过

　　出于政治原因，美国已经对委内瑞拉实行了长达6年的制裁，从去年开始，制裁逐步升级。此前特朗普在国情咨文中，誓言要加大对马杜罗的压力。 

2014年12月，美国国会通过法案开始宣布制裁委内瑞拉，对象为委内瑞拉总统马杜罗在内的个人。

2017年8月，美国总统特朗普宣布委内瑞拉实施金融制裁，禁止美国金融机构参与委内瑞拉政府和委内瑞拉石油公司新的债务和股权交易。

2018年5月，美国宣布禁止与委内瑞拉进行某些与原油有关的交易。

2019年1月，美国宣布开始全面制裁委内瑞拉石油公司（PDVSA），冻结这家国有企业在美国的资产，禁止美国公民与它做交易。同月，委内瑞拉宣布和美国断交。

2019年3月，美国宣布开始对委内瑞拉国有矿业公司Minerven实施制裁。

2019年8月，美国总统特朗普签署行政令，将对委内瑞拉的制裁扩大为全面经济封锁，冻结委内瑞拉政府在美国境内全部资产。

　　拓展阅读：委内瑞拉频繁被制裁

②俄罗斯协助“卖油”

　　此前美国三番四次警告，将对与委内瑞拉有业务往来的公司连同制裁。然而，俄罗斯石油公司仍然不间断帮助委内瑞拉出口石油。本月早些时候俄罗斯外长还表示将继续加大与委内瑞拉合作力度。

有数据显示，俄罗斯石油公司和PDVSA在五个联合项目上建立了合作关系，这些项目在2017年总共生产了590亿桶石油，其收入所得存入在俄罗斯天然气工业银行开设的新账户内。

　　另外，此前还有消息传出，为规避制裁，委内瑞拉打算将出口原油控制权交给外国实体公司。由于俄罗斯石油公司在委内瑞拉原油生产的参与度最高，外媒揣测该公司为最有可能的接收者。

　　拓展阅读：

　　俄罗斯从委内瑞拉购买原油

　　规避美国制裁 委内瑞拉石油公司在俄开设新账户

▶ 美国制裁对油市有什么影响？

　　外媒将这次对俄罗斯石油公司的制裁视为对委内瑞拉制裁的升级信号。市场最为关注的是，被制裁之后俄罗斯原油产业、乃至国内经济会不会受到打击，对地缘政治局势和全球油市局势有影响吗？

①冲击原油出口？——“山人自有妙计”

　　首先，我们不妨来简单回溯一下，美国的制裁对伊朗和委内瑞拉原油出口造成了多大的影响。

　　对财政收入90%依赖原油出口的委内瑞拉：

由于制裁，2018年委内瑞拉的原油出口量降至近30年来最低水平。2019年委内瑞拉已经成为全世界最大的石油减产国，同比产量下降占到了全球的三分之二以上。这对财政收入中90%依赖原油出口的国家来说无疑是沉重一击。

　　拓展阅读：美国对委内瑞拉制裁升级，出口或下降至近乎 0？

　　对原欧佩克第三大出口国伊朗：

2019年5月，美国宣布完全切断伊朗原油出口，令当月伊朗原油出口量急跌至50万桶/日，远低于美国宣布退出伊核协议前的约250万桶/日。

　　拓展阅读：美国封杀伊朗石油如何扰动世界

　　不过，尽管美国对伊朗和委内瑞拉的原油出口制裁一再升级，但不能杜绝这两个国家“偷运”原油。此前金十有报道指出，去年第四季度，委内瑞拉的原油出口已经有所恢复。

　　另外，Oilprice报道表示，为应对美国的制裁，伊朗正在采取行动加快开发步伐，大幅提高其主要油田的采收率。

　　拓展阅读：委内瑞拉10月成功出口逾百万桶原油，有何妙计？

②对油市影响有限？

　　类比到对俄罗斯的制裁，有分析指出，美国单边制裁的目的可能难以达到，对俄罗斯原油产业影响可能比较有限。

　　首先，俄罗斯大可以像委内瑞拉一样，通过将出口的石油转移到其他国家，并以较低的价格出售。

就算这些产油国被迫切断交易，其他国家也可以通过易货贸易施以援助以实现出口。另外，美国难以在短期内联手其他中东盟友，填补挤走受制裁国家的原油产量份额。

　　事实上，俄罗斯未必需要走到国际援助这一步，因为制裁文件指出，将子公司列入黑名单并不意味着禁止与其母公司开展业务。

　　拓展阅读：美国难以“归零”伊朗石油出口

　　其次，不同于伊朗和委内瑞拉，原油出口并不是俄罗斯财政收入的主要部分。据世界银行统计，原油和天然气的出口收入仅占俄罗斯GDP的25%。

　　最后，当前俄罗斯的原油出口更多转向亚洲国家，就算美国封锁俄罗斯石油公司对欧洲的原油出口，对俄罗斯的打击也比较有限。

英国石油公司称，从2016年到2018年，俄罗斯对欧洲的石油供应减少了14%，而对中国和印度的出口增加了三分之一以上，从5280万吨增加至7380万吨。

　　综上，不同于伊朗和委内瑞拉，美国对俄罗斯石油公司实行制裁，对俄罗斯原油产业影响有限。美国能源部也强调，美国的制裁行动不会破坏全球石油市场的稳定。

▶ 后续注意什么？

　　尽管如此，投资者也不能掉以轻心，因为这次制裁升级显示地缘政局风险可能增加。

①警惕地缘政治危机再现

　　事实上，俄罗斯石油公司并不是唯一因牵连而受制裁的公司。

今年1月底，美国宣布对和伊朗有业务往来的三家石化和石油公司实施制裁。美国如此频繁的举动体现出美国在地缘局势上较强硬的立场。这意味着局势趋紧的风险依然存在，或将成为油市的一枚定时炸弹。

　　拓展阅读：伊朗蠢蠢欲动，这种“友好的”石油增产方式真能一石二鸟？

　　值得注意的是，伊朗将在2月21日进行大选。市场担心若保守派上台，伊核协议转圜空间更小。激进的外交政策或将令美伊局势再次陷入胶着状态。

②俄罗斯在减产上会否改口？

　　另外，因制裁事件再次“上头条”的俄罗斯，还面临着一个更紧急问题。昨日消息人士称，欧佩克大会将在3月6日举行，随着日程逼近，俄罗斯必须要作出选择。

上周，俄罗斯终于有所松口，几家俄罗斯石油公司同意延长减产协议，但在深化减产一事上拒绝置评。此前有机构预计，当布油跌至45美元/桶时，俄罗斯才会和沙特携手，同意深化减产。

　　在被制裁后，俄罗斯可能借此作为“不减产”的理由，因此在3月大会上可能会更加不愿意减产。投资者需要密切留意欧佩克+的动态。

相关：解读美国对俄油交易的制裁：交易员终于认识到原油供应端的危机了

来源：金十数据

        最近两周，油价终于从持续了1个多月的阴霾中恢复过来，上周油价出现了自2019年1月以来最长的上涨，昨夜油价反弹至每桶58美元上方，再次录得一年多来最长时间的上涨。

       有人说这是因为冠状病毒造成的经济影响已经得到解决，有人认为这是因为美国对俄罗斯最大产油国的制裁以及利比亚冲突将焦点从病毒驱动的需求担忧转向供应威胁。

       但无论如何，可以明确的是，原油交易员的一部分注意力终于从需求端转向了被忽视已久的供给端。更有分析认为，全球供应的任何中断迹象，都可能在一定程度上抵消疫情对需求的压力，其冲击程度或不亚于亚洲央行推出刺激计划以提拉需求。

       昨夜的消息显示，特朗普批准对俄罗斯石油公司的子公司Rosneft Trading SA进行制裁。在制裁文件中，美国给其包括在欧洲的盟国90天期限以切割与Rosneft Trading的关系。

       市场解读道，俄罗斯石油公司帮助出售向委内瑞拉总统马杜罗(Nicolas Maduro)政权提供资金的石油而成为美国的目标。由于俄罗斯石油公司是委内瑞拉原油的主要出口商，美国此举可能会影响委内瑞拉的原油出口能力，切断马杜罗政权的主要现金来源。

       Rapidan Energy地缘政治风险主管费尔南多·费雷拉(Fernando Ferreira)表示，随着制裁的实施，炼油商将更不愿购买委内瑞拉的石油，船东们可能也不愿与Rosneft进行交易。到今年年底，委内瑞拉的石油产量可能会从1月份的每日85万桶降至每日60万桶左右。

       不仅如此，还有分析指出，此举还可能影响到其那些急需委内瑞拉石油的买家们，例如，俄罗斯、中国和印度。

       根据航运报告和彭博汇编的船舶跟踪数据，今年1月，在这个拉美国家每日874649桶的出口量中，这家俄罗斯最大石油生产商的瑞士公司占了约一半。而在去年，出口至印度的石油占该国全部石油出口的39%左右。

       AxiCorp亚太市场策略师斯蒂芬·英尼斯(Stephen Innes)在一份报告中表示，俄罗斯石油公司受制裁的子公司一直是委内瑞拉代理货物的主要渠道，这些货物主要运往印度和中国的炼油厂，切断这条亚洲供应渠道将为油价提供一些支撑。

       据了解俄油交易的四名亚洲交易员透露，针对俄油交易的制裁将直接打击该公司将委内瑞拉原油输往中国的业务。

       他们表示，尽管ESPO Blend和Urals等俄罗斯其他主要原油等级由俄罗斯石油公司的不同部门销售，因此不会受到制裁的阻碍，但银行和保险公司在确定俄罗斯石油公司实体之间的关系时，可能会更加谨慎地支持这类交易。

       Oanda高级市场分析师杰弗里·哈雷(Jeffrey Halley)在雅加达通过电话表示：

       制裁只会提供暂时的喘息之机，不会从结构上改变市场的供应过剩。我们看到了调整后反弹的最佳表现。说到底，世界上的石油还是太多了。

       然而，供应端的坏消息还不止这一条。俄罗斯能源部副部长确认下一次欧佩克+会议计划在3月6日举行，而加深减产行动中最值得依靠的国家沙特却可能力不从心了。

       据当地新闻媒体Mubasher援引联合组织数据倡议(JODI)的数据显示，沙特阿拉伯的2019石油出口量年同比下降了10.75%，包括原油和石油产品在内的沙特石油出口总量在2019年平均为833.9万桶/天，低于2018年934.4万桶/天的平均出口量。

       不仅如此，根据JODI数据库公布的数据，在2019年的任何一个月，沙特原油出口量都没有超过每日740万桶。换句话说，即使沙特有意承担更多的减产压力，但由于目前的减产压力已经相当沉重，或难再实施更大规模的减产。

       那么，你认为对于短期的油价而言，更重要的是疫情的变化，即市场的原油需求预期，还是那些来自供给端的负面消息呢？

来源：金十数据

编辑：华气能源猎头（微号：energyhunt） 

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