唐人影视（835885）：定位年轻精品剧，手握《秦时明月》等知名IP，依托艺人经纪构筑造星梦工厂

原创 2017-04-28 挖掘明日之星 六合咨询

六合咨询第 119 家公司 122 篇研报

全文3,101 字

预计阅读 6 分钟

以古装玄幻题材为核心，制作年轻精品剧，影视制作+艺人经济协同发展

唐人影视专注精品偶像影视剧制作发行，协同艺人经纪，致力成为优质内容提供商。公司定位年轻精品剧，瞄准15~35岁年轻人，主打古装玄幻题材，依托一线卫视频道+主流互联网平台发行。公司形成以总经理蔡艺侬+制作总监李国立为核心的顶级主创团队，精细化打磨剧集。公司2012年成立，但核心团队从1999年开始，先后拍摄、发行包括《绝代双骄》、《仙剑》系列、《步步惊心》、《轩辕剑之天之痕》等38部作品；其中2005年推出的《仙剑奇侠传》横空出世，打开“唐人玄幻”黄金十年，播出后收获超高收视率，并在2个月内于同一黄金时间段重复播放3次。

公司采用精品剧（传统媒体+新媒体，台网联播）+网络剧（新媒体）模式，改编知名动漫、游戏、文学作品，获观众认可。《秦时明月》平均收视份额4.6%，网络总点击量超60亿；《女医·明妃传》东方卫视、江苏卫视双台联播，单台收视破2.0%，双台收视过1.7%，网络总点击量近60亿；《青丘狐传说》平均收视份额5.6%，网络点击量超过23亿；网络自制剧《无心法师》搜狐视频单平台播放量累计近13亿次。

《无心法师》剧照

公司积极布局优质IP，以戏捧星，IP+签约艺人构建差异化壁垒。公司手握《仙剑奇侠传》、《秦时明月》、《梦幻西游》等系列顶级IP；发掘培养旗下众多艺人，包括胡歌、刘诗诗、韩东君、古力娜扎、金晨、陈瑶等。

公司核心团队拥有丰富的影视行业、电视台从业经验。董事长王一，曾任职完美世界、畅游天下等知名游戏公司。董事、总经理蔡艺侬，曾任香港有线电视宣传主任、香港电影金像奖制作统筹、香港超级艺能影视公司艺人资源总监、香港中国电影影视公司总经理，1998年创立香港唐人。董事、副总经理李旦立，先后任职丽的电视、新加坡电视台、TVB导演及监制。董事、副总经理张丹，曾担任峨影影视文案、策划制作部总监。公司董事长、控股股东、实际控制人王一与公司董事、总经理蔡艺侬是夫妻关系。

公司总股本1.06亿股，董事长王一直接持有0.37亿股（占34.8%），通过云舶投资、上海艺立、上海融悟、上海映海，分别控制公司5.3%、4.9%、1.9%、1.0%股权，合计控制公司48.0%股权，为公司控股股东、实际控制人。公司2014年获A股上市公司浙数文化（原浙报传媒）、华数传媒战略入股，助力扩大影视剧营销影响力，拓展数字播放市场。

公司前10大股东持股情况（单位：百万股）

资料来源：公司公告、六合咨询

公司积极扩大业务版图，丰富完善泛娱乐体系。2016年6月公司投资持有天津联瑞20%股权，布局电影板块。天津联瑞是知名电影发行、投资企业，发行或投资作品包括《美人鱼》、《捉妖记》、《我的少女时代》、《重返20岁》、《哆啦A梦》等，其中《美人鱼》和《捉妖记》目前占据内地票房排行榜前2名。公司2016年5月投资3,000万持有北京米熊科技25%股份，布局垂直直播。米熊科技定位交互互动综艺直播平台。公司通过投资米熊科技，进军直播市场，助力发展艺人经纪业务，加强艺人与粉丝间互动。

坚持以古装玄幻为核心，制作精品剧

公司在影视剧制作中，秉承制作年轻精品剧理念，精心打磨各制作环节，把控作品质量。公司拥有一整套成熟影视剧制作体系，包括题材选定、剧本改编、主创团队统筹、场地搭建、后期制作、宣传发行等重要环节。

唐人团队制作剧集

资料来源：公司公告、六合咨询

注：公司2012年成立前的作品出自公司核心团队

公司新剧《柜中美人》、《无心法师2》、《重返20岁》已完成拍摄，进入后期制作和发行阶段。《柜中美人》：由李国立任总监制，蔡艺侬担纲总制片人，何振声、徐惠康联合执导，王莉芝担任总编剧，周渝民、胡冰卿、陈瑶等联合主演，预计2017年暑期开播。《无心法师2》：由公司联合企鹅影视、搜狐视频出品，由蔡艺侬担任制片人，李国立担任总监制，游达志担任总导演，李公乐，黄肖英，李亦翀导演，徐子沅编剧，韩东君、陈瑶等主演，预计2017年暑期上映。《重返20岁》：根据同名喜剧电影，由高林豹、徐惠康执导，胡冰卿、姜尘、韩东君等主演，预计2017年播出。

布局多类型IP，打造新型影视制作产业链

公司依靠多年市场经验累积，充分掌握流行文化元素，挖掘、培养自有IP。公司选购IP，主要源于市场上知名小说、动漫、游戏等受当代青少年广泛关注的流行内容。公司储备一批观众熟知IP，不仅能够让改编影视剧未播先热，更有助于衍生动漫、游戏推广。

公司主要作品改编权及合作项目储备

资料来源：公司公告、六合咨询

公司IP储备库包括《秦时明月》、《仙剑奇侠传》、《梦幻西游》等系列顶级IP，覆盖知名游戏、小说、动漫等，受到年轻人追捧。玄机科技2007年推出大型武侠3D动画《秦时明月》登陆荧屏，新媒体点击量突破20亿次，荣获法国戛纳电视节亚洲展映会最佳作品等多项国际大奖。《梦幻西游》注册用户超3.1亿，累计开设收费服务器达472组，2012年最高同时在线人数达271万，是当时中国大陆同时在线人数最高的网络游戏。《三国机密》是公司即将推出的古装权谋大剧，改编自马伯庸同名历史小说，集科幻、灵异、推理、权谋等特色。

《三国机密》海报

公司较早挖掘布局漫画IP，在漫改真人剧竞争中取得先机。小说、网文IP已经历多年高强度开发，漫画IP因其性价比高、改编性大等特点，成为各影视公司追捧新目标。公司漫改真人剧《秦时明月》登录湖南卫视，平均收视份额达4.6%，网络总点击量超60亿。公司着手筹划制作《秦时明月2之万里长城》。

金牌经纪人团队打造唐人造星梦工厂

公司核心经纪人团队依托年轻精品剧创造平台，推出众多知名影视剧，以戏捧星，挖掘培养众多偶像明星。1997年核心团队借《京港爱情线》等戏剧培养第一代艺人李亚鹏、孙莉等；2003年借《仙剑奇侠传》培养第二代艺人如胡歌、袁弘、刘诗诗等；后续又发掘第三代艺人如古力娜扎、蒋劲夫等；及第四代艺人韩东君、胡冰卿、彩旗、陈瑶等众多新生代偶像。

公司旗下艺人

公司艺人经纪与精品剧协同效应明显。公司发掘有潜力新人，配以系统化造星机制，为其提供训练、策划、包装形象、宣传推广，为影视制作提供演员资源。公司出品影视剧大多由旗下艺人担任主演，从而压缩明星片酬，降低制作成本，同时培养新人偶像。在明星片约不断走高情况下，公司依靠艺人经纪模式获取可观收益。

公司积极探索“工作室+明星股东”艺人经济模式。公司为胡歌、刘诗诗、古力娜扎建立各自独立影视工作室。公司挂牌新三板后，胡歌、刘诗诗、古力娜扎通过上海艺立分别间接持有公司2.5%、1.2%和0.2%股权。

开发影视剧衍生品，布局影视全产业链

公司主打玄幻题材影视剧，在衍生游戏+漫画开发上拥有较大优势，同时年轻人对网络、游戏、漫画关注较多，有助于游戏、漫画开发和推广。

公司积极探索影游联动，与紫龙互娱合作推出仙侠题材《青丘狐传说》同名手游，构建极具东方特色世界观，2016年上线首日新增用户超过70万，首月流水过亿。

《青丘狐传说》手游界面

精品影视剧助推营收快速增长

总收入：影视剧价格提升带动公司营收持续增长。2013~2016年分别为0.40亿、0.78亿(+93.5%)、2.90亿(+271.4%)、4.20亿(+44.8%)。

归属于母公司净利润：2013~2016年分别为0.03亿、0.20亿(+688.5%)、0.89亿(+344.6%)、1.34亿（+50.7%）。

毛利率：2013~2016年分别为42.1%、67.9%、54.4%、59.5%。

净利率：2013~2016年分别为6.3%、25.5%、30.6%、31.9%。