1000亿! 华为“弃卒保帅”卖荣耀，没你想的那么简单！

作者 | 宋辉来源 | 蓝经财经（ID：jrzxnet）
11月10日，“华为将1000亿打包出售荣耀手机”的新闻再次让沉寂一段时间的华为回到舆论的中心。

其实，这并非市场首次传出“荣耀将被打包出售”，这场交易早在10月初就已经开始当时就爆出小米、比亚迪、TCL、神州数码、福瑞电子等公司参与竞购荣耀，甚至连芯片巨头高通也来插一脚。
华为为何要出售荣耀？

华为之所以要把荣耀打包卖掉，根源还是因为美国对华为制裁加重，导致华为不得不 “弃卒保帅”。
荣耀品牌对于华为的重要性，其实不言而喻。

华为当初之所以推出荣耀品牌，为的就是吸引年轻一代消费者，与小米等厂商在互联网线上渠道进行竞争，与华为高端品牌形成互补。
自从2013年开始独立运营，荣耀一直专注于发展中低端手机市场，配合着华为mate和p系列等高端机品牌在手机市场开疆拓土。
背靠华为强大的技术研发，供应链和市场渠道，在过去几年里荣耀凭借着价格亲民、性价比高获得一大批青少年以及中老年用户的喜爱，销量迅速攀升。
2017年-2018年，荣耀的出货量已经超过小米；2019年荣耀又加大了在线下渠道的投入，与依靠线下渠道崛起的OPPO、vivo正面竞争。
根据市场调研机构Trustdata公布的数据显示，2019年国内智能手机市场销量榜单排名依次为华为、OPPO、vivo、荣耀、苹果、小米，荣耀份额占比领先苹果0.1%。



凭借荣耀助力，华为在2019年国内智能手机整体销量下降了8%、全球市场下降3%的情况下，手机销量增长28%至2亿3850万台，力压苹果公司位居全球第二。这种领先优势今年继续扩大，第3季荣耀在国内市场份额增加到13.3%，领先小米0.3个百分点。
然而变局就在今年9月出现。
从去年2019年5月15日，美国商务部把华为及70家关联企业列入“实体清单”；今年8月17日，美国对华为的制裁升级，禁令甚至扩大到非美国芯片技术公司。于是从9月15日开始，三星、台积电等芯片厂商无法为华为海思芯片供货。
在终端侧高端芯片断供的情况下，尽管华为在芯片断供之前储备了大量的芯片、内存、运存等关键的手机的元器件，但是其销量依旧受到影响。研究公司Canalys发布的今年第三季度智能手机销量数据显示，三季度华为手机出货量为5170万部，同比下滑23%，这是华为近年来首次出现此类下滑。市场占有率也从去年同期的19%降至14.9%。而小米应成为华为销量下滑最大的受益者，小米取代华为成为欧洲市场占有率最高的国产手机品牌。
在关键手机原件短缺的情况下，华为做出的选择是“弃卒保帅”，即继续发新机稳住中高端市场，中低端市场只能靠已经发布的手机维持。

因此，上半年华为一口气推出20款新机型，华为、荣耀各占一半；而下半年到目前为止，发布的Mate40系列、Nova8系列都是中高端产品，荣耀系列一款新机都没有。对于华为来说，与其让荣耀被慢慢边缘化，不如完全剥离，打包出售。
因此天风证券分析师郭明錤在10月初的报告中，就指出华为的应变之策中最有可能发生情境之一就是出售荣耀手机业务。
如今，这个预测应验了。
国资、渠道组团接盘

根据媒体从荣耀、华为方面多个信源最新消息确认，荣耀业务已确定收购方案，最终神州数码、TCL、深圳星盟和深圳3家国资机构笑到了最后。
据知情人士透露，神州数码、三家国资机构，以及TCL等公司组成的小股东阵营将以约1000亿现金的价格全面接盘荣耀几乎所有资产，包括品牌、研发能力和供应链管理，这个价格是荣耀2019年净利润（60亿）的16倍。
这一消息出来后，尽管神州数码回应称目前没有达成任何协议，但是其股价在10日尾盘直线封涨停，11日也一度涨停，最后收涨6.19%。
接下来，荣耀将完成从华为的剥离，目前荣耀8000 名员工将从华为坂田总部搬出，前往位于深圳梅林的办公场地，接下来还有很多华为中高层要加入荣耀管理层，如华为消费者业务首席运营官万飚、荣耀总裁赵明、华为产品线副总裁方飞。

华为之所以选择这么一个接盘阵容，或许是因为这些公司与荣耀关系匪浅。
除了分别持有新公司10%-15%股份的三家深圳市政府持股的金融和科技企业之外，其他公司都与手机销售分不开。将持有新公司近 15% 的股份的神州数码是荣耀最大的分销商之一。
而10 月 26 日才成立深圳星盟共有6家股东，主要的3个股东是北京松联科技、北京普天、中邮器材，北京松联科技是荣耀的大分销商之一，普天太力（国资委）和中邮器材（国务院）是国资背景的手机代理分销商，另外3家出资人也是手机分销商、经销商和代理商。

这些企业入主荣耀，不仅能够很好地承担财务投资人的角色，还能够壮大荣耀的线下销售渠道，让荣耀手机在中低端市场具备跟强大的竞争力，这一点对于华为接下来的战略非常重要。
华为能否一箭双雕？

为何这么说呢？
对于如今的华为来说，荣耀系列可以说重要，也可以说不重要。
之所以说不重要，是因为如今逐渐被边缘化的荣耀手机的对于华为来说是一个不小的负担。
荣耀手机业务2019年的营收规模、净利润为约为900亿、60亿，分别占华为去年营收（8588亿）、净利润（627亿）的10.48%、9.57%。
从中可见，主攻中低端市场的荣耀手机业务对于华为利润的贡献有限，但是运营成本却不少。
接下来被边缘化的荣耀业务对公司利润贡献还将下滑，因此才会被华为打包出售，这样不仅可以获得可观的资金，还能减少运营成本。

而且荣耀被打包出售后，其采购零部件理论上就不再受 “实体清单” 限制，有助荣耀手机业务增长。
而之所以说荣耀重要，是华为接下来的战略需要一个不断成长且与华为紧密配合的荣耀。
而华为接下最重要、长期的战略就是大规模推广鸿蒙系统，届时荣耀能否继续搭载鸿蒙是华为打包出售荣耀时关注的一点。
需要一个不断成长的荣耀，就意味着必须将荣耀与华为切割；需要紧密配合的荣耀，意味着切割后华为与荣耀至少不能反目成仇。
考虑到这两方面，因此在接盘方的选择上，神州数码、深圳星盟等渠道商成为最优选项，而小米这样的竞争对手自然要排除在外。
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