【大资管洞察】家族信托制度的界定和运用

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财富管理行业机构端未来展望

展望2024年，我国宏观经济迎来复苏的确定性较强，投资者情绪有望得到提振。随着宏观经济企稳和资本市场回暖，居民收入预期与风险偏好有望稳步回升，前期因市场阶段性大幅调整、客户应激性赎回等因素流失的理财规模或将逐步回流财富管理市场。

主要观点：

1、投教工作道阻且长，买方投顾大势所趋。展望未来，财富管理机构由卖方销售向买方投顾转型是必然趋势。在买方投顾模式下，投顾机构在挑选代销产品时不再由销售额和费率驱动，而是从客户需求出发挖掘合适的产品，并通过常态化的服务运营给予客户购买产品之上的体验，同时根据客户反馈持续对服务内容进行优化，逐步建立起客户信任和客户黏性。此外，虽然投资者教育能够有效帮助投资者建立起正确认知，但在切实改变投资者非理性交易行为方面的作用仍然有待提升。

2、持续强化投研能力，产品谱系渐趋完善。对于国内机构而言，各机构应着力提升投研核心能力，实现宏观、策略、行业和公司全维度的研究覆盖，并坚持长期投资、价值投资理念，凭借优异的跨越周期的业绩表现赢得投资者的信赖。坚持长期投资、价值投资理念，加强机构投研核心能力。

3、财富管理需求多元，主题投资方兴未艾。从养老产品来看，我国养老金第三支柱规模占养老金市场的比例约为2.03%。因此，我国第三支柱仍有较大的发展空间，保守对标日本来看，我国第三支柱仍有1倍以上的占比提升空间。从ESG产品来看，财富管理机构通过推出ESG理财产品积极拓展新型业务、推广“环境友好型”金融理念。同时，ESG投资在理财资金保值增值的基础上，可以成为为人类谋福利的重要抓手，引导人们通过可持续发展来提升技术、制定解决方案。

家族信托制度的界定和运用

信托制度的建立和运用，使得人们对于私有财产的保护与管理、传承与传递达到了前所未有的高度。信托制度在源远流长的实践与发展中，将会得到更广阔的运用和实操空间。

主要观点：

1、我国对家族信托强调重点在于：首先，应当以家庭为单位设置信托，允许家庭成员共同设立一个家族信托或者多个家族信托。其次，受益人也有身份限制，必须是和委托人有血亲或姻亲关系的家庭成员。再者，家族信托必须具备他益性，必须是为了家庭财富的保护、传承和管理。最后，家族信托并非仅具备专户理财和资产配置功能的信托服务，必须发挥在家族资产保护、家族治理、家族财富传承等方面特有的价值。

2、家族信托作为高净值和超高净值群体家族资产传承的信托选择，其具备如下的优势：第一，资产传承；第二，风险隔离；第三，避免不必要的纠纷。家族信托在家族财富的保护、传承上有其独特的优势。能够避免因错误的决策、人口的增减带来财富的流失。

3、我国自古以来注重“家文化”，家族信托的出现能够引导国内富裕阶层形成良好的家族风气与家族文化，让一个家族打拼的家族事业能够在家族实践中代代相传。并且这类家族成员通常有较强的社会竞争力和广泛的社会影响力，由他们引领的良好家族风气将在全社会形成积极示范效应。

中信建投：新一代MR将发布，空间计算助力虛拟现实

苹果MR预计将于24年1-2月上市，空间计算技术带来更贴近现实的人机交互体验。空间计算的核心技术VST持续迭代，通过视频透视计算系统与合成器等软件及算法能力提升面面清晰度、降低时延、减少畸变等，为用户呈现更好的画面。苹果MR及创维Pancake2预计都将于近期发布销售，Meta也推出了MR开发套件，MR设备及应用生态逐步完善。随着MR产业发展，相关技术有望持续迭代突破。我们看好视频处理、图像处理等技术与MR的结合。

中信证券：核能将成为末来能源结构关键一极

可控核聚变或是人类解决能源问题的终极方案，随相关技术突破及资本涌入，其商业化进程己按下加速键。展望未来，我们认为在全球范围内将有更多的聚变实验装置实现净能量增益，随基础研究和顶层设计协同发力，我国也将在可控核聚变领域长期保持领先身位。从应用角度，我们看好聚变裂变混合堆方案以及Al和高温超导的持续发展或将在短期大幅加快聚变技术落地。

国泰君安：传感器为智能化基础，L3车规落地打开激光雷达新空间

智能化的核心是城市NOA，城市NOA的核心是激光雷达城市NOA落地带来高阶自动驾驶的C端体验差距。激光雷达分辦率高，测距长，降低智能驾驶使用门槛。辅助驾驶进阶为智能驾驶，城市NOA难以脱离激光雷达解決长尾效应难题。L3车规落地打开激光雷达新空间，未来进一步迭代降本上，L3车规落地在即，激光雷达价值量分水岭到来。从赛道增速比较看，激光雷达市场规模增速最快。激光雷达2022年到2030年的CAGR可达78.8%。

来源：综 合 自 各 媒 体

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