2015-2017年IPO申报的月度数量和地域分布统计【史上最全】

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2017年IPO申报企业数量再创新高

根据Wind统计数据，2014年IPO重启之前，2010-2012年IPO通过率分别为84.4%、78.6%和80.9%，均低于90%。自从2014年IPO重启之后，IPO通过率明显提升。2014-2016年三年间IPO审核通过率均高于90%，最高的是2015年，通过率达92.2%。

图表 1：2010-2017年IPO审核通过率

亮眼的通过率拉动了企业申报IPO的热情，2015年IPO申报企业高达379家。2016年IPO申报数量略有下滑，为346家。但是随着2016年下半年IPO审核速度加快，2017年申报IPO的企业数量开始回升。全年合计388家企业申报IPO。

图表 2：2015-2017年IPO申报数量

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政策收紧，首发申请企业数量下降

（一）IPO申报月度分布：年中、年末是高峰

以月为单位，通过统计2015-2017年三年的每月IPO企业申报数量，可以发现每年的6月份是企业申报IPO的高峰，12月份则是申报IPO的次高峰。由于我国农历新年基本在1月和2月，受春节因素影响，每年的1月份和2月份是企业IPO申报的低谷。随着节假日的结束，3月份开始IPO申报数量开始爬升。企业一般选择在二季度申报IPO，其中6月份最甚。究其原因，可能和财务有效期相关。根据证监会IPO发审相关规则，IPO申报企业财务数据有效期为“6+1”，即正常情况财务数据有效期是6个月，特殊情况可延期1个月。当申报时间距离最近一期资产负债表日六个月以上时，需要补充一期的数据。选择在6月份申报，一方面有足够的时间撰写招股说明书中的管理层讨论与分析部分以及检查招股书的内容，另一方面可以不违背财务有效期的规定。同理，下半年的12月份是个申报小高峰也是基于同样的理由。

图表 3：2017年每月申报企业家数

图表 4：2016年每月申报企业家数

图表 5：2015年每月申报企业家数

（二）2017年底以来IPO申报企业减少

值得注意的是，2017年本是IPO申报的大年，全年申报企业家数再创新高。照理说，12月份的企业申报数量应该不低于2015年和2016年同期。令人惊讶的是，2017年12月仅62家企业申报IPO，远低于同期2015年的83家和2016年的72家。

这一现象的出现和新一届发审委履职以来严格的审核态度不无关系。今年10月，新一届发审委履职后，IPO审核通过率断崖式下跌。11月份探至全年最低点，审核通过率仅为50%。IPO严审常态化，一方面使得未受理的拟IPO企业逐渐放缓申报的节奏，另一方面迫使不少排队中的带病IPO纷纷撤回申报资料。根据证监会近来的态度，证监会对发审委和委员的履职行为进行360度评价，要求健全监督制约机制，坚持无禁区、全覆盖、零容忍，终身追责。可以看出，新股发行审核从严趋势已经形成，且在短期内不会改变。

图表 6：2017年各月审核通过情况

图表 7：2017年IPO审核通过率不断下行

（三）终止审核企业数量骤增

自2017年10月17日“大发审委”亮相以来，IPO发行审核从严，企业否决率趋高。严苛的审核环境让一些排队企业萌生了暂缓审核、躲避风头的想法，很多拟上市企业不敢上会，找各种理由拖延，“以时间换空间”。甚至部分企业通过更换会所或律所的方式来申请中止审核。但自从2017年12月6日，证监会发布《关于首发股票预先披露等问题》和《首发股票申请审核过程中有关中止审查等事项的要求》两则监管问答后，通过中止审查来调节审核节奏变得不是那么容易。

加之，2017年12月8日和12月20日证监会连开两次吹风会，动员保荐机构主动回撤不符合IPO条件的企业材料。利剑整治下，不少企业做出了选择，离开了IPO排队通道。2017年全年终止审查数为146家，最后一个月共有45家IPO排队企业悄然离队，占全年终止审查数的30.8%。其中有15家赶在2017年最后一个工作日（12月29日）提出终止审查的申请，单日撤回家数超过全年大多数月份一个月的数量。

图表 8：2017年终止审查企业月份对比图

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粤浙苏是IPO企业主要来源地

一般而言，各省市IPO数量的多寡，直观反映了各地经济、尤其是民营经济实力与活力的差距。与大家印象中各地区的经济发达程度一致，珠三角、长三角、北京等是中国经济的支柱地区。除了广东每年稳坐IPO企业申报数量第一把交椅，江浙沪京排名同样稳定，基本位列全国前五名。虽然单体上，江苏、浙江、上海申报企业的数量低于广东，但合计来看长三角数量大于珠三角。

IPO申报数量的领先使得广东成为A股市场的募资大省。从IPO募资额和市值来看，广东2017年上市的98家公司募资总额达到521.23亿元，占A股市场募资总额的22.65%；截至2017年底，这98家公司总市值达到7514.77亿元，在新股中占比24.23%。看来，近年来，广东省经济规模稳居全国首位，和当地上市公司数量多不无关系。

图表 9：每年IPO企业申报数量前十的省份

图表 10：2017年各省IPO申报企业数量占比

图表 11：2016年各省IPO申报企业数量占比

图表 12：2015年各省IPO申报企业数量占比

图表 13：2017年各地企业申报数量

图表 14：2016年各地企业申报数量

图表 15：2015年各地企业申报数量

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守望2018

IPO申报区域分布图从根本上来看是经济发展的结果，短期内格局不会有大的变化。IPO中介机构可依托省份分布图，拓展重点区域客户，帮助自己度过IPO严冬。毕竟在当前双轮驱动的审核标准下：行业（国家战略）+业绩规模（8000万元，至少5000万元以上），新申报企业数量可能不会增加太多。那抓住主要省份，提升市占率就是关键。

当然，除传统行业外，关注“独角兽”可能也是突围的关键。富士康神速的A股之旅可谓引爆了资本市场。2月1日递交招股说明书，3月8日即安排上会待审。A股资本市场改革历来已久，没几个代表性企业确实说不过去。据传，2月28日监管层对券商作出指导，包括生物科技、云计算、人工智能、高端制造在内的4个行业中，若有独角兽，立即向发行部报告，符合相关规定者可以实行“即报即审”，不用排队。A股对独角兽伸出橄榄枝，中介机构也需积极拥抱独角兽，保障自身业务发展。

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