百亿级私募业绩“翻车”！网红私募频频道歉？

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来源：中 国 基 金 报、上 证 报、券 商 中 国

潮水退去，方知谁在裸泳。

在投资圈，近期备受市场关注的，莫过于网红私募基金的道歉。

今年以来，在市场震荡盘整的背景下，部分百亿级私募产品净值出现大幅回撤，引起了市场高度关注。

近日，有网友称，百亿级私募希瓦资产旗下产品巨亏60%。对此，希瓦资产相关人士坦言，公司旗下部分产品今年以来回撤较大，主要原因是重仓了物业板块。截至8月初，在产品净值高位买入的投资人，回撤幅度确实超过了60%。

另一边，百亿级私募正圆投资旗下的产品也出现大幅回撤。第三方平台数据显示，截至8月15日，正圆投资基金经理戴旅京管理的多只产品今年以来净值回撤超50%。

而这两家业绩“翻车”的百亿级私募均为近两年私募圈的“当红炸子鸡”，业绩一度遥遥领先。资料显示，戴旅京擅长重仓大赛道、大格局公司，2020年和2021年其管理的“正圆小伙伴”净值增幅明显，涨幅分别为243%和135%。希瓦资产洪某管理的产品也在一年多的时间内净值实现翻番，一度受到投资人的追捧。

为何曾经的业绩神话缔造者，其管理的产品净值会出现超乎投资人预期的大幅回撤？

“前两年结构性行情演绎得较为极致，因此持仓更为集中的私募业绩非常亮眼，其打法和很多公募明星产品类似。而且，在享受鲜花和掌声后，部分私募基金经理对高仓位、高集中度的打法迷之自信。一旦市场大跌，这类私募产品便大幅回撤。”沪上某私募研究员直言。

频频道歉

近日，百亿私募正圆投资旗下基金经理戴旅京发布了《致投资人的一封信》，就产品净值大幅回撤向投资者公开道歉。

戴旅京表示，“这是一封迟到的道歉信，原本计划在净值修复后再与大家沟通，没想到未能如愿。我和家人的大部分积蓄都在产品中，并且认购的大部分都是没有预警和止损的产品，损失惨重。过去几个月，即使投资人不责怪于我，我也一直处在煎熬之中，辜负了投资人的信任，对不起大家。”

无独有偶，梁宏曾在今年上半年发布了《致投资者的一封信》，他在信中谈到几件事，并真诚向投资者道歉，包括高位发的基金、投资者买入后亏了一整年，新基金加仓没料到港股和中概会继续暴跌、导致被迫降仓，还有去年2月高位太过乐观没有降仓。

“上述私募基金的道歉是其激进投资的必然结果。通过激进的投资策略，在短期内获得非常高的收益，但持续下去必然会被市场反噬，因为市场根本无法容纳持续高增长，将投资收益建立在交易对手身上的策略。无论这个投资策略设计得多么完美，最终还是会被市场击倒。”相关人士直言。

投资者选择私募时应多方考量，切勿因短期业绩盲目“上车”

近期，一些私募机构因出现业绩暴涨暴跌的情况，引发市场热议。对此，业内人士表示，近年来投资者逐渐趋于理性、走向成熟，风险防范意识显著提高，对于这类短期业绩表现突出的私募能够理性看待。建议投资者在选择私募时应当多方考量，在对管理人有较深入了解的基础上，选择与自身投资需求相匹配的管理人。

“投资者在筛选私募管理人时，一方面应寻找与投资人在投资周期、风格等方面比较匹配的机构。另一方面，投资者也应当对公司核心团队是否稳定、管理人能否做到净值基本一致、基金经理是否跟投自身产品等方面有全面的了解。”鹤禧投资表示。

睿亿投资研究总监熊林建议投资者，选择私募时应当注意以下三点：一是私募基金的投资理念是否跟投资人的风险偏好相匹配；二是投资管理人的长期业绩情况，既要看长期复合收益率的高低，同时也要看所取得业绩的策略方法及其规模容纳性，是否存在规模大了策略方法失效的风险；三是私募基金的风控合规制度以及业绩回撤控制情况。

钦沐资产称，投资者应该根据自身情况选择适合自己投资目标的私募基金，尽量从长期回报出发，投资目标与所选择的私募基金能够有效匹配，对管理人能够有较深入的了解，才能获得较好的回报。

胡飞认为，投资者首先需要了解自己的风险承受能力与投资目标，去找到真正匹配自身投资需求的私募管理人与产品。短期业绩表现往往是在某一特定的市场环境下呈现的结果，建议投资者还是更多关注中长期业绩表现的稳定性与持续性，中长期业绩表现更能体现私募管理人在不同的市场环境中挖掘市场机会以及应对市场变化的能力。另外，业绩表现其实也是管理人投资理念与风格在净值上的映射，投资者在选择私募管理人与产品之前，也要真正去了解私募管理人长期以来坚持的风格，只有真正找到自己认可其理念与逻辑的管理人，投资者可能才会在市场波动中更从容的看待，从而实现自己的投资目标。

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