发展新媒体钱从哪来？上报集团设立文产投资基金！

通过设立文化产业投资基金，撬动社会资本，弥补财政支持的不足，促进报业集团发展，已经成为常态。

许多省级党报集团已经设立了文化产业投资基金，希望借助市场化手段实现报业集团社会效益与经济效益的双丰收。

然而，文化产业投资基金毕竟是新生事物，发展中还存在一些问题。比如，基金如何运作才能真正发挥作用？基金在投资时应侧重哪些项目？借力外部资本的同时如何保证意识形态安全？

在省级报业集团中，上海报业集团较早进行了设立文化产业投资基金的尝试，旗下“八二五新媒体产业基金”、 “瑞力创新股权投资基金”和“众源母基金”已经顺利运作。

上报集团是如何用好文化产业投资基金的？

近期，《传媒茶话会》对话上海报业集团相关基金负责人。

以下是采访实录。

《传媒茶话会》（以下简称“茶”）：发展新媒体需要大量资金支持，当前国有传媒集团发展新媒体的主要资金来源有哪些？

上海报业集团（以下简称“上”）：国有传媒集团发展新媒体主要有四种投入方式。

第一种是财政扶持资金。扶持资金按照专项资金管理要求，直接作为项目补贴收入。这种投入模式在传统媒体转型起步最烧钱、最艰难的阶段，对党报党刊以及其他公益性、非市场化的项目，是不可或缺的支持。

第二种是国有资本投资。财政扶持资金加上集团预算资金，作为资本金投入项目公司。可以是纯国资投入，也可以在一定领域向金融资本、产业资本、社会资本开放，向创始团队开放。

第三种是产业基金投资。媒体集团主导发起产业基金，一般是两种考量：一是希望从基金的投资组合中，培育具有成长性、与集团主业具有战略协同的项目；二是发挥市场化、专业化优势，克服传统体制、机制、人才上的障碍，通过一定的投入，成倍撬动社会资本，实现规模收益。对发展新媒体来说，产业基金的模式能够在一定程度上平衡中早期投资的风险，并缓解投资集中期给集团报表带来的压力。

第四种是产业母基金投资。把母基金特点与文化传媒产业的特殊性充分结合，发挥国资背景优势，以市场化方式，通过文化传媒领域的“母基金投资+股权直接投资”，覆盖产业链全阶段，打造对核心资源的整合能力和对重点领域的深度运营能力，构筑行业的生态体系。

茶：目前上报集团设立了哪些基金，收益如何，主要针对哪些产业进行投资，有哪些明星项目？

上：上报集团主要设立了八二五新媒体产业基金、瑞力创新股权投资基金、和众源母基金。

八二五新媒体产业基金正式设立于2014年8月，由上海报业集团联合国家级母基金元禾母基金以及管理团队华映资本共同发起，一期规模12亿元。累计投出项目61个，2017年进入退出期，多个项目已经或正在有序退出。

基于一期的顺利运作，上报集团继续联合各方基石投资人及管理团队，于2016年6月发起八二五基金二期，管理规模15亿元，截至目前共投资46个项目，其中18家完成/确定后续轮，预计2018年底完成投资。

▲八二五新媒体产业基金二期签约

八二五基金投资领域涵盖四大版块：文化娱乐、消费升级、数据服务、金融科技。是同类型的由国有传媒集团主导发起的文化产业基金中较具活力的一支，旗下涌现了微盟、深兰科技、界面·财联社、唔哩、BOSS直聘、追书神器、金柚网等一批明星项目。

2015年6月，瑞力创新股权投资基金组建。依托的是上海报业集团、上海实业集团、上海国际集团三大基石国有股东。投资布局提出“5+x”，分别指健康医疗、文化教育、能源环保、信息科技、资产管理5大板块和X——围绕以人为本拓展投资板块。

▲2015年6月25日，上海报业集团文化金融地产平台的实质性启动项目之一——瑞力创新基金宣告正式投入运作，作为基金管理平台的瑞力投资同时为其崭新LOGO揭牌。

目前，瑞力创新及其子基金管理规模已逾160亿元。围绕投资主业，各板块不断提升投资专业能力，投资了一批优质项目。其中健康医疗板块优质项目包括：赛伦生物、树兰医院等。文化教育板块优质项目包括：耀客传媒、博纳影业等。能源环保板块优质项目包括：海峡环保等。信息科技板块优质项目包括：伏泰科技、佳一教育等。

众源母基金成立于2017年11月，基金总规模100亿元，首期关闭规模30亿元，主要投资人为上海市委宣传部旗下投资平台、上海报业集团、上海闵行区文化产业投资基金、上海浦东发展银行、上海城投集团等。

▲2017年11月5日，众源母基金启动仪式现场

众源母基金专注依托互联网和移动互联网发展的新媒体产业、文化娱乐产业以及与文化相结合的消费领域产业。采用“母基金投资+股权直接投资”的核心策略。通过母基金投资实现对优秀投资团队的广覆盖，引导整合行业资源；同时，精中选优，重点关注模式清晰、团队能力全面、收入快速增长的成长期和成熟期文创项目进行直接投资。

目前，众源对国内大文化领域主流投资机构已经基本完成覆盖。项目投资案例包括界面·财联社、企鹅童话、元聚网络、娱跃文化、唔哩、心喜文化、爱库存等，超过三分之二的被投企业完成或初步确定后续轮融资。

茶：从上报集团的经验来看，文化产业投资基金如何运作，才能真正发挥作用？

上：在文化产业基金的设立、运行过程中，关键词就是两个——市场化、专业化。唯有市场化、专业化，一切才能实现良性循环。

财政资金由“拨”改“投”已成趋势，这本身就是一种更加符合市场化方向的行为，所以文化产业投资基金也需要在把握文化传媒行业特殊性原则的大前提下，充分按照市场规律去运营。

以市场化的方式，充分发挥专业团队的优势，克服传统体制、机制、人才、技术上的障碍和壁垒，通过较少的投入，撬动社会资本，体现放大效应、整合效应。

一是坚持国家战略导向。把推动文创产业发展作为首要任务，通过市场化方式培育壮大文创企业。

二是坚持市场化运营。按照现代企业制度搭建组织架构，所有权、管理权、托管权相互分离。

三是坚持专业化管理。组建专业化的投资运营团队，建立完善的投资决策机制，搭建科学的风险防控体系，专注专业地开展投资运营。

茶：报业集团对外部资本的吸引力来自哪里，外部资本为什么选择参与设立文化产业投资基金？

上：一是外部资本看好大文化产业的发展机会。

2017年5月，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《国家“十三五”时期文化发展改革规划纲要》，指出“十三五”末文化产业成为国民经济支柱性产业。2017年10月，党的十九大报告中指出要坚定文化自信，“健全现代文化产业体系和市场体系，创新生产经营机制，完善文化经济政策，培育新型文化业态”。北京、上海等地也相继推出关于发展文化创意产业的指导意见。

文化消费已经逐渐成为人们的导向性消费。根据2018年政府工作报告，过去五年，中国文化产业平均增速超过13%，几乎是GDP年均增速的两倍。我国文创产业正处于转型发展的窗口期，文创内容与新消费、新技术、新场景的融合，不断孕育新的商业模式。

二是作为国有媒体集团，上海报业集团的公信力、品牌、行业背景等是能够吸引、撬动金融资本、社会资本的优势所在。比如，众源由行业主管部门牵头、产业资本（报业集团）发起，财政引导资金、社会资本和金融资本共同参与投资。一方面“根”植产业，善于准确把握政策走向，占据核心产业资源，具备深耕大文化领域的资源优势；另一方面站位“母基金”，以“母基金” 的起点和高度布局投资，从一开始就占据产业链和资金链的最上游，能够发挥母基金的引导效应、整合效应和放大效应。

茶：文化传媒业是特殊行业，借力外部资本的同时如何保证意识形态安全？

上：一方面，按照基金的一般运作管理规则，外部资本作为基金的有限合伙人，不参与投资决策及投后管理。

另一方面，上海报业集团通过近五年产业布局，锻炼出一支既懂文化传媒、懂国资管理，又能与市场充分对接的创新型投资管理团队。看得懂市场需求，听得懂导向要求，这是团队的独特优势。既有国有基因、具备产业背景，又是充分市场化运营，可以更加准确把握政策走向，同时用好两种资源、两种规则，既能深刻理解文创产业的投资机构和创业企业，也善于在行业管理要求和市场化、商业化运作之间创新架构和机制设计。

编后语：

传统媒体通过设立文化产业投资基金发展新媒体，效果如何？上报集团已通过先行探索给出了较好的答案。

一方面，文化产业投资基金解决了国有传媒集团发展新媒体过程中遇到的投入问题。通过基金撬动的社会资本虽不能为我所“有”，却可以为我所“用”。

另一方面，通过市场化运作的产业基金，更多商业化的成熟互联网新媒体被纳入主流队伍，发出主流声音，实现多方共赢。

发展新媒体、打造新平台，需要大量资金，仅靠财政扶持远远不够。这需要媒体决策者在政策法规允许的范围内大胆尝试更多可能，也需要地方主管部门转变思路，以更加开放包容的心态，允许并鼓励传统媒体进行更多符合时代发展规律的改革探索。

编辑：王丽遥

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