【LPG】隆众刘昊：西部LPG的自省与展望（图表）

华气能源猎头 2022-04-22

The following article is from 隆众资讯订阅号 Author 刘昊

原标题：西部LPG的自省与展望

来源：隆众资讯订阅号（微号：longzhongjituan1988）作者：刘昊

2020年是不平凡的一年，在国庆假期过后，国内经济恢复，据国家统计局发布：前三季度经济增长由负转正，第三季度国内生产总值增长4.9%。而液化气受疫情影响的需求量在节后回增明显，在此背景下，西部市场该如何运转？

市场简介：西部市场对行内业者来说一直是最易被忽视也是在特殊时期首先会考虑到的地区。西北传统大型炼厂偏多，价格处于全国较低水平位，但因地处偏远，加之区内供需基本稳定而被外围所忽视；而西南受地形限制，炼厂建立困难，身为终端消耗市场，缺少价格自主权。

Part one 自省

【装置运行变化】

表1相关装置变化情况

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当前西北原料气市场交投疲软，供需平衡被打破，宁夏磐泰下游烷基化产品利润欠佳，区内行情疲软，烷基化装置停工，上游厂家中中天合创降负荷生产，原料气自用增多。此外值得关注的是陕西榆林长庆上古油田装置于10月初期开工运行，产量约1000吨/日，冲击陕甘宁市场；克炼子公司金源计划于明年投产烷基化装置，液化气自用增加，疆内外销量减少。

【供需关系变化】

供应端

图1 2020年以来西部供应变化情况

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上图1为2020年西部产量变化走势，1至4月份，受春节假期以及疫情原因厂家降负荷运行，随后需求增加，市场经济缓慢恢复，供应回升，而在七月份前后部分炼厂进入检修，供应量减少。

表2 下半年西部炼厂停检修情况

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除表2所示的七月份检修的炼厂外，还有新疆轮台县七月中旬集体减产，榆林内调不对外出货。随后，九月份塔河石化因石化油料憋库，装置降负荷，其他主营炼厂提质增效，整体供应量减少。

9月20日宁夏石化装置恢复，液化气产量略有减少（此前在检修结束之后因调整生产工艺，液化气产量较一般正常水平增加约160吨/日）；云南石化产量下调200-300吨，恢复至1000吨/日水平以下；步入十月份，疆内产量恢复，陕西上古油田开工，供应回增。

需求端

据了解，在国庆假期期间，受疫情影响的需求量在节后回增明显，但是增长的量并不能完全消耗突增的供应量，厂家为保证出货，只能在提供充足利润空间下，流向如山西、湖北、南阳、洛阳等地消耗。

【厂家库存及心态】

图2 当前西部各省份库存压力情况

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上图2为西北、西南地区各省份库存压力情况，其中陕甘宁地区库存压力偏高，但厂家出货无压，心态坚挺。此外，重庆大库检修结束，但流入资源量少，当前大库并无库存，成都大库库存压力虽处低位，但贸易商以及社会库存压力偏高，加之终端市场消耗有限，短期内若无外围市场推涨带动，价格难有明显作为。川渝地区因资源全靠外省输入，加之当前价格有缓慢回升趋势，当地业者话语权比重不大，心态一般。而云贵地区在广西及进口气推涨带动下，市场交投氛围活跃，业者看涨后市，有意在半个月内在4000元/吨关口上再创佳绩。

【价格对比】

图3 陕西与川渝地区表观价格对比

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图4 陕西与湖北地区表观价格对比

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西部地区地域辽阔，资源流通稳定，基本可以算作相对闭环。一般来说，川渝作为终端消耗市场，资源主要来自新疆，以及少部分陕西、宁夏进入，此外，陕西供应突增，除约定的有部分内供流通外，为保证出货，厂家还需扩大销售区域。上图分别为陕西主流成交价格与川渝市场价、湖北主营炼厂出货价的价格对比。

图3中当前陕西流入川渝无忧，且若在运输上能实现来回车辆运输，则利润更有增加空间。而图4虽然表观上显示利润空间偏低，但就实际出货情况来看，接收地对陕西自愿的拿货价格高于陕西本地出货价。

Part two 发展

通过上述对西部地区的“自省”，我们可以了解到，当前虽然需求回增，但若西部炼厂均正常运行，供需关系仍是牵制该地区发展的主要因素，供过于需形势下，厂家为保证出货，控制库存只得在保持稳定的互供流通下，进一步扩大与外围市场的价格差，拓宽销售区域。

此外，就后市涨势而言，我们所谓的“金九银十”在今年这特殊的年份并不适用，但是却并不影响接下来的涨势，或者可以理解为，今年的惊喜来得稍晚一些。

图5 近四年西部主流价格走势

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