10月中国乳制品市场监测月报
全球市场
1.1生产
2022年8月全球主要出口国原奶产量同比去年持平
2022年8月全球主要出口国原奶产量略微有所回升，自2022年1月以来同比去年首次持平，其中美国产量同比大幅增长，欧洲及大洋洲产量均同比小幅下降，对全球主要出口国整体产量起缓冲作用。
图1：乳制品主要出口国牛奶产量的年同比增长情况（2015年1月-2022年8月）
数据来源：USDA, Clal, DCANZ, UDMDatabase
9月新西兰产奶量同比下降3.8%，高峰期奶产量不及预期
根据DCANZ最新发布的数据显示，9月新西兰奶产量（按乳固体计算）与去年同期相比下降3.8%。恒天然10月中旬发布最新报告，预计22/23新产季收奶量将下调至14.8亿公斤乳固体，NZX认为恒天然未来的预测将会基于此水平继续向下调整。
2022年9月是自2017年以来新西兰奶产量（按乳固体计算）最低的一个9月，从而使得22/23产季累计奶产量同比21/22产季下降达4%。NZX预测22/23产季新西兰奶产量将同比21/22产季下降约6.9%。
北岛寒冷潮湿的气候使得牧草情况面临更严峻的挑战，从Waikato收集到的牧草样本测试结果看，干物质和能量水平均低于预期，对奶牛产生双重影响，从而影响到产季高峰期的奶产量，9月北岛奶产量同比去年下降6.3%；而与北岛相比，南岛9月份的奶产量受天气影响较小，总体奶产量相对较平稳，9月南岛奶产量同比去年增长0.1%。
此外，南岛的补充饲料价格依旧高企，谷物成本较去年同期上涨近60%，劳动力短缺问题仍旧持续，而且短期内暂时无任何好转迹象。
图2：新西兰墒情图
数据来源：NIWA
图3：新西兰北岛草情指数
数据来源：Bloomberg
图4：新西兰南岛草情指数
数据来源：Bloomberg
2022年8月欧盟27国和英国奶产量同比下降0.8%
欧洲27国和英国产奶量继续下降，8月同比下降0.8%，主要国家中，英国同比下降1.3%、法国同比下降2.5%、爱尔兰同比增长0.9%，德国同比下降0.1%。
从9月开始至今，欧盟地区产奶量持续上涨，2022年第42周（10月17日-10月23日）周度数据显示，法国奶产量同比上升0.1%，德国奶产量同比上升1.8%，英国奶产量同比上升2.9%，预计9月及10月欧洲27国和英国产奶量将回归同比正向增长。
俄乌战争仍旧持续发生，对欧洲饲料、能源价格继续产生影响，奶牛养殖成本依旧较高，欧盟原奶价格继续攀升，截至2022年9月已达54.5欧元/100公斤。
图5：欧洲主要国家周度原奶产量
数据来源：EuroStat
图6：2014年-2022年欧盟原奶价格（至2022年9月）
数据来源：CLAL
图7：欧洲脱脂粉价格指数及黄油价格指数（单位：欧元/吨）
数据来源：EEX
表1：2022年8月欧盟27国各类乳制品产量同比增速
数据来源：European Commission, Milk Market Situation
2022年9月美国原奶产量同比增长1.5%
2022年9月美国原奶产量较去年同期增长1.5%。从最新的奶牛存栏量数据可以看出，9月奶牛存栏量环比小幅下降, 同比去年增长0.2%，首次超过去年同期水平；奶牛单产量继续呈环比下降，但同比较去年同期增长1.4%，继续拉动了当月原奶产量。
图8：美国月度奶牛存栏量
数据来源：CLAL
截至8月，美国脱脂粉累计出口量同比去年同期下降9.2%，主要受出口至越南、埃及、阿尔及利亚的大幅减少所驱动，马来西亚及哥伦比亚的强劲需求部分缓冲了这一大幅降低。22年9月美国脱脂粉（含NFDM）产量约8.3万吨，同比下降0.2%；9月脱脂粉库存较去年同期同比增长约6%。
图9：美国脱脂粉月度库存
数据来源：CLAL, USDA, 单位：磅
9月国内原奶价格小幅回升，饲料成本仍居高不下
据农业农村部监测数据，2022年9月生鲜乳月度均价4.13元/千克，环比上涨0.3%，年内首次实现环比上涨，同比下跌4.7%。9月全国玉米月平均价格3.00元/千克，环比上涨0.4%，同比上涨2.7%。玉米月度均价连涨5个月后于8月首度环比下跌，但9月再次恢复上涨；9月全国豆粕月平均价格4.77元/千克，环比上涨7.6%，同比上涨23.8%，月末最后一周突破5元/千克，自2008年以来豆粕检测周价首次突破5元/千克。
在往年的7-9月消费旺季，全国各地喷粉厂便停止喷粉，液奶以消耗为主，而今年一直到10月仍有鲜奶剩余，喷粉持续至今，对进口粉的消费继续施加压力。
图10：中国主产省周度原奶价格（2020-2022）
数据来源：农业部
鲍威尔表示考虑暂停加息还为时尚早
当地时间11月2日，美联储如市场预期连续第四次加息75个基点，在随后的新闻发布会上，美联储主席鲍威尔指出，“在某个时候放慢加息速度是合适的，可能会在12月份讨论缩小加息幅度的问题。”但他指出，“历史强烈警告我们不要过早放松，必须保持政策路径直到工作完成，将尽一切努力实现目标，现在考虑暂停加息还为时过早。”在美联储最新一次加息后，美元是否已接近峰值的争论正在升温，在交易员分析经济数据以更好地把握美国政策前景之际，美元的命运悬而未决。晨光投资（M&G Investments）等一些投资者对美联储的紧缩路径变得更加谨慎，并减少了美元的多头押注。道明证券表示，随着美元对加息的敏感性降低，美元的上行压力可能开始减轻。不过澳大利亚联邦银行（CBA）等其他机构认为，投资者还不应一刀杀光美元的强势。
2022年9月全脂粉及脱脂粉进口同比继续下行，乳脂产品进口同比上升
9月全脂粉进口量3.0万吨，较去年同期减少约0.6万吨，同比下降约16%，继续2022年初以来的持续下降趋势；1-9月全脂粉进口量总计60万吨，同比去年下降约17%。新西兰9月向中国出口全脂粉2.1万吨，同比去年下降33%；1-9月向中国出口全脂粉累计29.9万吨，同比去年下降42%。
今年前三季度，疫情多地、多点散发给企业带来很大挑战，疫情的不确定性及相应防控措施使食品的消费和生产都受到较大影响。据统计局数据显示，9月国内乳制品工业产量有所回升，同比去年增长5.8%，但1-9月乳制品产量累计增长仅2.6%，对比去年同期，依旧远低于2020-2021年增长速度。
由于消费需求不佳、部分地区封控影响物流且原奶增长强劲，国内喷粉至11月份仍未全面中止，国内工厂全脂粉库存仍有压力。我们下调了4季度全脂粉进口量至11万吨-13万吨，预计全年进口量约为71万吨-73万吨。
图11：2022年中国全脂奶粉进口量预期
数据来源：GTT, Olam
2022年9月脱脂粉进口量2.5万吨，较去年同比下降约18%。1-9月脱脂粉进口量累计25.9万吨，较去年同期减少8.3万吨，同比下降24%。
从分产地明细来看，来自新西兰进口量同比上升19%，澳大利亚同比大幅上升78%，其他主产区呈同比下降，其中来自西欧地区同比下降达44%。对比1-9月整体数字，除来自澳大利亚的脱脂粉累计进口量小幅增长13%以外，来自其他全球主产区的脱脂粉进口量全部呈不同比例同比下降，2022年上半年进口总量同比下降24%。
表2：2022年9月中国脱脂粉进口量分产地明细
数据来源：GTT, Olam
其他产品方面，9月乳脂类产品进口呈同比大幅上升，但从全年来看仍然基本与去年同期持平。液奶及酸奶则同比大幅下降，婴配粉进口有所反弹。
表3 ：2022年9月中国乳制品进口情况
数据来源：GTT（YoY: 同比增长；LME: Liquid Milk Equivalent 液奶当量）
GDT
2.1第319期GDT拍前投票结果
在11月1日第319次拍卖盘前分析，我们发出的价格走势预测投票，投票结果如下：
图12：第319期GDT乳业在线拍前投票预测结果
数据来源：乳业在线
2.2第319期GDT拍卖综述
2022年12月- 2023年5月发货，投放量同环比上均有所减少，脱脂和乳脂均有所增加；拍卖再次下跌3.9%，均价下至3537美元；成交28867吨，成交量下跌6.5%；参与人数创近期新低；主要品种涨跌不一，车达和黄油微涨，脱脂奶粉暴跌。
图13：2008-2022年各产品GDT成交均价
数据来源：GDT，乳业在线
图14：第319期GDT主要购买国成交比例
数据来源：GDT
本次拍卖，乳脂由于得到东南亚、中南美、中东、非洲的合力买入而表现坚挺，黄油还实现了微幅上涨；而全脂奶粉上，中国买家的大幅度撤退，使得结果不佳；而外盘齐看跌的脱脂奶粉，即使被大陆抄底盘强力买入，仍然结果惨淡两年来首次跌破3000美元。
表4：第319期GDT主要品种各合同期价格
数据来源：GDT，无水奶油价格为Premium 210kg drum-NZ价格，无盐黄油价格为Unsalted 25kg – NZ价格，切达为Young-NZ价格，阿拉脱脂为Arla-Medium Heat Regular-EU价格，脱脂奶粉为Fonterra – Medium Heat – NZ价格，全脂奶粉为Fonterra – Regular – NZ价格
现货市场
3.1 全球主要产区市场价格
表5：第44周全球主要市场乳制品现货价格
数据来源：乳业在线
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