每周一股——NVDA（英伟达）

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每周分析一股多维度的可能

每周一股

英伟达公司是是一家以设计智核芯片组为主的无晶圆IC半导体公司，是图形处理技术的市场领袖，专注于打造能够增强个人和专业计算平台的人机交互体验的产品。NVDA在11/15日财报不及预期后，大跌19%。目前在52周新低位置，从高点下跌约-45%...

美股实战交易室为大家带来不同维度的分析：

内容由美股实战学院研究提供，仅作为参考，不构成您的投资建议。

  Paul

NVIDIA于11月15日发表第3季财报(截至10月28日)。该公司第3季获利达12.3亿美元，每股盈利1.97美元，较2017年同期的8.38亿美元、每股盈餘1.33美元大幅成长。但由于加密货币挖矿热潮退烧导致通路显示卡库存过高，且其第3季营收、获利亦不及市场预期。在第三季，NVIDIA看到过多的中阶Pascal GPU库存水位超过12周，现在需要1~2季来清理库存并恢复正常销售。预计到第4季末库存将回到正常水位。这项對Q4展望不如华尔街预期的结果导致周五股价暴跌近20%，从高点至今也跌了将近四成，回到去年八月的水准。

（点击可查看大图）

不过根据新公布2018年全球前500大超级电脑排名，有127台超级电脑已采用NVIDIA技术提供运算，其中整体处理能力有一半是由GPU所驱动。此外，NVIDIA旗下超级电脑DGX-2 AI获得多国一流实验室青睐，用来进行气候模拟和人类基因体学等研究，就算采矿热潮退烧，NVIDIA的前景仍是看好。就短期来看，笔者认为有机会反弹至上一个低点，斐波那契数列23.6~38.2位置，也就是股价170到177的区间。

 Eli

NVDA近日处于52周低点之上1.74块左右附近，同时股价也分别处于20.50.200 SMA之下。因为高Beta值（1.94）使它在近日的走势中更加受到到了大盘羸弱表现的影响。通过回测其过去19年历史数据进行量化（如下图）：

（点击可查看大图）

我们可以看到，按季度平均收益水平来说十一月对于NVDA应该属于强势的盈利月（11.8%）。但是比较过去19年十一月单月累积收益水平来说NVDA的盈率在走低（-2.88%），同时也要注意2000的互联网泡沫和2008年的金融危机NVDA曾出现过同样的盈率萎缩下降的走势。除此之外，我最近也在学院的期权链侦测系统当中注意到很多看涨科技板块和科技个股的大单资金入驻市场，XLK资金流CMF指标同时也在回温向上。结合板块热点和历史量化数据的风险回报比，我还是倾向于经后NVDA会有比较好的盈利和上涨幅度。

  Toye 

Nvda财报之中提及有12个礼拜左右的库存需要消化，受此消息影响股价大跌18%。同时期，美国的最大云服务提供商微软也在十月的财报上说到云服务的增长放缓。在基本面上Nvda将会迎来痛苦的两个财报左右的财报阵痛期。然而，即便如此，从长远的时间来看，Nvda的业务发展来看，下几个季度的发力点在汽车行业的AI自动化驾驶。鉴于近一年来看，类似于FF，byton，tesla 这类新兴自动驾驶概念车的出现，加大了NVDA未来市场的预期。然而除了tesla现今已经实现量产，其他小品牌的车辆距离量产至少一年以上（byton官方声称2019年年底上市，FF如果能融资也会在一年后量产）。所以，以年位单位的长线投资者可以借助这次NVDA的股价下挫，耐心慢慢建仓，财报中关注nvidia gdx-1的销量；短线上看NVDA情绪极度负面，极有可能会反弹至180后，继续下挫回踩120-130的区间。机会投资者可以尝试做多amd，做空nvda在接下来的3个月内。因为amd生产的gpu，耗能少，体积小，适合接收数据和处理少量数据；适用于数据接收端；同时近期的价值已经被市场发现，适合做一个pair trade。

  James

英伟达目前股价较年内高点已经跌去了近 50%，但 P/S 仍处于 8.43 的较高水平，与此同时英特尔和 AMD 的 P/S 仅为 3 左右。数字货币价格下跌带来的矿卡积压效应存在明显滞后，个人预测最快需要到 2019Q1 情况才会出现明显好转。作为以游戏业务为主的硬件公司，英伟达在数据中心和自动驾驶AI业务方面的增长短期内还难以支撑公司的高估值。

游戏产品线方面，在 Pascal 周期，GTX1080 发布于16年5月27日，紧跟着的 GTX1070 在6月10日，GTX1050s 在10月25日。本轮 Turing 周期的 RTX2060/2050 的发售日尚未明确，按照正常计划应该在 2080 发布之后的五个月，那么最快要到 19年2月份，今年四季度的购物季仅有 RTX2080/2070 可供选择。

技术面分析，日线已跌破 200 EMA，大跌后未出现暴力反弹本身就是很弱势的表现。从周图来看，短期存在跌至 200 EMA $140 附近的可能性，中长期较强支撑在 $100。 整体风险回报比来看更适合逢高做空。

（点击可查看大图）

  Colin

英伟达（NVDA）第三季度财报大跌18%，一方面财报表现不佳公司调整了预期，还有就是受到电子货币市场下挫影响，而NVDA一部分的业务来自电子货币挖坑，市场预期NVDA这部分利润将会进一步缩小。

NVDA的芯片最主要还是应用在云计算数据中心和游戏市场，AI计算方面短期市场表现出了饱和，由于前两年的炒作实在是过热了，再加上像Intel等其他的公司也都相继推出了自己的AI计算芯片，连谷歌都推出了配合自己的AI计算Tensorflow的TPU。游戏市场上NVDA的GPU一直表现出相对不错的性能。之前的AR和VR游戏也火过一段时间，后来慢慢冷却因为毕竟是新的游戏市场缺少积累。而从目前的情况来看，AR和VR游戏已经有了不错的积累，在未来随着这方面游戏开发技术的成熟和5G通信等配套技术广泛应用，AR和VR游戏必将再火一把，这时就少不了NVDA的GPU。

综上所述，短期还有继续向下震荡的风险，长期来看我个人很看好NVDA在AR和VR游戏市场的发展，计划在160以下慢慢捞。

（点击可查看大图）

  麻吉C

NVDA财报以及公司未来指引都不及预期，同时面临加密货币采矿盈利能力下降以及库存过剩的压力。短期来看股价依旧承压，Jim Cramer也在Mad Money中说到“你现在持有NVDA做什么？如果你没有拥有NVDA，现在开始购买它还为时尚早。”

NVDA对他们产品的需求水平做出了严重的误判，这将导致英伟达持续低迷一段时间。尽管NVDA的芯片在视频游戏领域也很受欢迎，但这项业务并不足以对抗加密货币导致的低迷时期。个人认为英伟达依旧是最好的芯片制造厂商，只是目前处于泥潭之中，可能需要较长时间才能够走出泥潭回到以前的位置。

  美股实战

各交易员都从不同的角度切入阐述了自己对NVDA的看法，我补充几点：

基本面估值，营收和每股盈利增速明显放缓，但依然保持着两位数的增幅。5年P/E值17-62，目前在20左右，较高于标普500平均水平。预计2019年每股盈利$7.36，如果赋予20的PE市盈率，NVDA股价应该在$147左右。我认为$150应该为估值的下沿价位，股价理应维持在这之上，除非市场出现更多更高的其他风险。

技术图形而言，下降趋势，严重破位，下一个支撑区间在$140-150。

资金流而言，大跌后并没有太多明显的流出，也没有抄底的大资金流入，需要再耐心的等待几天或几周。

综上所述，投资者应该耐心等待NVDA抄底的机会。

【每周一股】专栏

希望能给大家带来更多启发

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