车企独角兽们的断崖式下坠 这两年，美国一批造车新势力相继倒下，都有着相似的路径：烧光数亿资金，自身造血能力差、销售成绩极为难看。零交付也能融到资的日子，早已经一去不复返。 同样悲剧的、被称作为“大巴界的特斯拉”的美国知名电动巴士独角兽Proterra，在今年也没能逃脱死亡的命运。 图源：ProterraProterra在2021年通过SPAC方式在美股上市后，市值最高达到40亿美元。曾经它也被寄予厚望，身后站着宝马、通用汽车、KPCB（凯鹏华盈）等一众资方，一度在电动巴士领域对标比亚迪、看齐特斯拉。 根据crunchbase统计，截止今年，加上未披露具体信息的融资轮次，Proterra十余年间融资不低于20次，参与融资和个人和机构有43家，2021年上市前融资金额约10亿美元。 投资方中较为知名的有很多家。2017年Proterra宣布获得宝马、Al Gore等机构共计5500万美元的F轮融资；2020年Proterra宣布完成2亿美元融资，由Cowen Sustainable Investment Advisors领投，索罗斯基金管理公司（Soros Fund Management）、Generation Investment公司参投；此外，Proterra投资方阵容还出现了G2VP、美国风投公司KPCB（凯鹏华盈）、Constellation Ventures、日本综合商社三井物产（Mitsui & Co）、Edison Energy、通用汽车的风投部门及Tao Capital Partners等一众知名机构身影。 仅仅两年，这家造车新势力迅速下沉，到最后的破产清算、再到退市，投资方几乎全军覆没，拿不回一分钱。 是时代的悲剧，还是自身的沉沦？ 行业大环境上，由于原材料价格上涨和疫情引发的供应链瓶颈问题让美国汽车行业受到打击。 一位Proterra内部员工向媒体透露：在疫情之前，制造一辆公共汽车通常需要大约1200个工时，但由于供应链问题，在过去几个季度中，这一数字上升到3000多个小时，成本明显提升。 美国的政府在电动车行业是有所行动的。Proterra先后拿过数次政府支持的拨款，比如数百万美元的美国政府抗疫援助以及从薪资保护计划中获得了1000万美元的贷款，该贷款于2022年5月还被豁免了偿还义务。 但是加上融资金额，依旧是杯水车薪。 从Proterra发布的2023年中报来看，截至6月30日，公司营业收入1.65亿美元，但净利润-2.75亿美元，持续亏损中。更惨淡的一点是，从2004年到今年，Proterra仅仅卖出了1300多辆客车，自身造血能力近乎为零。而它所对标的比亚迪，单是今年上半年就已经向全球合作伙伴交付了超过5万辆纯电动巴士。 Proterra在破产申请文件中列出其资产和负债分别至少达到5亿美元，计划是对其业务进行资本重组或出售。如果有资本愿意接手，可能还有一线生机。但这无底洞看不见一丝光亮，先前的投资方亏得颗粒无收，这个行业里谁会在这个时候往进跳呢？ 图源：Proterra 不止Proterra，今年3月，美国自动驾驶卡车独角兽Embark也宣布倒闭。 该公司管理层在邮件中表示，“资本抛弃了我们，我们无法筹集资金，十分抱歉。” 同样是在2021年成功借壳上市的Embark，最高市值达到53亿美元，当时26岁的创始人Alex Rodrigues曾称为最年轻的美国上市企业CEO。但在长达6年的时间里，Embark真正交付的卡车产品仅1辆，自身盈利能力几乎为零，其余资金都投入了实验性、展示性的项目上。 今年6月份，洛兹敦汽车Lordstown Motors申请破产。同样是在2020年通过借壳上市成功登陆美股的造车独角兽公司，曾被视为特斯拉最有力竞争对手之一，估值一度高达50亿美元。破产原因无他，依旧是被资本抛弃后资金链断裂，无法量产交付，进而黯然退场。 图源：CNBC车企市场里只走出了一个特斯拉。要知道特斯拉在盈利季度前的15年，一共烧光了50亿美元。 Proterra倒闭之后，美国电动车企人人自危，FF、Lucid、Nikola、Fisker等这些造车新势力，同样面临着随时被资本抛弃的可能，自身造血能力堪忧，市场数据惨淡。 04沉与浮 不止共享经济行业、车企行业，在生物科技行业诸如抗生素公司Nabriva、肾病药物生物技术公司Goldfinch等“明星”独角兽企业这一年内也是先后破产。 这两年，北美独角兽企业是科技创投市场最承压的群体。独角兽企业不仅是新兴科技领域的探路者，也是市场创始活力与资金流动性的风向标。 我们从几个典型的失败独角兽中想找寻独角兽成批倒下的共识，虽然有点管中窥豹，但也不无可以发现： 对外，宏观经济和后疫情时代的经济萧条导致了投资者对科技创投市场的风险偏好发生变化，投资方们明显趋于谨慎而不愿承担更多风险。 软银在Wework上的惨重损失，百亿美元打了水漂，私募股权行业巨头KKR、黑石等近两年在投资上也相继受挫。过去几年在加密货币、元宇宙领域中围绕新兴技术概念展开的新型创业公司屡见不鲜，导致投资机构更关注独角兽企业的发展前景，不重视中短期的变现能力。一旦泡沫破裂后，投资方重挫下开始反思过往投资逻辑的合理性。 对内，独角兽企业普遍存在巨大的经营问题。 比如一些企业技术应用场景不明，难以迅速产生现金流，无力持续消耗巨量资本；又或是部分企业管理松懈，缺乏谨慎的现金管理计划造成抗风险能力低下。很多车企独角兽便是如此，短期内根本看不到商业化应用场景，无法盈利又没法摆脱持续烧钱的窘境。 独角兽企业的困境也是美国加息周期下风险资产集体承压的缩影。在这场独角兽的殒落舞台上，我们目睹了曾经辉煌如彩虹的企业如何渐行渐远。 对企业而言，或许这只是商业征程上的一次短暂沉寂，一场它的“深秋之梦”。 对创业者而言，更应该从这些倒闭的独角兽中汲取经验，铭记这段独角兽传奇，为未来的企业航程提供更为深思熟虑的方向。这不仅仅是一个个企业的终结，更是商业舞台上的一次集体深刻反思，值得我们警醒和记忆。 或许，当下的沉寂是为了更辉煌的复苏，2024年，我们期待下一批独角兽的崛起。 本文作者观点，不代表账号立场，不构成投资建议。 参考来源：1.After WeWork's bankruptcy, what is the future of coworking? （BBC）2.What Entrepreneurs Can Learn From The Collapse Of WeWork. (Forbes)3.What’s left of Convoy being sold to another trucking startup. (the Seattle Times)4.What Proterra bankruptcy means for the electric bus industry. (Green Biz)