前沿研究 | AEJ-AE 微型金融的奇迹？来自随机评估的证据
本期专题
发展与政经：资金与生产
导读
除了农业生产，资金对于农村和其他贫困地区的非农业生产也有关键性的影响。微型金融机构扮演着改善低收入群体资金获取能力的重要角色。今天介绍的推文用随机控制实验的方法估计了微型金融机构对于低收入地区非农业生产的影响。文章的第一和第二作者是2019年诺贝尔经济学奖的获得者。他们的主要学术贡献正是完善了随机控制实验法，并利用该方法对贫困的成因和脱贫的机制所做的深入探究。
编者按 | 本篇推文由加州大学戴维斯分校农业与资源经济系博士生董佳忆撰写
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原文信息：
Banerjee, Abhijit, Esther Duflo, Rachel Glennerster, and Cynthia Kinnan. 2015. "The Miracle of Microfinance? Evidence from a Randomized Evaluation." American Economic Journal: Applied Economics, 7 (1): 22-53.
在过去的10到15年中，微型金融机构（microfinance institutions）飞快涌现。大家对利用小额信贷减少贫困充满了期待。然而，最近的几年中出现了一些小额信贷引发的负面事件，例如借贷人因无法偿还贷款而自杀。这使不少人对利用微型金融减贫的策略产生质疑。
对小额信贷的争议因缺少证据而迟迟无法得出定论。仅从一些成功或失败的案例，我们无法判断它对一般借贷人（mean borrower）的作用。我们也无法从现有的借贷人及非借贷人的数据中得出因果效应（causal effect），因为借贷行为存在选择效应，即借贷人与非借贷人本身存在不可比性。同时，微型金融机构一般会有目的性地选择服务区域。这些都使对小额信贷减贫效果的评估困难重重。
在过去的几年中，出现了一系列专门评估小额信贷的研究项目。Banerjeet 等合著的这篇文章使用的数据来自此类研究项目中最早的一个。这是第一个利用随机评估法来研究团体贷款小额信贷模式（group-lending microcredit model）的项目。此项目的跟访时间是所有项目中最长的。这样做可以保证研究者准确度量小额信贷的减贫效果，因为其作用很可能在中期才会显现。
2005年，研究者将印度Hyderabab 市的104个贫困社区随机分成了两组，即对照组（control group）和试验组（treatment group）。试验组的社区内将会开设一个Spandana 所属的微型金融机构，而对照组的社区内将暂不开设。新开的微型金融机构将对当地的女性提供借贷。值得注意的是，同一时期其他微型金融机构也正在所有社区内逐渐铺开。第一期调研在开设金融机构后的15至18个月时进行，涉及6850个家庭。两年之后，研究者又对同样的家庭展开了第二期调研。此时，微型金融机构Spandana 已在所有社区（含对照组）开设。
在实证分析中，作者着重考察意向性（intent-to-treat）效应，即试验区目标群体因更易获得微型金融资金（easier access to microfinance）而产生的改变。从第一期调研结果来看，他们发现，小额信贷（不限于Spandana）的使用率远低于预期。即使在试验组社区，其使用率也不足三成；第二，Spandana 的小额信贷没有起到通过增加总体借贷额从而增加总体消费的效果；第三，Spandana 的小额信贷起到了一定增加耐用品消费的作用。数据显示，耐用品消费金额的增量来源于劳动时间的延长和对非必须品或“诱惑商品”（temptation goods）消费的降低。总体来说，Spandana 的小额信贷在短期内仅改变了跨期消费行为。
从第二期调研结果来看，Spandana 的小额信贷使现有的创业者增加了投资，但没有增加创业率。创业者的平均经营利润有所增加，但增量都源于最顶端5%的创业者，绝大部分创业者的经营利润并没有提高。另外，试验组里的创业者的借贷时间比对照组的要长，所以他们比对照组的创业者拥有更多资产，且大部分人的经营利润也相对较高。尽管如此，试验组里的一般企业仍面临业务规模小、利润率低的窘境。也就是说，Spandana 的小额信贷对创业者的帮助仅局限于盈利能力最高的一小部分人。最后，Spandana 的小额信贷对平均消费、女性独立、健康和子女教育等社会效应没有显著影响。
基于此项目的结果，研究者认为对小额贷款充满热忱的人可能高估了它通过鼓励贫困人群创业来减少贫困的作用。
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