净利喜人，安德玛前景有解？

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近日，美国运动品牌安德玛（Under Armour）发布了最新的财务报告。财报显示，安德玛第二财季营收与上年同期持平，但净利润实现了双位数的增长。从市场上看，安德玛在中东和非洲地区的业绩表现较好，而在占其销售总额六成的北美地区处于下滑趋势。值得一提的是，在披露第二财季业绩的同时，安德玛还下调了2024财年业绩预期。尽管面临一些挑战，但安德玛的财务报告显示，该公司的盈利能力依然稳健，这得益于公司在成本控制和运营效率方面的持续优化。在业内人士看来，中东和非洲地区的市场潜力巨大，消费者对运动品牌的需求也在不断增加，因此安德玛有望保持业绩稳健。

  净利大涨  

日前，安德玛发布截至2023年9月30日的2024财年第二季度财务业绩。报告期内，安德玛实现营业收入16亿美元，与上年同期持平，在货币中性的情况下同比下降1%；净利润为1.1亿美元，同比增长26%；摊薄后每股收益为0.24美元，上年同期为0.19美元。

分市场看，亚太、中东和非洲地区的增长成为安德玛保持业绩的主要原因，但北美地区营收额则处于下滑态势。第二财季，安德玛在EMEA（欧洲、中东和非洲）的销售额同比增长9%；中国所在的亚太地区销售额同比增长3%；在北美地区销售额同比下滑了2%；拉丁美洲销售额同比下降约8%。实际上，从上一财年第二季度开始，北美地区营收额一直处于下滑态势，在上一财季，该项数据已同比下滑了9%。

从产品上看，制售紧身衣起家的安德玛营收超过六成都来自其运动服装产品。第二财季，安德玛服装类产品销售额同比增长3%达11亿美元；配件营收同比增长3%至1.14亿美元；鞋类产品的营收同比下降7%，销售额为3.51亿美元。

从渠道上看，安德玛的主要批发业务在第二财季的数额微降1%至9.4亿美元；直接面向消费者（DTC）业务销售额迎来3%的增长，其中DTC模式下的电子商务和直营店营情况向好，收入分别同比增长2%与4%。

对于安德玛实现营收与同期持平，净利却大涨的原因，战略定位专家、九德定位咨询公司创始人徐雄俊分析称，“初步看来，财务有很多的主观性，安德玛刻意把净利润提高，是其自身的原因；其次因为当前环境因素，安德玛为了赢得竞争，缩减管理成本、人力成本以及广告营销成本。”

  挑战正存  

也有业内人士分析认为，安德玛实现营收与同期持平，但净利润却大涨的原因可能是在过去的一年中，安德玛成功地减少了库存水平，提高了整体利润率。同时，安德玛在亚太、中东和非洲地区的业绩表现较好，市场份额有所扩大，从而带来了更多的收入。

此前，安德玛居高不下的库存水平引得较多关注。但第二财季相较于第一财季，安德玛的库存已从13亿美元降至11亿美元。但针对库存问题，安德玛首席财务官DavidBergman曾表示，“我们的库存还处于健康的位置，这些库存并不陈旧。我们会有策略地储存季节性商品，到明年再出售。”

此外，在当前的运动市场，安德玛面临着一些挑战：市场竞争激烈的同时，竞争对手不断涌现；同时，消费者对于产品的品质和功能需求也在不断提高。

在财报发出后不久，安德玛关联公司安德阿镆贸易(上海)有限公司便因“生产、销售以不合格产品冒充合格产品”，被上海市黄浦区市场监督管理局罚款47.9万余元、没收违法所得30.6万余元。企查查App显示，安德阿镆贸易(上海)有限公司于2010年成立，为Under Armour Asia Limited全资子公司。

处罚信息显示，当事人系“UNDER ARMOUR安德阿镆”品牌在中国地区的总经销商。2021年1月，当事人向“UNDER ARMOUR”品牌的海外供货总部订购一款男式针织运动服装共1535件。经抽查及复检，该产品“纤维含量项目”项目不符合GB/T22853-2019《针织运动服》标准。黄浦区市场监督管理局依法对其处以没收违法所得30.622473万元，罚款47.947990万元的行政处罚。

  转变战略  ‍‍‍‍‍‍

实际上，面对挑战，安德玛在管理运营方面已开启了大刀阔斧的改革。

去年12月，安德玛宣布Stephanie Linnartz将成为公司新任CEO。在安德玛看来，Stephanie Linnartz在数字化转型和在线业务方面出色能力匹配安德玛现今的发展需求。

安德玛品牌创始人Kevin Plank曾表示：“运动市场的竞争愈发激烈，品牌必须寻求长期的增长动力，数字化就是其中重要的一环。Stephanie Linnartz的加入将有助于安德玛实现进一步的提升。”

今年5月，安德玛发布了全新Protect This House 3战略，目的在于“为股东带来更持续的盈利增长和长期回报”。战略发布过去两个月，安德玛便有了一系列动作：包括高层大换血、宣布裁员等，以提高公司的工作效率和盈利能力。

就在不久前，安德玛两位关键高管离职，首席运营官Colin Brown于今秋离开安德玛，首席产品官Lisa Collier也于8月离开。此外，安德玛取消了首席运营官一职。与此同时，安德玛CEOStephanie Linnartz正在填补其他C级职位，包括引入新的首席消费者官和首席技术官。

产品层面，安德玛也更新了新策略。Stephanie Linnartz此前表示，2024财年将是“品牌建设的一年”，“我将优先考虑扩大品牌的全球热度，为消费者提供更高级的设计和产品，尤其是鞋类和女性产品。”

处于转变期的安德玛，也变得更加谨慎。在披露第二财季业绩的同时，安德玛下调了2024财年业绩预期，将之前“持平至略有上升”的营收预期，调整为“预计将下降2%至4%”，毛利率预期从之前的同比增长25至75个百分点调整为同比增长100至125个百分点。

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