原标题：供需面变数频出 石油焦市场趋势如何？
来源：隆众资讯订阅号（微号：longzhongjituan1988） 李云霞
6月份既有新装置的投产也有老装置的退出，前期检修的装置本月集中复产，原计划检修的装置亦有推迟的现象，但是种种因素叠加，均指向国产石油焦供应量持续增加。另外，6月份以来国内码头石油焦库存一度处于高位水平，也侧面反映出目前国内资源供应充裕的现状。 以日照港石油焦库存为例，1-4月份石油焦库存基本维持在60万吨以内，5月份随着石油焦集中到港以及出货放缓，码头库存大幅上升。6月份以来日照港石油焦库存基本维持在80万吨以上的高位水平，国内港口总库存一度维持在200万吨以上，达到全年最高点。 据隆众资讯统计，6月份国内延迟焦化装置复产产能共计约750万吨；新增延迟焦化装置产能共计200万吨/年；停工延迟焦化装置产能共计400万吨/年；停工检修时间推迟的延迟焦化装置产能共计350万吨/年。下面详细看一下本月国内延迟焦化装置动态。 退出产能：山东恒源石化100万吨/年延迟焦化装置于6月12日停工，该炼厂作为烟台裕龙岛项目的置换产能，此次停工以后该炼厂的炼油装置将正式退出。该炼厂正常主产2A石油焦，日产量350吨左右，自此山东地区低硫焦产量进一步减少。另外，齐成石化40万吨/年延迟焦化装置于2020年3月12日停工，并于6月份开始拆除，但是该炼厂另有一套150万吨/年的延迟焦化装置待建。 新增产能：金诚石化清河化工科技厂区新建200万吨/年延迟焦化装置原定于5月下旬开工，但是由于装置问题开工时间推迟至6月份，端午假期之前装置开工试生产，并于6月13日正式出焦，目前日产1000吨。所产石油焦指标为硫含量3.5%，钒含量 500ppm的4A石油焦。 （预计）复产：6月上半月上海石化大焦化、大港石化、中海沥青、永鑫石化延迟焦化装置相继开工出焦，涉及延迟焦化装置产能共计390万吨/年。另外，正和石化、富宇石化、中海外能源以及沧州石化延迟焦化装置将于6月中下旬开工，涉及延迟焦化装置产能共计360万吨/年。 检修：鲁清石化200万吨/年延迟焦化装置和吉林石化100万吨/年延迟焦化装置停工检修。除此之外，原计划于本月检修的联合石化和海科瑞林检修时间均推迟至7月份。需求方面 6月份以来电解铝行业整体开工略有下降，云南、内蒙和贵州等地相继加大对电解铝等高耗能行业的管控。云南地区为了优先保证居民用电，省内电解铝企业通过压负荷、停槽等手段降低综合用电，受此影响云南地区电解铝运行产能下降98.5万吨/年。贵州某电解铝厂因排放超标，拟减产10万吨产能，从6月20日开始逐渐停槽，并于6月30日前完成。另外，本月包头地区电解铝企业出现小规模的停产现象。 虽然近期电解铝方面频频曝出利空消息，但是整体来看目前国内电解铝行业依旧维持高利润，因此即使部分地区出现减产，对整个行业的开工率影响甚微。但是本月中间环节炭素行业资金紧张以及对市场的看空心态制约了下游企业的采购节奏，另外市场价格高位回落贸易商参与的机会较少等因素都制约了石油焦市场的交投。 综合来看，目前国内石油焦供应量依旧处于继续回升的阶段，而下游依旧维持谨慎采购的态度。隆众资讯预计，近一两个月以内国内石油焦市场将维持缓慢震荡下降的趋势运行。相关（一）：供应持续回升 地炼石油焦价格还有多大下降空间？来源：隆众资讯订阅号（微号：longzhongjituan1988） 李云霞石油焦 5月份山东地区受环保检查影响，石油焦需求略有下降。加之5月下旬前期检修炼厂焦化装置陆续开工，及终端电解铝利空消息频出，均利空国内石油焦市场。近期随着下游采购节奏放缓，地炼石油焦出货受阻，地炼石油焦价格在历时两个月的连续上涨后，终在5月下旬出现下调拐点。 图上显示，2021年地炼石油焦价格整体呈现震荡上行的趋势。受供需两方面的支撑，5月中旬地炼石油焦价格达到上半年的高点。但是随着供需面支撑减弱，尤其是供应量的增加， 5月下旬地炼石油焦价格出现了上半年以来的第二次转折。 上图显示，目前山东地区延迟焦化装置理论利润处于全年的高点。隆众资讯测算，5月份山东地区延迟焦化装置平均利润337元/吨，较4月分238元/吨上涨99元/吨。目前炼厂延迟焦化装置利润较高，导致部分地炼装置检修计划一推再推，这将进一步提升石油焦的供应量。 那么，经过十几天的价格调整，地炼石油焦价格还有多大的下行空间呢？ 近期地炼石油焦价格下跌幅度在73-266元/吨不等。其中2A、2B和3B石油焦价格降幅基本在150-180元/吨之间，3A石油焦资源稀缺且价格降幅最小在73元/吨，另外3C和4A石油焦价格的降幅最大，均达到了200元/吨以上。 此轮调价中3C和4A石油焦降价速度最快，很快就达到了下游企业的采购心理价位，本周已经开始陆续反弹，截止到6月2日3C和4A石油焦价格分别反弹21元/吨和18元/吨。目前3B石油焦出货已经有明显改善，截止到6月2日价格出现小幅反弹。但是2A和2B石油焦目前出货依旧吃力，且暂时无明显反弹的迹象，3A石油焦本身资源较少，且前期降幅不大。 虽然近期国内石油焦供应量有所增加，需求量也少有下滑，但是终端市场依旧向好，对市场支撑力度没有太大变化。隆众资讯预计，近期来看地炼 3B-4A石油焦价格基本趋稳，虽有小涨但是反弹幅度有限。2A-3A石油焦依旧存在小幅下降的可能，但是随着中高硫石油焦价格趋稳，中低硫石油焦价格降幅或不会太大，预计低硫焦继续下行的空间或在50元/吨以内。
相关（二）：供应持续增加 石油焦市场进入弱势
来源：百川盈孚（微号：gh_d9a363c350f5）
进入2021年，石油焦市场一直处于供不应求阶段，焦价不断上涨，据百川统计石油焦价格指数最高可达2368元/吨，较年初上涨30.61%。5月中下旬开始石油焦市场供应不断增加，石油焦价格开始走跌，截止6月9日，石油焦价格指数2253元/吨，降幅达4.86%。分析原因主要如下： 一、炼厂生产方面：5月开始，前期检修的焦化装置逐渐恢复开工，市场石油焦供应量不断增加，预计6月份全国石油焦总产量可恢复至229万吨，7月份总产量可恢复至234.1万吨，同比增加3.02%。 二、下游市场价格及生产方面：电解铝价格高位震荡，一度突破两万大关，5月中下旬开始，铝价冲高回落，在18000-19000元/吨之间震荡，但铝企目前盈利依旧可观，开工总体高位，但内蒙、云南等局部地区生产受双控、限电等因素影响小幅减产；云南地区金属硅企业受到限电的影响较大，加上前期有一定的石油焦库存，其需求在6月难有起色；炭素企业受原料价格拉涨，价格不断升高，但长期受到高成本制约，企业利润微薄，河北等部分地区煅烧焦有一定压产。石油焦5月开始，低硫焦随着抚顺石化焦化装置开工出焦，东北地区出货承压，降价销售，跌幅1200-1800元/吨，中海油低硫焦价格降幅140-300元/吨；中高硫石油焦方面，市场供应逐渐恢复，加之港口石油焦库存高位，下游炭素企业开始压价，炼厂焦价震荡下行，降幅30-150元/吨。 三、港口方面，港口市场高硫海绵焦价格不高，受成本支撑，价格相对坚挺，低硫海绵焦随国内价格调整。港口现货台湾焦市场价格在前期缺货大幅上涨，5月开始因下游开工不足下调，5月部分进口海绵焦延后，6月海绵焦进口量仍保持在30-35万吨左右。 1.前期检修的焦化装置在6月份继续开工，百川预计， 6月底开工率63.42%，较月初增加3.10%，石油焦供应量不断增加，后期炼厂检修较少，焦化开工率维持高位运行； 2.下游产业受环保限产、能耗双控、碳中和等影响，开工较前期有所降低，且长期受高成本制约，企业利润微弱甚至负利润，采购积极性降低，看跌情绪高涨。 3.港口石油焦库存高位，且部分品种长约继续进口到港，巴西、阿根廷、印尼等低硫焦在国内价格走势放缓后，进口量有减少的趋势。