【天然气】金联创：夏秋季节更替 国内LNG价格是否能迎来转机？

原标题：夏秋季节更替 国内LNG价格是否能迎来转机？

来源：金联创天然气（微号：jlctrq） 作者：李鑫媛

　　随着2020年白露季节的到来，气温下降，天气转凉，LNG也将结束其消费淡季，迎来用气高峰。

　　2020年受疫情影响，下游需求恢复缓慢，再加上管道气供应充足、国际现货走跌等因素，1-8月份国内LNG市场价格始终维持低位水平。据金联创调查显示，LNG市场人士预计，2020年9月份开始LNG价格将有所反弹。LNG市场价格大概率将突破3000元/吨。但受管道气充足，城燃用量缺口较小等因素限制，LNG全国平均价格涨幅有限，且9月下旬因国内液厂节前排库促销,价格有可能稳中走跌。

　　2019年9月9日至2020年9月9日LNG全国指数走势图：

一、2020年1-8月份市场回顾

　　1.据金联创数据显示，2020年1-8月份全国月均指数平均价格为2974.55元/吨，较2019年同期下调21.98%。

　　2020年3月份开始国际现货价格走跌，国内接收站为平衡成本，增加现货采购比例，海气在成本降低的同时到船量有明显增长。为增加出货量，海气多实行低价走量政策，进而扩张终端市场份额，资源辐射范围扩大，令国产气价格承压,液厂为保市场竞争力,纷纷降低价格。2020年国内LNG市场整体价格较2019年同期有明显降低。

　　2.2020年中国LNG液态表观消费量较往年有明显增长，国产LNG及进口气供应量均有增加。2020年1-8月份国内LNG液态表观消费量是331.4亿方，较2019年同期上涨32.4%。

　　一方面，2020年至今加气站用量较2019年同期有明显提升。另一方面，2020年LNG价格持续低位，与管道气差价拉宽，经济性加强，部分地区的城燃、工业用户切换成LNG气源，华东、华北等地表现尤为明显。另外，2020年华南地区发电需求有所上升。

　　国产LNG供应方面：据金联创统计，2020年1-8月份国产供应量在137.9亿方，较2019年同期上涨11.84%。2020年5月份开始中石油西部工厂原料气价格调整为负荷价格*，开工负荷越高生产成本越低，受此支撑，西北、内蒙等地国产LNG液厂开工负荷普遍在80%以上。今年管道气充足，各地LNG液厂气源供应相对稳定，整体产量较高。

　　海气方面，据金联创数据显示，2020年1-8月份LNG槽批外销量为193.5亿方，较2019年同期上涨52.4%。受疫情影响，全球需求有所萎靡，国际现货价格走跌，国内接收站自3月份开始进口现货比例增加。受成本降低支撑，进口量有明显提高。

二、2020年后市展望

　　近期来看：需求增长预期水平有限，上游供应充足，预计9月中旬价格表现坚挺，下旬有走跌可能。

　　供应预计稳中有升。9月份国产气大部分液厂检修陆续完成复工且开工负荷较高，供应量下滑的可能较小。海气到船保持密集，9月份供应侧仍显宽松。

　　需求端，9月中上旬新疆地区随着疫情的控制，道路解封，各市区积极复工复产，需求有一定增量预期。再加上9月份开始预计各地储备调峰项目有集中补库需求，城燃用量或有增加。9月份中期市场价格或将保持坚挺，低价回升可能较大。

　　但受2020年中秋节及国庆节重合影响，假期时间较长，一般情况下各地高速封路，部分对道路依赖性比较大的西北、内蒙等地液厂为避免假期憋罐，要提前让利出货，降低自身液位，所以9月下旬价格有稳中走跌可能。

　　四季度来看，需求端消费水平提升有限，供应侧竞争仍显激烈，价格上涨幅度有限。金联创分析2020年冬季全国LNG主流成交价格在假设原油价格及LNG国际现货价格表现坚挺的情况下在3300-3700元/吨，个别地区高价或突破4000元/吨。原因如下：

　　1.供应端持续宽松，需求端未来利好不足将导致价格推涨乏力。

　　据金联创了解，今年中石油管道气供应充足，国产LNG液厂因保供缺少原料气的可能性较小，上游开工较为正常。海气方面，目前来看到船较为稳定，较往年相比或保持较高增长。

　　需求方面，虽加气站用量表现持续坚挺，城燃用量在冬季保持正向增长。但考虑到今年环保检查形式依旧严峻，终端工厂停工整顿或减产，工业需求增长无望，整体工业需求表现显疲软。另一方面随着LNG价格的上涨，其经济性下降，部分双气源城燃或工厂切换回管道气，减少一部分终端需求。整体需求增长预期利好不足。

　　2.2020年冬季气温或将是影响LNG冬季价格水平的直接原因。

　　历来冬季是天然气的消费旺季，气温越低，城燃用量越高，管道压力越大。

　　若2020年冬季气温比2019年气温低，下游需求有一定增长预期，一定程度上提振上游心态，利好出货；提高下游采买积极性，成交氛围向好。但因目前价格基数较低，天气寒冷导致的价格上涨幅度有限。同样的，如果2020年仍是暖冬，气温偏高，那城燃需求增长受限，价格推涨更显乏力

　　3.原料气价格、疫情状况、国际现货价格推涨等不确定因素也将影响2020年价格。

　　海气方面，国际现货价格受供应减量支撑有所推涨，接收站成本增加，上游推涨意愿强烈。国产气方面，根据往年经验，随着天然气消费水平的上升，价格走高，中石油原料气价格会出现上调。届时，液厂成本增加，上游推涨意愿强烈。国产气与海气价格将形成相互支撑。

　　2020年受疫情影响，国内经济增速放缓，尤其东北、新疆地区疫情的反复让很多人担忧随着气温降低将会出现疫情复发的可能性。疫情一旦反复，下游需求将面临大幅减产。需求的减少务必带来价格的走跌。

　　一般来说，进入冬季以后像湖北昆仑、陕西杨凌等调峰项目会优先发挥保民生职能，停产或停出以保证城燃用气。如果今年的中石油管道气充足，城燃用量稳定，液厂可以正常生产，那市场供应量较往年又有明显增量，供给侧竞争将更显激烈。

*负荷价格：

　　1．当LNG工厂装置负荷低于40%（含40%）设计产能生产时，该部分量用气价格执行基准价格上浮3%；

　　2．当LNG工厂装置负荷以40%～80%（含80%）设计产能生产时，超出40%负荷量用气价格执行基准价格下浮5%；

　　3．当LNG工厂装置负荷高于80%设计产能生产时，超出80%负荷量用气价格执行基准价格下浮10%。

来源：金联创天然气（微号：jlctrq）

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