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在大跌日里,给朋友的10个建议

CxEric CxEric的读书与投资笔记 2022-10-02

文/CxEric


这一期是旧文重发,勉强称为“大跌三部曲”,我对原文做了一些修改。原文发于2022年3月:在大跌日里,给朋友的10个建议




过去几年,每逢股市大跌都有朋友问我:我该怎么办?


在多次回答这类问题后,我终于明白:这不是单纯的金融技术问题,而是涉及财务、心理、价值观、思维模型和人际关系的复杂问题——没有人可以仅凭几句鸡汤、几个投资理论就获得解脱,从而免疫股价下跌的伤害。


经过多次答题考验后,我总结了面对股价下跌的十个建议,希望对饱受股价折磨的朋友有点帮助。


我不知道这算不算鸡汤,但如果其中有鸡汤成分的话,我希望这碗汤要么苦涩难饮,要么辛辣滚烫——毕竟良药苦口。


01



十个建议。


第一,诚实地回顾你的投资决策过程,如果有错误,尽快认错。

就像段永平说的,改错的时候,“不论多大的代价都是最小代价”。


第二,确保在任何情况都能“活”下来,不要影响你的生活质量。

如果下周大跌会让你财务死亡/心态崩溃,你需要做一些调整。


第三,观察自己的情绪,不要在极端情绪下做重大决策。

如果你正处于焦虑、恐惧之中,宁可去睡一觉,也不要做决策。


第四,如果投资会影响家人的生活,请跟他们坦诚地沟通,寻求他们的理解和支持。

不要隐瞒,不要欺骗。


第五,不要为了“证明自己”而坚持一个错误。

“名与身孰亲?身与货孰多?”


第六,不要相信“神棍”,尤其是那些能预知下周行情的大V。


第七,预防两种疾病。

不要陷入“信息饥渴症”——疯狂阅读各种新闻、解读、观点;

不要陷入“压力多动症”——疯狂想要做点什么,好让自己好过点。


第八,不要耍小聪明,包括试图做空、波段操作、杠杆抄底等。

霍华德·马克斯说,“在不需要做什么事的时候,错误往往来自你卖弄聪明。”


第九,减少无意义的交流。

大部分人都无法脱离群体情绪,过多交流只会强化市场的情绪辐射。

“多言数穷,不如守中”


第十,如果你没有犯错,如果你理性谨慎,如果你的账户可以在任何情况都活下去,如果你的生活质量不会被股价影响,如果你拥有足够的耐心——那么,你可以试着对市场先生说:“去你的吧。”

——这是你应得的奖励。


以上,就是本文的十个建议,没有其他看法了。

不过,如果你对“为什么”更为感兴趣,可以再往下阅读。


02



诚实地对待自己。

在大跌日里,检查你的错误,修正你的错误。


股价下跌是一种否定、一种打击、一种失败吗?

或许是吧,但它也可以是一次反省和修正错误的机会。


如果股价大跌令你感到不安和焦虑,或许你内心正在悄悄提醒你:嘿,你是不是犯了什么错误?


借这个机会,我们可以诚实地面对自己,重新审视下投资过程:


我真的看懂了公司吗?

我真的做透了研究吗?

当初买入的理由还成立吗?

这次投资是理性决策,还是一时头脑发热?

如果我的分析失败,我能承受最坏的结果吗?

慢着慢着,我该不会连公司是做什么的都不知道吧?


如果你回顾后发现,你犯了错误,那就尽快认错,尽快改错。

就像段永平说的,改错的时候,“不论多大的代价都是最小代价”。


另外,还有两个“清单”可以用于自我检查,供参考。


一个是段永平从巴菲特那里收获的“三不”清单:

1、不用杠杆(margin);

2、不做空;

3、不买不懂的东西。

这三项非常清晰,基本上只要有一个违背,你的投资过程就会很麻烦。


另一个清单是价值投资的四个原则:

1、股票的定义;

2、安全边际;

3、能力圈;

4、市场先生。

我们可以自问下,在投资过程中是否遵守了这个四个原则。


03



问正确的问题。

错误分两种,一种是答案答错了,一种是问题问错了。


当问题错了的时候,不论多么努力你也不会有正确答案。

你怎么可能在一张错误的试卷里拿到及格分呢?


在股市里什么是错误的问题?


如果在经历大跌后你试图问:“哪只股票不会跌?”“下周行情怎么走?”“哪个大V能带领我解套?”

那你问了错误的问题。


没有哪只股票是不会跌的;

下周行情没有人知道;

没有大V可以救你。


在市场存活并赚钱的关键,不是玄妙的预见未来,不是拜大神或跳大神,而在于我们自己的认知与情绪。


在我看来,正确的提问应该是问:


“如果股票下跌,我能否扛得住?”

“如果股票再下跌,我应该怎么办?


《孙子》有一句话很好地概括了这两者的区别:


“故用兵之法,无恃其不来,恃吾有以待之;无恃其不攻,恃吾有所不可攻也。”


可以依恃的不是敌人“不会来”,而是“来了,我有办法应对”;

可以依靠的不是“股价不会跌”,而是“跌了,我有办法处置”。


04



内求。

在投资上,错误的问题大多是外求,正确的问题大多是内求。


如果容我刻薄一些,我会说许多人在大跌后的反应,多少有些期待“机械降神”——他们似乎在期许某种有“神力”的角色从天而降,拨开未来迷雾,解除对不确定性的惊惧,从此投资一马平川。


就像穿越小说一般,最好有个什么鬼系统、奇遇降临到自己身上。

不然,为什么那么多人会希望有人告诉他明天的走势呢?


忘了这种东西吧。


现实世界不会有“机械降神”,只会“机械降神棍”。


如果你太期待外在力量帮你解除痛苦,只会让神棍们趁虚而入:“嘿,我知道行情怎么走,+我微信入群,打款给我告诉你神奇代码。”


不要理会跳大神的人,不管他们是多少粉丝的大V,不管他们有什么貌似权威的头衔。


如果真有某个角色可以帮我们解除痛苦,那也只有我们自己。

毕竟,会帮我们分担账户亏损的,也只有我们自己。


05



监控自己的心态。


想要知道自己是否将做蠢事?很简单,找个安静的地方,深呼吸,闭上眼睛,感受自己的感受,然后告诉自己:我现在是什么情绪?


如果你的回答是:焦虑、不安、恐惧;甚至,你已经连安静独处都已无法做到——那你接下来很可能要做出愚蠢的决策。


人可以在外部紧迫的情况下正确抉择,但很少有人可以在内心焦灼的情况下仍理性思考。


所以,如果你的内心状态不佳,请将重大决策搁置、延后,去休息,去睡觉,去散步,去阅读——做什么都好,反正离开见鬼的行情软件,直到你回复内心的平静。


又或者,你应该考虑将决策权让渡给你信任的人。


毓老师有一句话很有道理,“遇到大事睡一觉”——让自己处于最佳状态再决策。


在我看来这其实是一种二阶思维:分析自己的分析能力,评估自己的决策质量。


06



坦诚地与家人交流。寻求家人的理解与支持。


在投资上杀伤力最大的话是什么?


不是“加息啦”、不是“崩盘啦”,不是“停牌啦”,而是家人跟你说一句——“我早就叫你卖,你就是不听!”“我叫了你不要炒股,你就是不听!”


据我所知,很多股民情绪崩溃的最后一击,都源自父母/配偶/亲属类似的一句话。

家人这样的一句话,杀伤力堪比三个跌停。


股票投资会痛苦,会煎熬,很大程度上是因为当事人一旦失败,就要承受全家人的指责、推诿——尽管很多时候是他自己想象出来的。


在很多案例中,当事人为了躲避这种潜在的指责、推诿,他会更想扳回一局,于是越赌越大,从一开始的小赌怡情,到后来挪用家庭急用资金,以至于最后事情走向不可控的局面。


因而,如果你已经对股价下跌感到焦虑、不安,你更应该跟家人坦承交流,寻求他们的支持和认可。

真正爱你的人,不会在这个时候再给你踏上千万只脚。


另外,如能得到家人的理解和支持,有助于你恢复理性,在平心静气的状态下重新审视局面,即便没法完全从错误脱离,也可以尽量避免再扩大错误。


承认我们自己身为凡人的缺陷,更有利发挥我们身为凡人的优势。

所以,承认我们做不了“孤胆英雄”吧,那也没关系。


07



聚焦在你能知道、能做的事情上。


樊登讲过一个“影响圈/关注圈”理论,大意是,每个人都有一个影响圈——那是你可以影响的、改变的事情,以及有一个关注圈——那是你无法影响、无法改变的事情。


我们只能尽量去做自己影响圈内的事情,努力做好;至于关注圈的东西我们保持关注,看看就好。

如果我们将精力聚焦在影响圈内,我们就更能保持内心的安静,越不容易焦虑,最后会发现事情也做得更加好。


这个模型更适合现代人的思维方式,但我也可以将之替换为另一个传统思维:“尽人事,听天命”。


人能为、人能左右的,归诸人事;

人事无法知道,人事无法左右的,归诸于天。


白培霖老师说,他很早就跟自己达成妥协:任何事情,我都100%尽全力地去做,在确信做完所有人能做的事后,我就放过自己——剩下的成败得失,都交给老天爷安排了。


人事未尽,你没有资格听天命;

人事已尽,你就有资格说,剩下的我交给上天。


这是一种看似消极,其实非常积极的思维方式。


08



学习者心态。


对同一件“坏事”,一千人可能有一千种反应。人心的参差多态就在这里,人心的自由与力量也在这里——你永远可以选择你对事情的反应。


如果你遭遇了一件糟糕的事情,你可以选择自怨自艾,进入自怜模式——快看啊,我是多么惨;你也可以勇敢一些,直面生活给你的“测试”或“挑战”;甚至,你可采取一种学习者心态,将每一次“坏事”都视为宝贵的学习机会。


因而,这是我写在最后的隐藏建议。


如果你有志于在投资上取得进步,那么学习时间到了:


请在每一次大跌里睁大眼睛,认真地观察市场、观察舆论、观察政策、观察周围的一切,看看股价、人、情绪是如何从一个极端走向另一个极端。


这些会是你未来成长的重要养分。


在大跌后,很多人热衷于说“不要浪费每一次危机”——大多数人说这话的时候,意思是叫你赶紧去抄底啊,错过就没法发财了。


但在我看来,如果这句话是正确的话,它更宝贵的含义是——“不要浪费每一次危机带给你的学习机会。”


因为只有经历过这些“极端”,你才会明白,价值投资为什么会有那么多条条框框,为什么我们要做估值,为什么要坚守安全边际,为什么格雷厄姆、巴菲特、芒格、费雪那些人如此说话。


毕竟,纸上得来终觉浅,事非经过不知难。


所以,祝学习愉快。



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