2018年你手中的股票如何实现“中国红”？

在3月2日中新经纬主办的《财经V热评》活动中，中国社会科学院大学教授李永森、首创证券研发部总经理王剑辉，解答了投资者最关心的话题——注册制改革延期对A股市场是利是弊？2018年如何实现手中股票的“中国红”？

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注册制延迟对A股市场是利还是弊？

A股市场投资者对的注册制改革早有耳闻，2013年11月15日，《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》就提出，要推进股票发行注册制改革。而在2月23日，受国务院委托，证监会主席刘士余向全国人大常委会作说明，建议股票发行注册制授权决定期限延长二年至2020年2月29日。

注册制为何延期？A股市场制度建设是否已跟上注册制的步伐？

在李永森看来，要迎接注册制，目前A股市场制度建设还有不足之处。信息披露制度、市场诚信建设等有待加强。

李永森强调，监管后移是股票发行注册制的主要特点之一，这就要求公司信息披露的及时与准确，若不能强化信息披露制度，就会阻碍监管部门对不符合要求的企业“秋后算账”；此外，市场要加强诚信体系建设，需考核发行人的诚信状况、健全诚信纪录。

《财经V热评》活动现场 中新经纬 张芷菡摄

 “注册制改革是属于中国股票市场市场化改革的重要一环，从长期来看，是需要推进的。但具体推进措施，要根据实际市场情况来判断。”李永森说，“这对发行人提出了更高的要求。”

其实，关于注册制改革对市场产生影响的讨论从未间断，而作为A股市场投资者主力军的散户股民，多担忧施行注册制后，会否在短期内有大量公司争先上市，导致指数大挫、会否出现大量操纵壳公司价格的情况，损害中小投资者利益。中小投资者投资行为会否受到影响？

在王剑辉看来，两种制度只是在股票发行审核方式方面有所改变，施行股票发行注册制并不会对投资者产生本质影响。但他认为，施行注册制仍然会影响散户投资者现有的操作思路。

一方面，核准制下因新股上市时市盈率往往是被低估状态，上市后股价多出现接连涨停，为成功申购新股的投资者创造收益，而施行注册制后由于价格由市场决定，参与新股申购的投资者将可能不再获得“无风险收益”，甚至有损失的风险；另一方面，比之核准制，在施行注册制后，由于监管部门不会再对拟上市公司盈利能力等进行判断，投资者也就更需要通过专业知识、能力去分辨公司信息，据此作出投资决策。

2018年股市会有大牛市吗？

从2017年全年表现来看，上证指数涨幅为6.56%，振幅13.98%，创年振幅最小纪录。相对于美股及港股的牛市环境，A股市场显得波澜不惊。那么，2018年会否出现牛市？行情会呈现什么特点？

王剑辉认为，2018年A股难有大牛市出现。“2015年A股市场的剧烈变动，已经消耗了市场累积的能量。目前股市仍处在调整阶段，主要特征是股市走势与宏观经济变化联系加强。”

李永森预计，2018年A股将继续处于长期波段式慢牛的行情，市场将整体上升，比之2017年波幅将扩大，在市场信心积累的过程中，底部和高点将继续抬升，市场估值重心上移。

《财经V热评》活动现场 中新经纬 张芷菡摄

然而比起指数的整体上升，李永森还是更希望看到板块的轮动。2017年上证指数是上涨的，而沪深两市3000多只股票中2/3以上股票却是下跌的。在李永森看来，这种“赔钱赚指数”的现象是受到去年蓝筹股一枝独秀的影响，致使市场两极分化严重，而健康的市场应当表现为板块轮动，各个板块均有表现机会。

至于2018年哪些板块可能成为新的热点。王剑辉表示，盈利水平上升，负债水平下降的行业值得关注。“化工作为强周期板块，行业整体利润比去年提升至4.5%左右，负债水平在去杠杆推进中下降；计算机通讯占工业企业利润水平也提升至3.7%左右，同时负债率小幅下降；而如食品饮料行业虽然盈利增加，但其中部分公司却是靠负债增加利润的。”

《财经V热评》由中国新闻社旗下财经新媒体中新经纬主办的系列财经沙龙活动。每期活动结合当周热门财经话题，邀请中新经纬研究院知名专家，与主持人一起对话题内容进行分析点评，并与现场观众和网友互动交流。活动于每周五上午10:00在北京外研书店二层举行，并由中新经纬客户端等直播平台同步进行网络直播。

视频/剪辑：王潮

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