第三季度营收超90亿！上市酒店繁荣背后，几家欢喜几家愁？

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上市公司三季报披露收官，酒店上市企业第三季度整体运营状况也浮出水面。

执惠统计的数据显示，今年第三季度A股酒店类上市企业总营收为90.45亿元，总净利润为8.4亿元。各企业营收水平总体保持增长态势，华天酒店出现下滑，其第三季度净利出现6232万元亏损。

作为酒店业头部企业的锦江股份和首旅酒店，三季度整体情况表现良好，首旅酒店第三季度净赚4.62亿略胜一筹。不过，在平均房价上涨的态势下，两大龙头企业整体出租率出现小幅下调。与此同时，在各大酒店品牌竞相发力的中高端市场，三季度经营数据也不甚乐观。市场竞争日趋白热化，酒店企业如何突破瓶颈也成为亟待解决的难题。

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上市酒店Q3总营收超90亿，几家欢喜几家愁

目前，国内A股上市酒店企业共6家，分别为锦江股份、首旅酒店、华天酒店、大东海A、岭南控股和金陵饭店。从各家企业披露的三季度经营数据来看，依然是几家欢喜几家愁。

A股上市酒店前三季度经营数据

执惠梳理各企业三季度财报显示，第三季度6家酒店上市公司总营收为90.45亿元，其中，锦江股份以40.17亿元的营收，成为总营收最高的酒店公司，大东海A第三季度营收579.98万元，位居末位。增幅方面，金陵饭店以13.99%的增幅位居榜首，成为第三季度营收增长最快的企业，而华天酒店第三季度营收则出现7.98%的下滑。

净利润方面，6家企业归属于母公司股东的总净利润为8.4亿元，其中，首旅酒店第三季度以4.62亿元的净利润拔得头筹，华天酒店第三季度净利亏损6232.92万元垫底（前三季度共亏损2.05亿元）。尽管金陵饭店第三季度营收增长13.99%，但其净利润却下滑了46.67%，前三季度净利下滑17.66%。

对于业绩亏损的原因，此前华天酒店在发布的前三季度业绩预告中表示，公司业绩较上年同期亏损增加，主要因本期财务费用停止资本化以及加速处置地产存量物业导致成本增加。

近年来，华天酒店经营状况一直低迷，其业绩一直处于不稳定状态。财报显示， 2014年-2018年上半年，华天酒店的营业总收入分别为15.1亿元、11.9亿元、10.0亿元、10.6亿元、4.9亿元，而归属于上市公司股东的净利润分别为-9884万元、1283万元、-2.89亿元、1.09亿元、-1.43亿元。

今年以来，华天酒店已发布5次抵押贷款公告，同时还通过发行债权、中期票据、股份质押等多种方式频繁融资。10月18日，华天酒店发布公告称，向华融湘江银行申请办理了1.4亿元的资产抵押贷款，抵押资产为长沙市芙蓉区解放东路300号第4栋房地产。

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如家RevPAR优于锦江，价格上涨拖累出租率

中国排名前三的酒店上市企业中，除了美股上市的华住尚未公布三季度业绩，锦江、首旅前三季度均保持了正向增长。

其中，拥有锦江之星、铂涛、维也纳等连锁品牌的锦江股份前三季度营收达109.57亿元，同比增长9.23%，净利润为8.72亿元，同比增长22.51%；拥有如家、莫泰等品牌的首旅酒店前三季度营收为63.68亿元，同比增长0.9%，净利润为8.01亿元，同比增长45.62%。

具体来看，首旅总营收中，酒店业务实现营业收入60.4亿元，比上年同期增长0.88%。其中，如家酒店集团实现营业收入53.36亿元，比上年同期增加3771万元，增长了0.71%；首旅存量酒店实现营业收入7.05亿元，比上年同期增加1518万元，增长了2.20%。

从酒店数量来看，两大酒店集团竞争也异常激烈。截至2018年9月30日，锦江股份全球范围内已开业的酒店合计达到7193家，已开业的酒店客房总数达到70.59万间；首旅酒店的酒店数量为3858家（含境外1家），客房间数38.72万间。锦江股份酒店数与客房数远超首旅。

从三季度经济型酒店数据来看，锦江股份7-9月经济型酒店平均房价为168.18/间（增长2.1%），平均出租率为81.54%（下降4.3%），RevPAR（指每间可供租出客房产生的平均实际营业收入）为137.13元/间（下降2.3%）。

锦江股份第三季度中国境内酒店三项指标统计

首旅酒店旗下如家经济型酒店7-9月的平均房价为182元/间（增长3.9%），平均出租率为87.9%（下降2.0%），RevPAR为160元/间（增长1.7%）。首旅存量经济型酒店7-9月的平均房价为179元/间，平均出租率为82.1%，RevPAR为147元/间。

如家酒店第三季度三项指标统计

从上述数据上来看，在经济型酒店市场中，如家酒店在各项指标上表现均优于锦江股份。不过，在出租率方面，两大酒店集团第三季度酒店出租率同比均有所下调。

此前首旅公布的半年报显示，在今年二季度，首旅如家出租率亦有所下调。公司曾表示，这主要因平均房价上升所致，房价的上涨对酒店入住率有一定压力。第三季度，如家所有酒店平均房价为201元/间，同比增长了6.9%，而锦江境内所有酒店平均房价为207.66元/间，同比增长了8.7%。

其实不仅是锦江和首旅，全球酒店解决方案提供商HRS近日发布的2018年第三季度酒店住宿平均价格监测数据显示，第三季度中国主要城市的酒店均价多呈现上涨趋势。其中，上海上涨至688元，同比增长2.4%，深圳上涨至632元，同比增长11.3%，广州上涨至440元，同比增长7.8%，以北京涨幅最大，平均间夜价格为768元，同比增长21.5%。

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竞相发力中高端，如何突破经营瓶颈？

近年来，在消费升级推动住宿业个性化打造与特色化品牌改造的过程中，中端酒店成为市场的“香饽饽”，各家龙头企业均把重点放在了中端精品酒店的发展上。不过，中端酒店产品想要吸引更多客群留存并不容易。

从两大酒店集团三季报数据来看，中高端市场除了出租率有所下滑， RevPAR亦出现一定程度回调。其中，锦江股份中端酒店出租率为84.4%，同比下降5.2%，RevPAR为226.34元，同比下降0.68%；如家中高端酒店出租率为82.5%，同比下降2.7%，RevPAR为 263元，比去年同期下降4.6%。

截止2018年9月30日，首旅中高端酒店数量为610家，占总酒店数的15.8%，客房间数76,271间，占总客房间数的19.7%。首旅如家酒店集团总经理孙坚此前表示，加快中高端发展是主轴，将对中高端产品进行重点发展。按照首旅的规划，预计到2018年底中高端酒店将增长到700至800家，中高端收入将在总收入中占比超过30%。

锦江股份中端酒店数占比从2017年年底的24.86%升至2018年9月底的30.49%，已开业中端酒店为2193家，客房间数为273,937间，占比38.81%。

在中端酒店布局方面，锦江此前发布的半年报中“可能面对的风险”里提到，在未来几年内，各主要企业仍将进一步扩张门店数量，特别是在中端酒店数量相对较少的二、三线城市，以扩大市场覆盖，保持和提高市场份额和领先地位。如果公司旗下各中端系列品牌酒店未来扩张速度显著低于其他主要竞争对手，则可能由于市场覆盖率相对下降而降低客户的满意度，从而间接对其经营成果造成不利影响。

可见，各大酒店集团的焦点仍在中高端酒店业务的发展上，但从上述三季度数据来看，中高端品牌的经营数据并不尽如人意。各大酒店集团纷纷抢滩中高端市场后，供应上升势必对经营状况产生影响，如何做好差异化服务、提升自身硬软件水平，才是在竞争中取胜的关键。

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