一鸣食品预亏，“奶吧”生意难做？

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凭借“奶吧”模式在南方市场开店2000余家的一鸣食品，日前发布了2022年业绩预亏公告。公告显示，预计实现归属上市公司股东的净利润约为-1.10亿元至-1.35亿元。营收增长，但利润由正转负，一鸣食品将主要原因归结为新冠疫情、销售费用及成本因素的综合影响。在业内人士看来，市面上快速涌现的“奶茶+烘焙”店铺也抢占了一鸣食品的份额。面对困局，谋转型成为一鸣食品近年来的要务。实现产品类型突破、从种业入手提升产能，都是这家区域乳企的新动作。

增收不增利

1月30日，首创“奶吧模式”的一鸣食品发布了2022年度业绩预亏公告，这也是国内乳企在兔年发布的首份乳企业绩预告。

公告显示，一鸣食品预计2022年度实现营业收入约为24.20亿元至25.00亿元，上年同期约为23.16亿元，同比增长4.47%至7.93%。预计实现归属上市公司股东的净利润约为-1.10亿元至-1.35亿元，非经常性损益的净利润约为-9000万元至-1.20亿元，与上年同期相比出现亏损。

往年数据显示，2021年一鸣食品归属于母公司所有者的净利润约为2025.78万元，归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润约为722.7万元。

据公开资料，浙江一鸣食品股份有限公司成立于2005年，是一家集奶牛养殖、乳制品、烘焙食品生产加工、销售于一体的农业产业化企业。作为主打“乳品+烘焙”的连锁食品零售门店，“一鸣真鲜奶吧”在北方市场并不多见，但在主阵地浙江遍地开花，被称为“家门口的早餐店”。

差异化的渠道模式让一鸣食品在乳企行列中显得独树一帜。据悉，该公司标榜“以创造新鲜健康生活”为使命，在全国同行业中率先引领“学童奶计划”、“送奶到家”、“真鲜奶吧”等消费方式革命。全国首创开设“一鸣真鲜奶吧”，连锁门店有公司直营和特许加盟两种经营模式，所有门店运营实行统一化、规范化管理。截至2022年6月，一鸣真鲜奶吧已在浙江、江苏、上海、福建、安徽等地开设2000多家门店。

为满足客户24小时全天候随时随地的消费需求，一鸣食品近年还开始推出自动售卖机业务，替代了传统的家庭订奶（奶箱）模式。

不只疫情影响

营收增长，但利润由正转负，一鸣食品将主要原因归结为新冠疫情、销售费用及成本因素的综合影响。

依赖线下的奶吧模式，在疫情背景下首当其冲。一鸣食品在业绩预告中指出，2022年，新冠疫情在江苏、浙江和上海三地间歇性爆发，尤其是2022 年上半年上海地区疫情及溢出效应对公司所处华东市场影响较为严重。2022年四季度，防疫政策调整后感染人数的较快上升，使得该公司门店客流量短期内受到了较大影响，直营门店亏损扩大；此外，学童奶业务也因各地学校提前放假受到严重影响。

《消费钛度》查阅历年财报发现，自2020年开始，一鸣食品的净利润就呈现出负增长趋势。此外，销售区域过度集中，销售费用率偏高、资产负债率持续走高等问题也长期伴随着一鸣食品。

最新业绩预告显示，一鸣食品2022年度固定费用相比上一年度增长明显。对此，该公司解释称：受全年疫情影响，公司产品销售受到抑制的同时，下游加盟商的门店投资及终端拓展放缓，使得公司前期所投建产能未能有效利用，固定资产折旧对当年度业绩影响增大；2022年能源及大宗物料成本上升明显，带动了当期营业成本提升及毛利率的下降。

上升的固定费用中，还有营销等支出。一鸣食品在业绩预告中称：为拓展新销售渠道，公司 2022 年加大了对江浙沪地区的渠道拓展力度与营销推广投入，全年营销费用较 2021 年度有明显增加；为帮助合作奶户共渡难关，避免出现上游倒奶，公司未因需求下降减少奶源采购，富余奶源喷粉使用后增加了部分乳制品的生产成本。

历年财报数据显示，一鸣食品2019年、2020年、2021年销售费用率分别为21.64%、25.45%、22.59%，远超同行业平均水平，在可比上市公司中居首。

转型的路上

虽然背靠奶吧差异化渠道，但在业内人士看来一鸣食品还有更长的路要赶。中国食品产业分析师朱丹蓬曾表示，“新零售”业态崛起给一鸣食品带来了较大的冲击，尤其是快速涌现的“奶茶+烘焙”店铺带来的影响更为巨大，同时，一鸣食品旗下店铺的精细化管理、专业化服务提升较慢。

另有市场分析人士认为，同样是区域性品牌，85度C的辐射区域包括华东，桃李现在涵盖的范围则更广，而无论是一鸣的烘焙还是乳饮品，新鲜、直达的定位标签传播还不够。

可以看到，“谋转型”也是一鸣食品近年来的要务。公开资料显示，2022年在低温巴氏奶之外，一鸣食品实现了常温奶品类、烘焙品类和现调品类三大体系的产品突破，据不完全统计，当年下半年以来一鸣食品推出新品种类超过二十余种。

在提升利润率的关键环节奶牛养殖上，一鸣食品也有深入布局和突破性进展。据悉，该公司旗下浙江中星畜牧科技与浙江大学相关领域专家联合组建了浙江省首个奶牛遗传改良实验室，并实现“奶牛胚胎生产与移植技术”技术攻坚，第一批胚胎牛诞生。通过此项技术，每头奶牛终身有效使用价值提升，牧场获得数倍增收。

在业内人士看来，一鸣食品从奶牛种业入手，从源头上提升产能，挖掘产业链上游利润空间，有望撬动更大的营收格局，进一步取得定价话语权。

面对未来，这家区域乳企也不甘落后。一鸣食品方面公开表示，随着加盟模式的规模化扩张、奶业基础设施的建设完善，以及数字化转型的初见成效，未来，一鸣食品的这些底层资产优势还会通过整合和发挥一鸣在技术、生产、销售领域的积累，持续产生品牌势能，考虑到上升期的乳业市场还在不断“头部化”，可以预见，在度过疫情的困难期后，一鸣食品会有更大发展空间。预计到2025年，一鸣食品的用户数预计达3000万，会员数达1500万。（图片来源：企业官网、官微）

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