慈善信托问鼎首位 消费金融如日方升

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创新是行业发展之本，企业立足之基。2018年，资管新规等一系列严监管政策渐次落地，倒逼信托公司集体转型，大力拓展创新路径，“创新”成为2018年各家信托公司年报中的关键词。

一、2018年信托公司创新业务概览

如表1所示，运用词频分析法梳理68家信托年报发现，较之去年，2018年前五位创新业务产品差别不大，仅在排序上有些许波动，尤其是慈善信托、资产证券化和家族信托稳定位居前三位。排名后五位的创新业务变动较大，其中供应链金融、股权投资和保险金信托等创新方向逐步得到关注，跨入前十成为信托业务发展的主要方向。

   表1   2017-2018年信托公司创新业务关键词分布

二、2018年信托公司创新业务发展

（一）慈善信托量价齐升

截至2018年末，我国共备案151单慈善信托，财产规模高达 19.43亿元，其中2018年度共备案83单慈善信托，财产规模高达 10.97亿元，数量和规模分别同比增加80.43%和73.02%。在提及慈善信托业务的51家信托公司年报中，慈善信托多次出现在“创新和特色业务”部分，慈善信托交易结构和慈善领域得到了有益探索。比如，万向信托备案国内首单间接控股上市公司慈善信托“万向信托·鲁冠球三农扶志基金慈善信托”，百瑞信托备案全国首单针对自闭症儿童的“百瑞仁爱黄河爱心基金慈善信托”；厦门信托备案国内首支体验式的扶贫慈善信托“厦门信托·临夏希望之旅慈善信托”。

除出现在“创新和特色业务”部分，慈善信托还以扶贫模式出现在“履行社会责任”部分，中航信托、国投泰康信托等30余家信托公司积极响应国家精准扶贫号召，备案了扶贫慈善信托，扶贫领域包括教育扶贫、就业扶贫、技能扶贫和产业扶贫等。值得关注的是，五矿信托、国投泰康信托和中诚信托分别创设“产业链+合作社+慈善信托”模式、“企业带动+收益分红”模式和“附转股权的债权投资”模式，为助力打赢脱贫攻坚战探索出了“输血”和“造血”相结合的产业扶贫模式。

（二）资产证券化业务创新不断

近年来，信托行业的资产证券化业务发展迅猛，如图1所示，信托公司作为信贷ABS和信托型ABN的主要参与主体，2018年参与信贷ABS规模和数量分别为9,323.35亿元和156单，同比分别增加56.11%和17.29%。参与信托型ABN规模和数量分别为1,261.25亿元和96单，同比分别增加98.74%和14.10%。

图1  2018年信托公司参与资产证券化概况 

数据来源：wind

通过梳理各家信托公司年报发现，信托公司分别在交易结构、基础资产和参与身份三个方面进行积极创新。

一是交易结构创新。平安信托推出国内首单互联网消费金融债券通 ABN“北京京东世纪贸易有限公司 2018 年度第一期资产支持票据”，创造性地引入了境外投资者，为融资企业提供了多样化融资服务安排，有效助力企业降低融资成本；紫金信托抓住我国向境外金融机构放开银行间债券市场投资的政策机遇，发挥外资股东优势，以境外投资人对资产证券化产品的配置需求为起点，针对性创新出“受托+引入境外资金”综合资产证券化服务模式。

二是基础资产创新。除企业贷款、个人住房抵押贷款和汽车贷款等传统领域，2018年信托公司在应收账款、不良资产重组和CMBS等领域进行有益尝试。比如长安信托作为计划管理人发行全国首单公交客票收益权绿色ABN，该产品也是全国首单区县级ABN项目，底层基础资产为昆山全市200余条公交线路的客票收益权；华润信托作为受托人和发行人成立了“龙兴2018年第一期不良资产支持证券”；平安信托推出国内首单支持保障性住房 CMBN“北京住总房地产开发有限责任公司 2018 年度第一期资产支持票据”。

三是角色突破。2018年，信托公司不断提升资产证券化业务的主动管理能力和服务能力，华能信托成立国内首单信托公司作为管理人的资产证券化产品——华能信托·世茂住房租赁信托受益权资产支持证券。另外，交易商协会批准了12家信托公司的非金融企业债务融资工具的承销资格。

（三）家族信托发展步入正轨

经过改革开放40年来经济高速发展，我国家族财富快速积累，家族财富保值增值以及家风传承等需求日趋强烈。通过梳理68家信托年报发现，截至2018年末，超过30家信托公司开展了家族信托业务，约20家信托公司推出家族信托办公室。多家信托公司紧抓家族财富管理市场需求，于2018年设立家族信托办公室。同时，家族信托在推进过程中主要呈现以下两点特征：

一是多以系列形式出现。比如，国投泰康的“业泰家康”系列，渤海信托的“尊享”系列、万向信托的“大盈世家”系列，百瑞信托的“百瑞安鑫”系列以及中诚信托公司的“赤诚传家、挚诚世家及悦诚颂家”三大系列，而天津信托更是注册了“世嘉·信”作为公司家族信托产品的注册商标。

二是业务模式逐步向个性化、定制化转型。比如，北京信托成立了国内首单遗嘱类家族信托，首创将非现金资产通过遗嘱形式委托至家族信托的模式，实现了我国遗嘱信托领域零的突破。陆家嘴信托成功落地首单信托主导型家族信托，服务范围由传统资产配置、保值增值向财富传承、税务筹划、财务咨询等广义金融服务拓展。平安信托家族信托业务采用“2B2C”模式，为境内高净值客户提供家族信托服务。

（四）消费金融和消费信托渐成转型重点

目前，消费已成为拉动中国经济增长的主导力量，促进消费稳定增长也已成为中国经济增长的主要着力点。近年来，信托公司借力国家发展战略，不断发力消费金融，截至2018年底，68家信托公司中已有约40家信托公司开展消费金融信托业务。目前除外贸信托、云南信托、中航信托和渤海信托等较早布局消金业务的信托公司，2018年，爱建信托成立了消费金融推进工作小组与大型平台公司开展合作并推进多个消费金融项目；江苏信托积极探索并加快推进消费信托业务，落地首单主动管理类消费金融信托业务“江苏信托·消费金融（扬子江2号）”；百瑞信托积极布局消金业务，优化IT系统，顺利落地消费金融业务“百瑞恒益613号集合资金信托计划（小微企业兴业贷）”；北京信托以房抵贷业务为切入点，积极服务小微企业，稳步推进消费金融业务。

因消金业务与信托公司长期发展的传统信托业务区别较大，风控模式、IT系统和获客渠道等方面与信托公司现有模式并不匹配，针对这些痛点，信托公司在发展中的过程中也在逐步解决。一是与信息科技企业合作开展消费金融业务。2018中信信托联合金蝶软件（中国）和中信集团设立的中信消费金融公司获批，中信信托消费金融业务的开展可直接借助金蝶国际的技术优势，中信集团的资金优势拓展消金业务。二是业务推进中逐步完善。针对风控问题，外贸信托针对消费金融小而分散的业务特点自建贷款核心风险控制体系，打造贷款全流程主动管理体系；针对易发的信用风险，中航信托、外贸信托、云南信托，渤海信托等多家信托公司已接入央行个人征信系统。

三、2018年信托理论研究与技术应用创新进展

1.信托理论研究方面

在信托理论研究方面，信托业协会积极组织，信托公司积极参与并依托自己的研发团队进行了信托理论研究，取得了丰硕的成果。

（1）信托业协会组织开展的信托理论研究。2018 年，信托业协会组织信托公司从监管、公司、业务等方面组织信托公司对信托行业进行了全面的剖析研究，并汇编形成《中国信托业发展报告（2017-2018）》。同时，组织信托公司编制《2018年信托业专题研究报告》，对“信托参与长租公寓市场的业务模式研究”、“非标信托产品的估值体系研究”等开展专题研究。

2018年9月，百瑞安鑫·信托金融理论研究集合资金信托计划受益人大会暨《信托金融学》专题研讨会在郑召开，会议发布了该信托计划支持的信托研究专题项目“信托金融研究丛书”的开山之作《美国信托监管指引：资产管理》《日本信托银行年报与信托税制》两本信托译著，并审议通过了《信托金融学》编写与出版工作议案。百瑞安鑫•信托金融理论研究集合资金信托计划系中国信托业协会、26家信托公司和锦天城律师事务所于2016年7月25共同发起设立，由百瑞信托作为受托人对信托资金进行专业管理，信托收益根据信托文件约定用于具体的金融理论研究项目。该信托计划已相继支持了包括开展“信托金融理论体系和研究框架构想”主题征文，开设“信托理论与实务”特色课程等在内的一系列信托知识传播及基础理论研究活动，为提升信托行业基础理论研究水平、扩大信托行业社会认知和影响起到了良好推动作用。

（2）依托自身研发团队进行理论研究。百瑞信托依托公司研发中心（博士后科研工作站）出版《信托研究与年报分析（2018）》，该系列丛书自2009年已连续出版至第10年。该书分为年报分析和信托研究两部分。在信托公司年报分析部分，基于对68家信托公司年报的梳理分析，遵循客观、中立、公开的原则，从行业概况、信托业务、自营业务、人力资源、客户服务和创新业务等多个维度对信托行业进行分析；在信托研究部分则秉持“以业务需求为导向进行研发，以研发推动业务创新和转型”研发理念，基于博士后工作站每年的创新产品孵化成果撰写相关研究报告。另外，中建投信托的《中国信托行业研究报告》系列丛书已连续出版6年，《中国信托行业研究报告（2018）》依托公司博士后科研工作站从行业研究和专题研究两大板块信托行业进行分析。同时，2018年国民信托博士后工作站与高校和做出版《外国信托法经典译丛》，对国内完善信托法律体系提供了借鉴。

2.新技术研发与应用方面

信息科技正在逐步渗入信托业务的各个环节，成为信托业务高质量发展的助推器。一是助力信托公司业务发展。多家信托公司积极探索“平台+应用”的柔性技术架构，布局“互联网+财富管理”移动客户平台，为消费金融和现金管理等创新业务的开展推进创造基础条件。比如，外贸信托完成证券资管交易系统、财富五行生财APP系统、小微金融信贷及支付核心业务系统部分功能的搭建工作；百瑞信托针对公司现金管理类业务开发并使用了APP，直接提高了业务办理速度，提升了客户体验，增加了客户粘性。针对信托公司开拓消费金融业务存在的风控和技术两大痛点。中信信托联合金蝶软件（中国）和中信集团设立的中信消费金融公司获批，中信信托消费金融业务的开展可直接借助金蝶国际的技术优势及中信集团的资金优势拓展消金业务；针对风控问题，外贸信托立足消费金融小而分散的业务特点自建贷款核心风险控制体系，打造贷款全流程主动管理体系。

二是促进信托公司运营提质增效。除光大信托、百瑞信托、山西信托等各家信托公司不断优化完善综合业务管理系统和 0A 系统功能等IT基础设施外，云南信托推出自主研发的“账务自动化处理机器人”，运用RPA（Robotic Process Automation）技术替代人工操作，实现自动化模拟登陆、查询不同界面的财务数据（余额、流水）、进行数据抓取、保存等相关作业；中建投信托推出业内首款“法律智能机器人”，该机器人使用RPA技术，协助合规经理完成包含资产端与资金端多类合同文本的自动生成与校验；天津信托开发了“安硕小贷管理系统”，有效促进小贷业务操作标准化、流程化，提高效率和安全保障。

三是赋能信托公司风控建设。面对愈趋严格的监管环境，信托公司开始重视利用信息技术提高风控质量，降低风控成本。其中最具代表性的是平安信托打造了行业首个智能风控平台。平安信托将大数据与 AI 智能技术引入风控，构建了“1+7”智能风控平台。即在全流程风控系统基础上，聚焦打造智能行研、风险画像、财报再造、智能评审、智能法审、智能投中、智能投后等 7大模块，应用在投融资业务全流程中，实现覆盖信托投融资业务端到端全生命周期管控，全面提升了平安信托风险管理系统化水平和投融资决策水平。

作 者：孔 慧 芳

来 源：百 瑞 信 托

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