时隔十年第三个“国九条”，将给股市带来什么？

周六不长篇大论了，试试简单点的风格。

上周4月12日，国务院发布了《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》，刚好九条，于是就跟2004年、2014年的老“国九”并列，被称为新“国九条”。

这个意见还是很重要的，证监会新主席上任后，在两会期间曾经说要推出一些大的政策，也就是这些年常说的“1+N”政策体系，后来出了些零零散散的小政策，上周的大政策也就是“1”终于出了，也就是新“国九条”。

这个文件可以理解为未来资本市场改革的总纲，而且相比2019年易主席上任后出的“深改12条”重点改革措施，层级要高得多，到了国务院的级别，所以之前搞不了、搞不动的也可以有所期待，涉及面也绝不仅仅是证监会体系，后面还有更多的文件要出台。

毕竟金融的底层逻辑变了。

但是不要指望跟2004年、2014年那样，立刻迎来股市的上涨，在小镇看来，未来相当长一段时间，股市也就是保持一定范围内的稳定波动，注意这里的稳定波动主要指的是股指，而非个股。

赚钱的就不必炫耀了，大家都赔的时候，最好闷声发大财。

赔钱的如果现在下定决心回本就再也不玩了，那最好设个提醒，别到时候又觉得自己是股神。

大概谈几点，不展开了。

其一、新“国九条”不同于此前两个。

之前的两个“国九条”都是强调资本市场的发展，简单地说就是支持资本市场做大，无论是稳定发展还是健康发展，终究是发展，规模得上去，但是这一次重点词是“监管防范风险”。

未来一段时间相比做大资本市场，更倾向于严格管理，把历史遗留问题清理下，先稳住再谋取变革、做大。虽然前些日子有很强的舆论认为，股市不行就是因为各种暗箱操作太多，所以只要加强监管、严管重罚，就能让股市变好，这种想法可以理解，但很不现实。

一定要明白，没有什么是只有利没有弊的，严格管理、打扫干净，从长期看当然有利于资本市场健康发展，股民们也能更加安心，恶心人的操作会少很多，但是只要是加强管理，就一定会降低灵活度，所以短期内很难说能够提振股市。

其二、没有显著增加资本市场资金总量。

解释股市涨跌有很多种理论，小镇觉得归根到底是市场里面流动的资金有多少，资金多了自然水涨船高，预期未来钱变多也会带动现在的股市上涨，当然这个说法比较简单粗糙，大概理解就好。

那么现在的资本市场也就是A股，市场上的资金多吗？

其实已经停止增长好久了，而且近期受产业升级、国家政策引导的影响，有不少资金从二级市场跑去了一级市场，现在一级市场非常火爆，二级市场（股市）里面的钱少了，又怎么可能涨得上去？

国家队的弹药也不是无限的，能稳住指数就很不错了。

另外，资金也得看性质和结构，现在股市里的钱，玩短线的比例太多，跑来跑去，自然增加了博弈的难度，所以前段时间搞量化的都背锅了，被认为是股市暴跌的黑手。但一个健康的股市，一定得有压舱石，在资金上就是能够长期稳定投资的中长期资金。

易主席当初重点就是想引进中长期资金，但是证监会在体制内的能级并不高，而掌握中长期资金的也都有自己的考虑，反而是证监会有求于这些机构。比如说社保基金、养老金、险资等等，哪一个会听证监会的，所以当年想了很多办法想拉这些中长期资金投资股市，但都没成，最后也就搞了一个个人养老金出来，但是体量太小，几乎可以忽略不计。

所以就在新“国九条”发布的时候，证监会也说了，资本市场的中长期资金总量仍然不足，还没有形成“长钱长投”的政策环境，而证监会正在跟有关部门协商等等。

也提出了不少措施，比如支持中长期资金以战略投资者身份参与上市公司定增，这几年也有一些实践，比如国家制造业转型升级基金，就有几例对已上市公司的定增入股。

但客观地说，就股市现在的样子，无论是社保还是养老又或者别的，哪里敢往里面冲，要是有啥闪失，这责任通天的，所以呢，归根到底就像小镇前几天说的。

想要提振股市，先得整顿股市，要整顿股市就得先进行金融体系深度改革，这可不是朝夕能成的事。资本市场自身问题严重，已经成了整个经济的堵塞点，这跟全社会现在厌恶风险有关，但归根到底还是资本市场基础制度长期不健全有关，这欠账有得补。

其三：全球影响，防御姿态。

这一块就不展开了，英伟达连续下跌，昨天一天之内暴跌10%，蒸发了2000亿美元，但这不过是刚开始罢了。

现在的美国科技股就是泡沫股，是泡沫跟赚不赚钱没关系，毕竟只要泡沫没破，还有人往里面冲，就是能涨，但泡沫是一定会破的，无非击鼓传花。

就像小镇之前几篇文章提到的，现在的美国科技股泡沫极为严重，就是一个接一个故事支撑的，但故事终究是故事，强势、海量的美元撑起了繁荣的美股，但不可能一直保持下去。

这并不是唱空，美国一向就是周期性清理泡沫，泡沫到极限，那就戳破出清，震荡见底之后，再进入下一个繁荣阶段，美国习惯了周期出现的危机。

当然这并不是说美股就不赚钱，实际上未来一段时间美股还是有机会的，不过股市有风险，投资需谨慎。小镇这里谈的仅仅是整体趋势而已。

在很可能面对美股泡沫破碎，日股在美股之前爆破，甚至有可能引发新一轮亚洲金融危机（主要是东南亚）的时候，中国股市显然不是加力的时候，反而要进行收缩，提高应对冲击的能力。

这可不是小镇拍脑袋瞎说，还是用新“国九条”文件来说话，在这份文件中的第六条有这么一句话“加强战略性力量储备和稳定机制建设”。

啥叫战略？想想之前资本领域有没有用“战略储备”这个词。

一般来说战略往往用在军事、国家安全等领域，而且就算在这些领域，战略力量也不是可以轻易动用的，比如核武器，又比如战略储备粮等等。

现在资本市场都要加强“战略性力量储备”，最直接的目的当然是在任何情况下，尽可能保持中国资本市场的稳定，最直接的就是股指。任何情况有多种，比如在全球金融危机冲击时，又比如在某些特殊时刻某些资本力量试图搞些什么事的时候。

穿上重甲，摆出防御姿态，就不可能快跑高跳了吧？

最后，小镇对股市的态度是：

如果有一份有发展的工作，作为普通人还是不要炒股为好，炒股需要极大精力和时间投入，需要认真研究，研究过程要交大量的学费，但是如果不去花时间精力学习，那还不如投色子比大小，起码不是大就是小，50%概率，股市可不是仅仅只有两种情况。

如果投入的钱并不多，比如只够自己一家一两年的生活开支，那真没必要费这个心思，还不如把生活、工作、身心经营好，也免得因为股市的波动搞得整个人都扭曲了。

以上仅仅是小镇的选择，不构成对任何人的建议。

周末愉快。

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