蒙牛，“做大”奶酪

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3月4日，妙可蓝多发布公告称，截至3月1日，其控股股东内蒙古蒙牛乳业（集团）股份有限公司（以下简称“蒙牛”）累计增持该公司股份689.73万股，增持金额为1.25亿元。蒙牛此次增持的股份（含首次增持部分），占妙可蓝多目前股份总数的1.34%。事实上，这已不是蒙牛首次增持妙可蓝多。

蒙牛多次对妙可蓝多注资加增持的背后，离不开妙可蓝多在奶酪市场的稳定发挥以及看好其所处的具有极大增长空间的奶酪市场。在业内人士看来，蒙牛依托自身的经验与妙可蓝多强强联手，未来，两者在渠道、品牌宣传等方面的协同效应将会进一步发挥。

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再次增持妙可蓝多 

公告显示，蒙牛此次增持的股份（含首次增持部分）为689.73万股，占妙可蓝多目前股份总数的1.34%。增持数量已超过本次增持计划数量下限，且增持实施期限届满，本次增持计划实施完毕。

2023年9月1日，蒙牛以集中竞价交易方式首次增持妙可蓝多123.67万股股份。首次增持前，蒙牛持有该公司1.81亿股股份，占该公司当时股份总数的35.16%。首次增持后，蒙牛拟继续增持妙可蓝多股份。增持的原因在于蒙牛对妙可蓝多未来持续稳定发展的信心和长期投资价值的认可。

在此之前，蒙牛曾多次对妙可蓝多注资。2020年，蒙牛出资2.87亿元获得妙可蓝多5%的股权，到2021年7月，蒙牛以30亿元的定增方式将持股比例上升至28.46%，成为妙可蓝多的控股股东。2022年1月，蒙牛还通过在二级市场上对妙可蓝多增持，使得持股比例提升至30%。

此次蒙牛增持妙可蓝多的举措，被业内人士认为是为资本市场注入更多活力，同时也有助于蒙牛为妙可蓝多提供全方位的支持和服务。高级乳业分析师宋亮认为，蒙牛增持妙可蓝多，一方面可以给资本市场注入信心，另一方面，对蒙牛来说，此次增持基本上将妙可蓝多纳完全纳入到蒙牛的体系当中去，蒙牛可以通过注资的方式帮助妙可蓝多解决当下的一些财务问题。

盘古智库高级研究员江瀚指出，妙可蓝多作为奶酪行业的领先品牌，拥有一定的市场份额和品牌影响力，蒙牛的增持将使其获得更多的奶酪业务资源，加速在该领域的发展。

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奶酪市占率稳居第一 

有业内人士分析指出，妙可蓝多的良好市场表现，给了蒙牛增持股份的信心。蒙牛乳业总裁兼执行董事卢敏放曾在蒙牛2023年半年报业绩发布会上表示，在奶粉、冰淇淋、奶酪等品类上看到很大的发展机会，对行业未来增长的确定性的信心也进一步增强。

蒙牛中期业绩公告显示，2023年上半年，除市占率稳居行业第一外，妙可蓝多奶酪业务收入及毛利占比持续提升：妙可蓝多秉持“坚定高增长，增长高质量，发展可持续”的经营方针，围绕“产品引领、品牌占位、渠道精耕、管理升级”四大核心策略，持续聚焦产品引领性开发、加大品牌建设投入力度，不断推进渠道拓展及下沉深耕，市场占有率稳居行业第一；业绩表现方面看，基于积极推进各项应对举措，妙可蓝多2023年二季度营业收入环比一季度呈现改善迹象。

此外，针对家庭餐桌以及餐饮工业等不同奶酪消费场景，妙可蓝多的市场占有率依旧在行业内领先。

业绩报告显示，基于洞察消费需求打造的新品，妙可蓝多旗下即时营养奶酪系列和家庭餐桌奶酪系列已逐渐成为新的增长曲线，餐饮工业系列也持续保持增长态势。即时营养奶酪方面，2023年上半年，妙可蓝多推出有机奶酪棒、慕斯奶酪杯等，常温奶酪产品推出钙多多季节限定款、亮晶晶系列新品，带动妙可蓝多核心奶酪棒系列产品以超过40%的市场占有率在业内持续领先；家庭餐桌奶酪方面，妙可蓝多新晋推出哈路蜜煎烤奶酪；在餐饮工业奶酪领域，妙可蓝多依托领先的技术和产能优势为更多的餐饮终端进行产品定制。

“妙可蓝多的优势是在于有很强的品牌塑造能力、很好的产品研发能力，未来发展仍然会有很好的前景。”宋亮指出。

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进一步发挥协同效应

随着消费者对奶酪产品的认知不断提升，对于奶酪产品的需求量持续增长，奶酪市场规模呈扩大趋势。公开数据显示，2022年国内奶酪需求总量从2015年的12.18万吨增长至30.89万吨。西部证券的研究报告指出，奶酪行业方面，预计到2025年，中国市场的规模将达288亿-333亿元，CAGR15%-19%。其中零售端、餐饮端分别预计达193亿-204亿元、95亿-129亿元。

可以看出，作为乳制品中的细分品类，奶酪市场增速快，发展前景乐观。在奶酪产品呈现出巨大增长潜力的背景下，众多企业布局奶酪这一乳制品细分赛道寻找新增长点。

2023年2月，君乐宝乳业集团以认缴出资额约为142.86万元，持股比例10%投资奶酪企业酪神世家。伊利曾推出面向女性市场的妙芝“口袋芝士”、面向儿童的高钙奶酪棒和“可以吸的奶酪”等产品。

除传统乳企外，奶酪博士、妙飞、芝仕坊、吉士汀等新兴奶酪品牌也在市场涌现。其中，奶酪博士于2022年曾获得CTG Evergreen Investment W One Limited、SCEP Holding I Limited的战略融资，两者分别持股8.29%、0.84%。

此次增持，意味着蒙牛向奶酪市场进一步贴近。蒙牛依托自身经验与妙可蓝多强强联手，未来在扩展奶酪市场上将有更多想象空间，有利于蒙牛夯实发展版图，把握增长机遇。宋亮指出，未来，蒙牛与妙可蓝多在渠道、品牌宣传等方面的协同效应将会进一步发挥。

而在竞争对手众多的奶酪市场，如何打造差异化优势是企业需要考虑的问题。业内人士指出，企业在满足消费者需求的基础上，打破产品同质化是关键，需提升产品创新研发能力，为消费者提供更多选择。此外，还需加强对消费者的市场教育。

对于奶酪品类的发展，蒙牛曾将拓展奶酪食用场景定为发展方向。卢敏放曾在业绩会上表示，奶酪品类还处在早期培养过程中，还没有真正融入到饮食生活当中去。品牌和品类的确定性以及增长的模式可能不是重复爆发式的增长，而是要把奶酪的基础工作做好，奶酪食用场景丰富化会是未来很重要的奶酪发展方向。

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