进入上市后时代，“掌门”钱建农详解复星旅文的变与不变

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上市后的复星旅游文化集团（简称“复星旅文”），将如何走向？在最近接受执惠等媒体采访时，复星旅文董事长兼首席执行官钱建农大致“描画”了复星旅文打法的“变与不变”。

他表示，复星旅文从0到1的过程中，以收购为主，从1到100再到1000的过程中，将更注重内生成长，但收购整合依然将是推动公司做大的重要内容。

这是掌握更多稀缺资源、增厚内容，乃至更多激发复星旅文既有生态体系效用的必然选择。

而此次上市募资中的超半资金将投入丽江、太仓等旅游目的地的打造和发掘，虽在产品内容方面多有不同，但该两个项目与亚特兰蒂斯类似都配套有地产项目。不过钱建农多次强调此举意在回流部分资金平衡现金流，而非做地产。

这两个项目将进一步检视复星旅文差异化或特色化旅游目的地打法的可行性，以及复星旅文内生成长力量几何，一定程度上，其还是复星旅文能否摆脱度假村营收依赖，优化收入结构，乃至开疆拓土的直接载体。

一

收购整合资源还是重点

钱建农透露，复星旅文会考虑继续将国内外的优质旅游资源进行整合，尤其是国际资源，但也不完全如此，复星旅文从0到1是选择收购为主，自己开发品牌为辅。

而从1到100的过程中，钱建农表示将更注重内生的成长，比如地中海俱乐部、与托马斯库克成立的合资公司、爱必侬以及新的旅游目的地开发等板块的成长将更为关键。但因为投资团队还在，复星旅文有着较强的投资基因，所以未来继续做大的过程中，收购整合依然是其非常重要的一块内容。

近期有消息称，阿尔卑斯集团希望加强与复星旅文在滑雪场方面的合作。而两者的“火花”早在2016年就有。当年6月，市场传出复星集团计划收购阿尔卑斯集团10%到15%的股份的消息；11月，阿尔卑斯集团发言人称，如果复星最终成为投资者，其持股比例不超过10%。

但此项入股计划最终未能落地。法国官员担心若引入太多海外资本，阿尔卑斯集团旗下的滑雪度假村可能被国外企业控股，导致本地失去很多就业岗位。这被认为是阻碍主因之一。

钱建农18日对执惠表示，关于复星旅文计划入股阿尔卑斯集团此前有些报道，但目前没有关于入股的消息要披露，不过双方肯定会加强项目或业务合作。

随着北京冬奥会临近，以及国内滑雪消费者体量扩增，中国的滑雪市场也在逐步扩容，对于正谋求全球扩张的阿尔卑斯集团而言无异是一个利好机会，寻求与中国企业更多合作是必然之选，这也意味着复星旅文依然不乏介入空间。

复星旅文在江苏太仓落地的阿尔卑斯度假小镇中的冰雪世界项目，将由阿尔卑斯集团负责运营，这是其在中国运营的首家室内冰雪运动休闲场所。

从复星旅文的角度来看，掌握更多的稀缺资源，是其生态系统内容做厚，乃至促发闭环系统各板块更好协同的诉求。以太仓的阿尔卑斯度假小镇来说，其打造的室内滑雪场，有些类似高尔夫练习场，提供的更多是滑雪练习服务，其中还将配置滑雪学校，在更多的人练习，更多人学会滑雪后，复星旅文在国内外所运营的滑雪度假村可将这些消费者承接住，形成业务板块协同，通过更多的滑雪体验产品、服务来延长消费链。

简单说，也就是在基于满足消费者“一站式购物（度假）诉求”的前提下，通过有效的前置入口（吸引物），吸引他们进入复星旅文打造的“一站式”生态圈，通过不同板块的协同，促生消费者进行其他更多的消费。

以2017年的度假村数目计，复星旅文是欧洲最大的滑雪度假村经营者，阿尔卑斯集团则以滑雪度假村和家庭休闲景点为核心业务，两者不管在业务的增进效益，还是业务的扩张路径（加强亚太地区等布局），都有不小的合作空间，但项目合作与入股依然有着不小的差异，若需加强资源的掌控，复星旅文或将更趋向入股。

不过对于接下来是否继续尝试入股，钱建农表示没有可进一步透露的信息。

二

进一步开拓旅游目的地

截至2018年6月30日，Club Med（地中海俱乐部）在40个国家和地区开展业务，运营69家度假村，这是复星旅文近年来的最主要收入来源。其中，2015年后Club Med新开业的9个项目中，8个是委托管理模式，而非自建为主。

据公开信息，在2020年底前，Club Med将增加12个Club Med度假村项目，中国、北美及欧非市场各有4个、2个和6个。

钱建农在采访中表示，近几月Club Med的营收绝对额还在增长，但其在复星旅文整个营收中的占比正在下降。

考虑到其他业务板块的营收规模和相关项目的建设周期，Club Med在复星旅文中的营收占比仍将在未来不短时间内占据大头。其走向主要取决于轻资产的委托管理模式是否具备大规模复制的可能性，这将是复星旅文未来营收，乃至整个生态圈有效运转的关键。

同时也取决于旅游目的地的开拓落地情况。除了已开业的亚特兰蒂斯，复星旅文正落地的有丽江和太仓两个目的地项目。

这两者所处区域文旅项目众多，竞争较为激烈。不过钱建农对执惠表示，这两个项目与周边项目并不构成竞争关系，因为定位不同，所提供的内容不一样，其目标客户与其他文旅项目的客户有所不同。

以亚特兰蒂斯为例，钱建农说周边的酒店与其并不是竞争关系，因为这一项目并非单纯卖酒店房间，其非房收入目前已占40%，未来占比还会更大，同时旁边的酒店如果越来越多，其目标客群不一定入住亚特兰蒂斯的酒店，但会来其中的水上乐园游玩，带来消费，增加非房收入。

为增加项目的内容丰富度，钱建农透露亚特兰蒂斯在春节前还将引入一台演艺项目。

这或可理解为复星旅文旅游目的地的竞争力之一在于提供差异化的综合业态，形成独有特色，特色差异越明显，成长空间越大。

钱建农透露，丽江项目会充分引入丽江的少数民族文化和云南的一些特色，包括深入发掘纳西族文化，围绕丽江已有的客栈特色打造一些客栈，做强文化体验。同时引入度假村和IP资源包括地中海俱乐部、托马斯库克旗下酒店品牌Casa Cook。

太仓项目业态包括几大主题乐园，涵盖冰雪、水等主题，并引进欧洲风情小镇，整体更偏现代性一些。

整体来看，复星旅文旅游目的地的打造思路是当地文化与全球资源的结合，全球资源的更多引入，一个目的在于通过提供异域化的旅游体验，将出境游的部分客群消费留在这些项目里，同时吸引更多的入境游客。

钱建农透露，亚特兰蒂斯开业半年多，已有超过10%的客人来自中国大陆以外，其中3%的客人来自韩国。

以中日韩为代表的亚洲地区旅游市场扩充已然明显，复星旅文对其也更为重视。钱建农说，目前复星旅文的主要业务还在欧洲，占48%左右，亚洲约占28%，美洲占20%左右。在他看来，有一天亚洲业务占比可能会和欧洲平起平坐，甚至在复星旅文的体系中超过欧洲。

旅游目的地业务的拓展进度或对这一时间带来直接影响。复星旅文此次上市募资中的52%将用于开发丽江及太仓项目及发掘具有珍贵资源的新旅游目的地。钱建农暂未向执惠透露复星旅文关于旅游目的地的拓展计划。

旅游目的地是复星旅文生态体系的直接落点，未来多个差异化的目的地打造，将直接检验其内容资源的深度与厚度、内容植入以及体系内渠道的引流能力，乃至整个项目的落地成效。

这些成效的研讨背后也绕不过地产项目。

亚特兰蒂斯1004套物业（197套别墅、807套度假公寓）已销售95%，回流资金69.88亿。钱建农表示，推出这些住宅地产项目并非做地产，是因为亚特兰蒂斯项目投入资金大，回报周期长，需要平衡现金流和给股东交代，通过销售房产项目来回收资金。而未来丽江和太仓项目也将类似模式，通过配套地产的销售回收部分资金。

当问及丽江和太仓项目中配套地产的用地占比以及设定策略时，钱建农对执惠表示没有具体比例，但一般来说旅游项目用地占比肯定超过50%。参考亚特兰蒂斯的建成开业周期，他表示丽江和太仓项目预计在未来三四年内能够建成开业。

（本文作者曾建中，执惠主笔）

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