未来银行的家族办公室业务

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作者｜张春子（中信银行办公室副主任）

文章｜中国金融杂志

导读：国内商业银行要在借鉴国外家族办公室经验的基础上，提升个性化系统规划方案的制定和执行能力，打造具有自身特色的家族服务核心竞争力

家族办公室（Family Office）是与私人银行非常类似的更高级的金融服务提供形式。未来十年，在中国经济结构调整不断深入、金融业改革开放全面推进、高净值客户和家族财富管理需求上升、私人银行市场竞争日益激烈的环境下，家族办公室这种古老的专门面向超级富豪家族的金融服务在中国大有蓬勃发展之势。

家族办公室的内涵和特征

（一）家族办公室的起源

家族办公室已经有两千年的历史，公元前1100年十字军东征之后，罗斯柴尔德（Rothschild）等欧洲银行家就开始使用“类家族办公室”形式对家族财富进行管理。近现代的家族办公室被普遍认为起源于17世纪末期。18世纪初，许多富裕家庭和欧洲贵族都采取私人投资集权管理的方式来管理他们的资产。19世纪，一些抓住产业革命机会暴富起来的财富大亨将金融、法律和会计等方面的专家召集到一起，研究如何管理和保护其庞大的家族财富和广泛的商业利益，于是便出现了专门为富豪家族独家打理钱财的现代“家族办公室”，比如美国洛克菲勒家族在1882年设立了世界上最具代表性的洛克菲勒家族办公室。

19世纪末20世纪初，“类家族办公室”的经营运作已经与现在的联合家庭办公室（Multi-Family Office）类似。后来出现了由一组专家或者一个家族办公室同时服务许多富豪客户的私人银行形式，比如1980年洛克菲勒家族办公室在美国证券交易委员会（SEC）注册成为洛克菲勒金融服务公司的投资顾问公司，开始向来自世界各地的客户提供资产管理服务。在20世纪60年代之前，只有一小部分富有家族采取专属的家族办公室来管理他们的财富，大多数的富有家庭不得不依靠信托公司来管理其资产。然而，由于信托公司的信托职责受到法律的严格限制，影响了家庭的财富投资机会，家族办公室模式逐步受到更多富裕家庭青睐。到20世纪80年代，随着新技术革命的兴起，美国出现了新一代的富裕人群，家族办公室财富管理形式开始被广泛接受。

从2007年开始，国内许多商业银行纷纷成立私人银行服务机构，建立起普通客户、贵宾客户、私人银行客户分层级服务体系。过去十年，中国富有家族的私人财富开始急速增长，为家族办公室服务提供了肥沃土壤。传统商业银行在巩固和提升私人银行服务能力的基础上，开始推出“家族办公室”或“家庭工作室”服务，家族办公室服务在中国正式起步。

未来十年，随着财富传承和新经济的快速发展，相关法律制度的完善，资本项目自由兑换的逐步放松，私人银行竞争和发展的升级，特别是富豪家族财富管理理念的不断强化，中国的家族办公室将出现爆发性增长。国内商业银行和各类财富管理机构要在借鉴国外家族办公室经验的基础上，结合中国国情和文化，提升个性化系统规划方案的制定和执行能力，不断健全家族基金、家族信托和委托资产管理等构成的家族服务体系，高度重视资深专业人士的培养和引进，强化与境内外金融机构和相关专业化机构的战略合作，通过内源发展和收购兼并等方式，在广泛应用金融科技的基础上，打造具有自身特色的家族服务核心竞争力。

（二）面向的客户阶层

家族办公室与私人银行都是面向高净值财富人群提供服务的机构，但是两者具体针对的是家族财富管理中的不同阶层。家族办公室面向的是财富管理中最高阶层的金字塔尖客户，对超高净值家族完整的资产负债表进行360度全面管理与治理。不够设立家族办公室条件的高净值人群，就会选择商业银行的私人银行来管理自己的财富。从设立家族办公室的门槛看，2011年SEC规定，设立单一家族办公室，家族可投资资产规模通常要达到1亿美元以上；选择联合家族办公室的客户，其可投资资产规模可以在2000万美元到1亿美元。而传统私人银行服务针对的是可投资资产在100万美元以上的个人客户，两类客户的需求有着明显的不同，服务的选择与家族资金规模有很大的关联。

（三）家族办公室服务的优点

一是节约高净值家庭费用支出。高净值客户通过家族办公室可以节约法律、税收、审计、文档记录保存以及其他管理职能的费用支出。建立家族办公室便于通过家庭资产的集中管理，降低家庭财富管理运营费用。

二是增加高净值家庭投资机会。与家族财富的自我管理和家族信托相比，通过家族办公室进行家庭资产的集中管理能够使家族获得在房地产、风险投资、权益类投资以及其他另类投资等方面的广泛机会。

三是合理规避纳税。通过家族办公室集中管理家庭财产，可以更好地进行纳税筹划、房地产投资及其他资产投资的结构设计，依法合规降低纳税额度。

四是防范财富欺诈。家族办公室可以通过设立由各方面专家组成的风险管理小组，全面评估家族的风险状况，通过与保险公司、保安公司、救助组织的紧密合作，制定和实施有效的风险控制方案，确保家族成员的安全，防止其被误导和欺骗。

五是保护家族隐私。单一的家族办公室不能以投资顾问身份为其他公众提供任何服务，因此可以有效保护整个家族的隐私和安全。

六是实现家族财富价值最大化。每个家族都有不同的家族目标、价值观和投资期限，家族财富的集中管理不仅使富裕家族基金规模不断扩大，而且可以使继承者们能够了解家族奋斗历史、家族财富的来源、家族的目标和文化追求、价值观，建立家族道德准则等。家族办公室本身也在一定程度上显示出该家族的声望。

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