硅料价格暴跌，两大巨头利润大缩水
作者 | 张汀雯
在暂停一周多晶硅报价后，中国有色金属工业协会硅业分会在11月1日晚间更新了多晶硅价格。
截至11月1日当周单晶致密料成交均价为6.79万元/吨，较两周前市场价格下降15.23%；较年初17.62万元/吨的成交均价，现已跌去61.46%。
今年以来，硅料价格“风光不再”，光伏产业链的“拥硅为王”也成为历史，硅料四巨头的业绩都出现不同程度的下滑。与此同时，部分上游厂商也开始放缓硅料产能落地的进度。
11月2日，上海钢联新能源事业部硅料分析师王志超告诉时代财经，业内头部厂商单吨成本约4万元~6万元，二、三线厂商相对更高，目前价格已逼近二、三线厂商成本线。
王志超称，价格下跌的主要原因还是供需不平衡所致。短期内由于硅片市场的高位库存和需求不济，硅料库存已经逐步累积，价格大概率会继续下跌，后期不排除二、三线厂商由于成本倒挂有减产或停产可能。
硅料不再风光，“四大天王”也少赚
11月1日，因成交惨淡暂停一周报价之后，硅业分会再次更新多晶硅价格。
其中，单晶致密料成交价格在6.60万元/吨~7.00万元/吨，成交均价为6.79万元/吨，较两周前市场价格下降15.23%，较年初17.62万元/吨的成交均价下降61.46%。
而N型料成交价格在7.00万元/吨~8.00万元/吨，成交均价为7.52万元/吨，较两周前市场价格亦下降19.23%。
“业内头部厂商单吨成本约4万元~6万元，二、三线厂商相对更高，目前价格已逼近二、三线厂商成本线。”王志超告诉时代财经，价格下跌的主要原因还是供需不平衡所致，硅片表现较差，累库较为严重，对于硅料采购积极性较差，硅料库存逐步走高，且产业链短期内并无利好推动，硅料价格共振下跌。
今年以来，硅料价格已“风光不再”，光伏产业链的“拥硅为王”也成为历史。今年三季报显示，硅料四巨头都出现不同程度的业绩下滑。
第三季度，大全能源（688303.SH）营收35.53亿元，同比下降57.38%，归母净利润6.89亿元，同比下降87.61%；通威股份（600438.SH）同期营收373.52亿元，同比下降10.32%，归母净利润30.31亿元，同比下降68.11%。
今年前三季度，大全能源归母净利润同比减少99.70亿元，通威股份归母净利润同比减少54.29亿元，A股两大硅料巨头合计少赚约154亿元。
另外两大在港股上市的硅料巨头也同样出现净利润或光伏材料利润下滑的情况。
新特能源（01799.HK）前三季度归母净利润50.79亿元，去年同期为96.50亿元；协鑫科技（03800.HK）第三季度光伏材料部分利润（未经审计）为9.21亿元，去年前三季度该数字为127亿元。
大全能源在三季报中称，产业内周期性库存消耗叠加新增产能陆续释放的影响，多晶硅供给量大幅增加，导致多晶硅价格下降。
硅业分会周评显示，从产量来看，1-10月份我国多晶硅产量总计114.72万吨，同比增加83.91%；其中，10月份我国多晶硅产量为13.70万吨，环比增加8.78%。根据多晶硅产量与下游需求来看，10月多晶硅已经开始供过于求，且11月供需关系无改善倾向。
11月3日，二级市场上，硅料“四大天王”中，协鑫科技收报1.18港元/股，涨幅1.72%；新特能源下跌0.36%，报11.10港元/股。A股通威股份收涨1.15%，报26.32元/股；大全能源下跌0.34%，报35.03元/股。
协鑫科技在11月1日公告称，其仅用两年半时间实现颗粒硅产能由1万吨跨越至到目前的40万吨级，100%覆盖行业头部客户，今年前9个月其颗粒硅前五大客户出货量占比近82%。
扩产之路：大全能源缓步，通威股份坚定
此前，受益于多晶硅价格上涨，硅料企业频频出现大手笔扩产的动作。
11月2日，弘阳太阳能创始人刘继茂向时代财经表示，前几年由于硅料暴利，吸引了大批资本进入，目前硅料产能是需求的2倍以上，且硅料是大化工行业，一旦开工就不能随便停工。
“硅料价格下降，组件价格也跟着下降，投资光伏收益增加，一定程度推进光伏安装量上升，但光伏安装受政策、电网、人工等多种因素影响，安装量不会爆发性增长。”刘继茂说。
在硅料价格不再风光的当下，许多项目也在放缓脚步，推迟投产。
10月30日晚，大全能源公告将原定2023年底投产的包头二期年产10万吨高纯多晶硅项目延期至2024年第二季度。
对此，大全能源称，受市场环境、供需关系等客观因素以及公司实际建设进度的影响，上述项目整体实施周期有所放缓，导致实施进度有所滞后。据大全能源2023年半年报，其目前产能为20.50万吨/年。
中来股份（300393.SZ）在2022年3月曾披露计划在山西省古交市投资年产20万吨工业硅及年产10万吨高纯多晶硅项目，投资总金额预计为140亿元，其中一期项目中年产1万吨高纯多晶硅预计投资金额约为11亿元。
彼时，中来股份称一期项目将在协议生效后开工建设，争取2024年竣工投产。而2023年10月的公告显示，目前该项目仅完成了硅料项目公司的新设和项目备案等工作，仍处于前期报批手续的第三方评估阶段。
对此，有股民也在互动平台提问，在硅料连续降价的大背景下如何保证项目收益，项目规划有无变化可能。中来股份表示，面对硅料市场的变化及投资前置审批程序的复杂情况，公司将保持高度关注和密切跟进，进一步审慎评估拟实施的硅料项目投资计划的现实可行性。
2022年6月，南玻A（000012.SZ）也曾披露青海年产5万吨高纯晶硅项目，建设周期20个月，拟投资44.91亿元。同年9月20日，据青海日报，该项目项目已正式开工。
然而，南玻A 2023年半年报显示，该项目工程进度仅完成5%。10月20日，南玻A回复投资者称，该项目正在建设中，具体投产时间将视进度而定。
不过，今年一直在向下游组件布局的通威股份却没有暂缓硅料产能的释放。
截至2023年上半年，通威股份已拥有高纯晶硅产能42万吨，较年初增长62%。目前通威股份在建硅料产能约40万吨，分别为云南通威二期20万吨高纯晶硅绿色能源项目（3月开工）、内蒙古硅能源一期20万吨高纯晶硅及配套项目（7月开工），拟建乐山12万吨高纯晶硅项目，以上均预期2024年内投产。
以上在建及拟建产能达产后，通威股份光伏硅料产能预计将达90万吨以上。
“供应端随着内蒙古和四川等地头部企业新建产能投产爬坡，11月硅料产量仍将有明显增幅。”王志超表示，短期内硅料价格大概率会继续下跌，后期不排除二、三线厂商由于成本倒挂有减产或停产可能。
刘继茂也预计硅料价格还会继续下调，“有可能会在成本线以下徘徊很久，直到大部分厂能出局，供求关系平衡后，才会回到正常利润状态。”
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