26家文旅企业融资超70亿，揭示行业走向：谁是资本宠儿？谁迎来更多“厮杀”？

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新一年的资本“押注”赛道，已有不少动作。

执惠不完全统计发现，2019年以来截至4月18日，国内共有26家文旅企业获得金额不等的融资，融资额概算至少达72.2亿人民币（不计入暂未透露的融资额）。

这26家企业涵盖酒店、旅行社、民宿短租、长租公寓、旅行体验预订（目的地旅游产品预订）、机票预订、公务出行、营地教育、研学旅行、乡村资源开发、IP衍生品等十余个细分领域。

其中显示进入A轮以后融资的有5家，A轮（含A+轮）及其之前的有16家。多家企业背后站着知名乃至豪华的投资方。千万级人民币是这些融资额的主基调，也不乏百万级人民币的种子轮、天使轮等。

单笔融资额最大为5亿美元，“落袋”长租公寓运营商蛋壳公寓；其次是KLOOK客路旅行的2.25亿美元，其主要提供旅游目的地产品服务预订。

长租公寓也是此次统计中所涉融资总额最大的领域，三家企业融资额超过45亿人民币。这个领域“派系林立”，知名地产商、酒店、房产中介，以及背景深浅不一的互联网企业，抢房源跑规模，在一轮爆仓洗牌后，如何盈利尚难解。而旅游目的地资源的争夺与整合的“苦累”程度，亦难简言概述。

它们有了新的“弹药”，也走上了新的“厮杀”之路。

01

目的地资源争夺的苦累活

在此次统计的融资中，KLOOK客路旅行（以下简称“KLOOK”）4月初透露的2.25亿美元，为金额第二高融资。这是其D+轮融资，由软银愿景基金领投，红杉资本中国基金、经纬中国、TCV、OurCrowd等继续跟投。

KLOOK的D轮总融资额已达4.25亿美元。其成立于2014年，其官网及APP提供全球270个目的地（以亚太为中心），超过10万种当地行程与旅游服务预订，包括景点门票、一日游、特色体验和当地交通与美食等。

公开信息显示，KLOOK发展策略之一是在目的地市场采取本地团队攻坚、多地联合互动的工作模式。目前其在全球有20个办公室，成员超千人，支持9种语言及41种货币支付。

本地团队对目的地资源的采集、筛选和整合相对更精准，同时对当地用户需求的洞察也更为深入，有助KLOOK拓展本地市场。这带来两个可能，一是全球多地资源的整合和产品打造开发，实现目的地及其产品供给的丰富性；二是消费端可以扩展至全球多地。

自由行、个性化及重体验的目的地产品及服务需求，正将目的地旅游活动市场推向更高层级。可资参考的是，美国旅行权威研究机构曾预测，全球目的地旅游活动市场在2020年将可能达1830亿美元。

背后的不同玩家也增多。德国柏林的GetYourGuide、 新加坡的BeMyGuest早前已获多笔融资，TripAdvisor、Airbnb、Booking、Expedia、途易集团等通过并购交易或直接切入，已在深耕旅游目的地服务。

比如公开信息显示，Airbnb 此前已在全球 1000 多个城市上线了 15000 个体验活动。

巨大的流量入口，加之需求人群的一定重叠度，使得这些巨头平台具备了在原有产品体系基础上做长做宽的可能，以及业务扩展的自我驱动力。旅游产品的增加，有助延长原有用户的停留时间和消费链，提高客单价，且新增获客，继而对资源或产品供给方带来更大吸引力，增加这些平台的产品供给能力，并提高对资源采购的议价权，产品的性价比更高，吸引更多用户。这些形成一个正向循环逻辑。

同时，基于一个核心品类（比如民宿或机票酒店）已有优势，进行同类需求链条的产品扩充，也是应对竞争的必然选择，以上述巨头平台来说，它们既有的产品“护城河”边界已渐趋模糊，大致形成一种核心品类引流+综合品类扩流的彼此对抗态势。

这在国内的OTA或线上平台也有类同反应，携程、同程、美团、飞猪、马蜂窝等已布局旅游目的地产品或服务，不过各方切入的深度有所差异。

目的地营销是其中不少平台已深切并还在切入的领域，但这种方式仍属浅层次，带来的红利已不及以往，加之新的竞争对手比如抖音的强势介入，竞争加剧。整合乃至强控目的地资源是它们要做大目的地服务的必然，KLOOK、Airbnb等上述大小巨头的考量亦如此。

不过目的地资源的碎片化属性在国内不遑多让，大小资源的不同利益格局堪称错综复杂，要真正打破并不容易。

国内外旅游目的地的分羹动作将更多样和激烈，抢夺本地资源的能力、对上游资源的议价权、产品服务的丰富度和差异化、产品服务匹配能力以及获取新流量的能力等，将是入局者博弈重点所在。

02

长租公寓谁能“上岸”？

此次统计的融资中，其中最大一笔为长租公寓运营商蛋壳公寓3月初宣布的5亿美元，10余天后，长租公寓品牌魔方生活服务集团宣布获得1.5亿美元融资，分别为各自的C轮、D轮融资。

同获融资的长租公寓企业还有铂涛旗下品牌“窝趣”，B轮融资近2亿人民币；青沐公寓也获新一轮融资，具体金额暂未透露。

由此，三家长租公寓企业共获融资约45.6亿人民币，占此次统计融资总额的62.60%。长租公寓赛道依然被资本看好。竞跑的激烈程度也越加明显。

租售并举、租售同权等政策利好，租赁市场需求扩增，加上租赁市场机构化率仍较低，机构或品牌化运营有很大的下探渗透空间，多重因素刺激长租公寓奔向“风口”，地产商、酒店及互联网企业、房产中介等成为其中重要的操盘者。

以地产商来说，市场变化致增量地产开发盈利空间缩小，上述租售并举同权等政策某方面也抑制了增量地产的销售，但也为其存量地产盘活运营提供了更多机会。公开信息显示，包括万科、碧桂园、旭辉、龙湖、华润置地、世茂、招商地产、新城控股、正荣、远洋、雅居乐等地产商已布局长租公寓。

操盘模式有异同。

地产商、酒店侧重集中式公寓，互联网系、房产中介主打分散式公寓，但也不绝对，比如蛋壳公寓、魔方生活服务集团为互联网系，蛋壳做分散式公寓，魔方则聚焦集中式。

不同派系模式各有优缺点。而房源规模、运营、盈利是各方都面临的大小不一的共同挑战。

房源规模就是市场话语权。在2018年风口态势弥漫的情绪下，不少长租公寓运营商选择迅速扩增房源做大规模以跑马圈地，市场上弥漫着以高出市场价的租金更快更多拿下房源的情绪。

资金链危机最终爆发，导致10余家长租公寓运营商爆仓，背后潜藏的租金贷乱象显现。

一轮爆仓洗牌下来，精细化运营成为部分头部长租公寓运营商对外释放的声音。

关于5亿美元融资的使用，蛋壳公寓创始人兼CEO高靖曾对媒体表示，将着重于运营层面，包括加大投入，更新迭代基于人工智能的租房大数据系统，实现住房租赁交易的互联网化和去中介化，提升交易效率；继续完善内部系统的网络协同，提高运营效率，降低成本；改造供应链系统，完善装修装配质量保障体系，提高房屋产品质量，同时制定精细化的服务标准，提升用户体验等。

据魔方生活服务集团CEO柳佳所称，魔方此次1.5亿美元融资将主要用于进一步提升品牌影响力，深化运营管理，完善IT系统和会员体系，进行项目并购及轻资产拓展。

柳佳之言还显露了两个目的：寻求扩大房源规模、解决盈利难问题。这将是绝大多数长租公寓运营商接下来要解决的问题。长租公寓投入重、回报周期长，目前租金差的主要盈利模式可想象空间不大。项目并购有助拿下项目房源，轻资产品牌输出避免重资产投入，且带来品牌授权和运营管理费用，不过运营能力足够强，才有实现这两个目的的可能。

增值服务，比如维修、装修、保洁以及金融，是蛋壳公寓意图在产业链条上切入或衍生的收益点。蚂蚁金服参投蛋壳公寓，即有看中长租公寓租客所形成的金融、支付和信用的应用场景之意。

但这有两个前提，一是长租公寓的用户或客群海量化，形成一个大体量消费池，带来消费体量保证，且摊低增值服务成本；二是公寓消费场景足够强，强于或差异化于类同的市场供给，用户才可能掏钱购买。

简单说，房源规模、运营能力、盈利能力彼此勾连，一方动全体动，怎么平衡前进考验不小。持续融资，说明资本还看好长租公寓这个赛道，偏头部梯队的企业，以及小而美运营较好的企业，都还有获得更多“弹药”的机会。

这些“弹药”终究是要还的。可以预见，长租公寓企业的赛跑将更为激烈。

03

住宿出行仍受重视

运营的精细化和多样化，在酒店、民宿领域也正被更加重视。

此次融资统计中，除长租公寓外，大住宿行业的融资还涉及9家企业，只计已透露融资额，超过1.1亿元，涵盖酒店、民宿短租等。

酒店方面，主要包括H+爱奇家（高星级酒店新零售平台）、云迹科技（服务机器人）、周末酒店（会员制度假服务平台）、广州携旅信息科技有限公司（酒店场景数据运营服务）、有戏电影酒店（新业态）。

这里大致能看出酒店业的一些走向。一是通过数据+技术等方面的结合应用，提升酒店的新零售收益和客户居住体验，提供更具差异化和个性化服务；二是酒店智能化尝试，以机器人代替部分人工，为用户提供智能化体验。云迹科技此次融资的投资方为金茂资本、携程集团、光控众盈、海银前哨基金；三是存量酒店的IP化。有戏电影酒店通过“电影+酒店”切入，对存量经济型酒店进行升级改造。它的挑战在于面对酒店巨头对存量酒店的大力介入，如何通过受众广泛的电影IP授权获取、获客及酒店盈利能力的提升，来扩充酒店规模。

民宿方面，主要包括百居易（民宿房源管理SaaS服务商）、易民宿（民宿管理）。

目前民宿市场还处于“纷争割据”状态，大玩家不缺，中小玩家也还有机会。它们既要扩充房源跑出规模，也要面对市场或投资者对其运营能力的更高要求。百居易的SaaS系统被认为有助短租民宿规模化运营的效率提升，这是它获得资本青睐的重要缘由。

资本青睐的企业中，铂雅公务航空集团融资10亿人民币，较为显眼，投资方为中国航空工业集团旗下中航信托股份有限公司、上海原龙投资控股（集团）有限公司。

媒体报道称这是中国航空工业集团唯一投资参股的公务航空企业，也是亚洲公务机领域最大规模的融资。

铂雅公务航空集团官网显示，其覆盖公务机包机、拼机，航空地面服务，文化传媒，包机旅游四大专属业态。累计完成200架飞机的采购贸易，近50余架公务机的销售，100余架飞机的托管服务，累计包机及拼机服务航班超过50000余次。

媒体报道称此次融资将为铂雅公务航空集团拓展公务航空产业布局、公务机楼（FBO）投资运营及管理、提升公务航空出行服务品质、与境外公务航空运营体制接轨等储备资金，以打造更多元化、个性化、沉浸式公务出行一站式运营服务体系。

有观点认为，随着中国GDP增长，中国公务机市场还在增长，没有触顶。

另有观点认为，2018年全球公务机市场依旧复苏乏力，该年公务机交付量仍在低位徘徊，大多数公务机厂商的市场表现也不尽人意，未来市场的复苏之路依然漫漫。

（本文作者曾建中，执惠主笔）

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