净利连亏 浙商基金苦困亏损泥潭

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上市公司年报季进入密集披露期，部分基金公司2019年的财务数据也浮出水面。在2019年权益市场震荡上行的趋势下，多数基金公司赚得盆满钵满。然而“几家欢喜几家愁”，虽有公募大佬肖风的“掌舵”，但浙商基金仍以-1819.14万元的净利润成为目前业内屈指可数的盈利亏损的公司之一。另外，这也是浙商基金连续第二年营业收入下滑。随着公募行业马太效应凸显，中小基金公司的处境也越发艰难。而曾凭借委外业务快速发展的浙商基金，在近年来严监管和股权频变的背景下更显后劲不足。

随着近期上市公司密集披露2019年年报，部分作为子公司的公募基金在过去一年的经营情况也相继公布。据Wind统计，截至4月7日，已有23家机构公布了2019年的成绩单，就净利润数据而言，在2019年权益市场表现较佳，超额收益明显的背景下，23家基金公司累计实现了141.05亿元的净利润，逾九成公司盈利，包括易方达、工银瑞信、汇添富在内的多家基金公司净利润超过10亿元。

相较之下，有2家公司则逆势亏损，其中亏损最为明显的是浙商基金。Wind数据显示，2019年浙商基金营业收入为8530.9万元，净利润为-1819.14万元。值得一提的是，这是浙商基金近三年来营业收入第二次下滑，在此之前，2017年和2018年的数据分别为16419.53万元和9315.22万元。净利润方面，浙商基金也是连续两年亏损，累计亏损4003.98万元。

对于净利润亏损的原因，北京商报记者发文采访浙商基金，但截至发稿前并未收到相关回复。

北京某公募基金内部人士指出，基金公司的净利润一般与两大因素有关，即收入和支出。其中，收入更多指的是管理费收入，与公司管理规模挂钩。支出则主要体现在宣传营销、渠道尾佣和办公场所费用等方面。“净利润出现亏损情况，可能是规模缩水或增长有限，同时在宣传和渠道方面的支出增加了。”

“当前公募基金市场竞争激烈，中小型基金公司由于规模较小，管理费收入也有限，在借助渠道销售等方面也会付出更高比例的渠道费。因此，当基金公司规模较小时，就可能出现净利润不足甚至亏损的情况。”沪上一位基金销售机构人士表示。

值得一提的是，浙商基金相关财务数据还曾出现“乌龙”。据浙商基金股东浙商证券此前披露的2019年年报显示，浙商基金2019年实现营业收入1168.66万元，净利润-1066.75万元。但随后，浙商基金发布澄清公告表示，该报告错误地引用了某月度数据作为全年营业收入数据，且相关财务数据未经审计。而对于Wind披露的内容，浙商基金相关负责人表示，以该数据为准。就此事缘由及后续的处理措施，北京商报记者致电浙商证券董秘办，但截至发稿前，电话并未被接通。

在肖风回归并出任浙商基金董事长后，这家公司曾一度迎来春天。在2011年至2014年的发展早期，浙商基金的产品规模一直在10亿元的低位徘徊。直到2015年，曾参与筹建博时基金并长期任职总经理的公募大佬肖风回归，担任浙商基金的法定代表人及董事长。同年，机构委外市场也迎来了快速发展。浙商基金就在内外双重因素的利好下步入“快车道”，规模巅峰时高达609.66亿元。

但随着后续监管严控委外产品，公司总经理及旗下主力基金经理的出走，还有多年来的股权更迭不断，也使得浙商基金出现了后劲不足的迹象。Wind数据显示，截至2019年末，浙商基金规模约为265.67亿元。其中，非货币基金规模达到163.71亿元，在140家基金公司中，排名第74。

前述公募基金内部人士直言，当前公募行业马太效应凸显，中小型基金公司只有更加注意提升自身的综合竞争力，才能在市场中立足。而综合竞争力则是指在创造良好业绩的基础上，拓宽产品销售渠道，注重市场发行热点，合理规划布局节奏等。简而言之，就是在“业绩为王”的同时，更好地适应市场的需求。

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