GDT | 第297次招标结果：中国买家离场奶粉，欧美重返购入黄油

在12月7日第297次拍卖盘前分析中，我们发出了关于全脂奶粉、脱脂奶粉、奶酪、黄油、无水奶油价格走势预测的投票。投票结果如下：

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拍卖综述

2022年1月- 2022年6月发货，投放量环比基本持平，但全脂奶粉外其它品种均有所减少，同比下降，主要减量来自全脂奶粉；拍卖上涨1.4%，均价上行至4290美元；成交30397吨，成交基本量上升2.3%；各品种全部上涨，黄油乳糖涨幅最大；拍卖参与167户，人气下跌。

各品种平均涨跌幅：

第297次GDT主要买家成交比例：

本次拍卖中，由于国内糟糕的现货价格，中国买家再次大幅度撤离全脂奶粉，仅黄油和乳糖保持了一定份额，而东南亚、中东则继续扩大购买，填补了空缺。欧洲和北美因为本产区的价格高企，再次回到GDT去购买乳脂产品。

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主要品种拍卖结果

12月07日招标结果：2022年1月到2022年6月发货：

乳脂的强势一览无余，而奶粉近期的表现比较低迷。

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未来主要品种的到货成本与现货成本比较（元/吨，汇率6.47）：

从拍卖价格来看，奶粉继续倒挂，而乳脂利润较好。

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主要品种盘后点评

1. 无水奶油：虽然国内现货紧缺，但高价位使得警惕的中国买家却步；主要是东南亚、中东和非洲支撑起了价格，考虑到21/22产季的问题，价格大幅度回调可能不大，2季度前仍将高价位运行。

2.  黄    油：欧洲区域领涨，北美供应链危机，大洋洲和南美成为价格洼地，预计趋势将延续，产季之内很难大幅度回落。

3.  切达奶酪：持续暴涨后，已经大幅度超越其它区域，高价难以维系，但由于整体回报一般，供应也受到限制，整体价位将维持。

4.  阿拉乳糖：低估品种，由于整体奶酪回报不佳，未来存在供应紧张可能，可逐步进场。

5.  脱脂奶粉：仍然是外盘市场拉动了行情，国内整体价格上行困难，消费难以支撑，建议现货为主。

6. 全脂奶粉：国内买家由于生产企业的放货打压了现货价格，加之关税优惠到货在即，购买谨慎，而考虑到外盘的持久力有限，可考虑现货或线下交易为主。

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综述

国内进入鲜奶消耗旺季，奶价反弹，奶产量增产供应弱于预期。

各地新冠疫情零星病例频发，餐饮旅游收到打压，线上下的零售将有所回暖。

各类乳蛋白类产品继续热销，供应继续偏紧张。

脱脂奶粉现货价格回落，各二三线品牌蜂拥出货，一方面是现货到了成本线以上，另一方面市场对于高价脱脂仍然没有接受意愿导致出货缓慢。

全脂奶粉现货价格回落，在试探性上攻34000未果后，再次回到32000-33000的盘整区间，而北方乳企的现货抛售价格偏低也打击了贸易商的参与热情。

无盐黄油和无水奶油继续走强，主流品牌总体供应据称在二季度才能恢复，价格仍然坚挺。

奶酪各品种中，两个车达品种走强，马苏有所反弹，奶油芝士抛货减缓，但市场价格仍旧低迷。

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