近期，CB Insights 发布了《2021 上半年全球 CVC 投资研究报告》。根据 CB Insights 数据，报告勾勒了 2021 上半年全球 CVC 投资（Corporate Venture Capital，企业风投）全貌。报告指出，在经历 2020 年全球性 CVC 投资活动低潮之后，2021 年迎来一轮强势回温——仅上半年的 CVC 投资总额就超越了 2020 年全年。照此趋势，本年度的全球 CVC 投资活动将创造历史记录，在交易数量和交易总额上都有可能达到近年来最高值。此番 CVC 投资的上升态势能否延续，我们拭目以待。以下为报告精选解读：
· 787 亿美元交易额：仅上半年，全球 CVC 参与的投资总额达到 787 亿美元，超过 2020 全年的 742 亿美元；在经历 2020 年的略微下降后，2021 年迎来强势反弹。· 179% “过亿轮”交易数量增长：单轮融资额 在 1 亿美元以上的“过亿轮”，在 2021 上半年迅速增多，在所有 CVC 投资中占比 10%，而在 2020 年“过亿轮”仅占 5%。此外，2021 上半年的“过亿轮”事件比 2020 上半年同比增加 179%，几乎是之前的 3 倍，从 78 起升至 218 起。· 438 起退出事件：2021 上半年，CVC 投资过的公司有 438 起退出事件，同比增长 95%。2021 上半年 IPO 势头高涨，有 120 家 CVC 投资背景的公司上市，近乎是 2020 上半年的 3 倍。注：文中出现的 CVC 投资或者 CVC 背景公司，指的是那些投资方包含 CVC 的投资事件和公司；“过亿轮”指的是单一轮次融资额度超过 1 亿美元的投融资事件。
在 2021 年上半年，全球 CVC 参与了总计 787 亿美元的投资交易，共计发生 2099 起交易事件。 CVC 投资达到 787 亿美元，超过了 2020 年全年的 742 亿美元，同比增长 133%；2021 上半年 CVC 投资交易数量达到 2099 次，同比增长 27%，达到历史峰值；中后期交易事件和“过亿轮”一起助力整体投资额的高速增长。图 | 2016-2021 H1 已披露的 CVC 交易数量和交易额（来源：CB Insights）CVC 投资交易数量与投资额已实现五个季度连续增长：2021 Q2，CVC 投资额共计 450 亿美元、交易数量 1140 笔，两者都是单季度的历史最高值；该季度，CVC 交易数量同比增长值为 32%，CVC 参与的 E+ 轮次融资事件有 41 次，为近五年来单季度最多的 E+ 轮事件数。图 | 2016 Q1-2021 Q2 披露的 CVC 交易数量和交易额（来源：CB Insights）2021 上半年共有 120 家 CVC 投资背景的公司进行 IPO，持续了 2020 后半年的增长趋势。同比 2020 年上半年，几乎达到其三倍之多。对 CVC 背景公司的并购事件也创记录地达到半年 318 起。CVC 背景公司退出事件在全部退出事件中占比 3%，与过去五年来相对持平。图 | 2016-2021 H1 CVC 背景的退出事件（IPO 或并购）（来源：CB Insights）CVC 平均交易规模在 2021 年上半年大幅提升：CVC 投资背景的平均单笔交易额同比增长 75%，并且在 2021 上半年达到历史最高值的 4690 万美元。相比之下，仅有 VC 投资背景的交易则增长相对较缓，平均单笔交易规模同比增长 68%，达到 3010 万美元。2021 上半年，CVC 背景的与仅有 VC 参与的平均交易规模差距增大，不同轮次的平均交易规模都在增加。
图 | 2016-2021 H1 CVC 背景和仅 VC 投资的事件的平均交易规模（来源：CB Insights）2021 上半年的“过亿轮”已超越 2020 全年数据——交易数量同比增长 180%，从去年上半年的 78 起到 2021 上半年的 218 起。“过亿轮”占总 CVC 交易数量的 10%，分布在不同的产业中。例如，金融科技公司 Stripe，获得 6 亿美元 H 轮融资。健康赛道的 Fractyl 获得 1 亿美元的 F 轮融资。图 | 2021 年 H1 “过亿轮”事件数量同比约为 2020 的近乎 3 倍（来源：CB Insights）2021 上半年，谷歌风投参与了 64 家公司的交易，2021 全年的投资交易数量预计超越 2020 年的 82 笔。Salesforce Ventures 投资了 59 家公司，出手次数同比增长 50%。Coinbase Ventures 虽是榜单新秀，但初次登榜，今年上半年的交易数量已经是 2020 同期的两倍。图 | 2021上半年，根据交易数量的 10 大 CVC 投资机构（来源：CB Insights）Salesforce Ventures 拥有 18 个独角兽公司，超越 2020 年的 10 个，并在 CVC 独角兽排行榜中拔得头筹。谷歌风投产生 11 个独角兽，谷歌资本拥有 7 个独角兽，分别超越去年的 7 个和 2 个。花旗旗下的 Citi Ventures 和三星旗下 Next47，分别拥有 8 个和 4 个独角兽。图 | 2021上半年，捕获最多独角兽的 CVC 排行榜（来源：CB Insights）CVC 对亚洲公司的投资交易数量创造了半年最高值：亚洲范围内，CVC 背景的交易数量同比增长 17%，创造了至今最高纪录的 767 笔。CVC 投资额度同比增长近乎 100%。照这个趋势，不出意料 2021 全年将会创造纪录、达到年度最高值。对中国公司的投资刺激着全亚洲范围的增长。反观日本，投资则在减速，2021 上半年同比下降 20%。图 | 2016-2021 H1 披露的 CVC 投资亚洲公司的交易数量与交易总额（来源：CB Insights）CVC 对中国公司投资次数同比增加 54%，总投资额达到同比的两倍。如果下半年 CVC 的活跃度延续 2021 上半年势头，2021 全年的 CVC 交易数量和总额都将创造历史最高值。2021 上半年 CVC 对中国公司的“过亿轮”交易数量同比增加 47%，达到创纪录的 19 笔。图 | 2016-2021 H1 披露的 CVC 投资中国公司的交易数量与总额（来源：CB Insights）CVC 对日本公司的投资交易额符合预期，呈现颓势：2021 上半年，对日本的 CVC 投资交易数量同比下降 18%，这也意味着 2021 全年的交易数量可能会继上年后再度减少。2021 上半年对日本的 CVC 投资总额与上年同期相比基本持平。延续了五年以来的趋势，2021 上半年日本没有“过亿轮”投资。图 | 2016-2021 H1 披露的 CVC 投资日本公司的交易数量与总额（来源：CB Insights）CVC 对印度公司的投资交易额一如预期，创造了新的年度记录：对印度的 CVC 投资交易数量同比基本持平，但是投资总额增长 22%，达到 28 亿美元。在交易数量持平情况下，“过亿轮”推高了 CVC 投资的总交易额。截至报告发布，印度的“过亿轮”从 2020 上半年的 3 笔增至 6 笔。食品配送公司 Swiggy 产生了印度 2021 上半年最大的一笔交易，在 J 轮拿到 8 亿美元的融资。图 | 2016-2021 H1 披露的 CVC 投资印度公司的交易数量与总额（来源：CB Insights）
CVC 对美国公司的投资交易数量和交易额同比双双增长：
在 2021 上半年，投向美国公司的 CVC 投资额同比增加 111%，达到近 400 亿美元，只比 2020 年整年度的 408 亿美元投资额略微少了一个零头。
对美 CVC 交易数量同比增长 38%，在 2021 上半年达到 823 起。“过亿轮”推动整体的投资增长，CVC 的“过亿轮”数量同比增加 172%，达到 136 起。图 | 2016-2021 H1 披露的 CVC 投资美国公司的交易数量与总额（来源：CB Insights）硅谷：2021 上半年投向硅谷的 CVC 交易数量持续上涨，在 2021 上半年达到创纪录的 279 起事件，同比增加 34%。图 | 2016-2021 H1 披露的 CVC 投资硅谷公司的交易数量与总额（来源：CB Insights）纽约：投向纽约的 CVC 交易额达到创纪录的 61 亿美元，同时交易数量也同比增加 45%，达到 120 起的半年历史最高值。图 | 2016-2021 H1 披露的 CVC 投资纽约公司的交易数量与总额（来源：CB Insights）波士顿：对波士顿地区的 CVC 投资额达到 54 亿美元，超越去年整年创纪录的 51 亿美元。图 | 2016-2021 H1 披露的 CVC 投资波士顿公司的交易数量与总额（来源：CB Insights）洛杉矶：对洛杉矶的 CVC 投资额同比增长 176%，与 2020 下半年投资额持平，达到 12 亿美元。图 | 2016-2021 H1 披露的 CVC 投资洛杉矶公司的交易数量与总额（来源：CB Insights）CVC 对欧洲公司的投资交易额在 2021 上半年陡增：CVC 投资总额同比为去年的 4 倍，在不到 6 个月的时间内，超越 2020 全年的 91 亿美元。对欧洲企业的 CVC 投资交易数量同比增加 24%。投资额陡增的背后是“过亿轮”的身影，在 2021 上半年，“过亿轮”交易数量同比增长 313%，达到33起。图 | 2016-2021 H1 披露的 CVC 投资欧洲公司的交易数量与总额（来源：CB Insights）对英国的 CVC 投资额同比增长 178%，在 2021 上半年超越 2019 年创下的全年历史最高记录 34 亿美元。CVC 背景的交易数量大大超过此前的半年记录，创造了历史最高值，同时与 2020 上半年同比增长 53%。2021 上半年英国的“过亿轮”数量同比增加 233%，一共有 10 起。图 | 2016-2021 H1 披露的 CVC 投资英国公司的交易数量与总额（来源：CB Insights）CVC 背景的“过亿轮”，推动对德国公司投资总额增长：2021 上半年，对德 CVC 投资额是 2020 全年的 2 倍有余。“过亿轮”从 2020 上半年的 0 起增至 2021 上半年的 7 起，推动投资总额的迅速提升；交易数量的增长同比相对较缓，增速为 17%，共有 54 起交易。图 | 2016-2021 H1 披露的 CVC 投资德国公司的交易数量与总额（来源：CB Insights）“过亿轮”促使对法国公司的 CVC 投资交易额达到历史新高：
同期相比，CVC 对法国公司的投资总额近乎是去年的 3 倍，在 2021 上半年达到 16 亿美元；但交易数量同比下降 19%。加密货币钱包公司 Ledger 和电商平台 Back Market，合计拿到超过 3 亿美元的投资额，在 2021 上半年 CVC 对法投资交易总额中，占比超过 1/3 。图 | 2016-2021 H1 披露的 CVC 投资法国公司的交易数量与总额（来源：CB Insights）复盘过去数年的全球 CVC 投资：投资额从 2018 年以来，持续在 300 亿美元上下浮动；自 2019 H2 以来呈现略微上升势头，并在 2020 H2 超越 404 亿美元大关，在 2021 H1 更是一举几乎翻倍，达到 787 亿美元。与此同时，交易数量从 2020 H1 以来，从 1652 起到 1805 起、再到 2099 起，稳中有升。总体而言，交易数量增速不及投资额的快速提升。对比耀眼的交易额，数据指出，融资轮次靠后的一些大额投资交易事件，促使投资总额迅速攀升。更多全球 CVC 投资数据与分析，点击“阅读原文”，查看全部英文报告。