洛娃“祛魅”：破产曝光账面41亿蹊跷还不起3亿 涉财务造假？

违约债券43亿。

近日，洛娃科技实业集团有限公司（以下简称“洛娃科技”）发布破产重整公告，公告称破产重整的原因是不能清偿到期债务。

公开资料显示，洛娃科技旗下全资子公司洛娃日化是北方最大的洗涤剂生产企业，现拥有500多个种类的产品，液体洗涤剂市场占有率行业第六；全资子公司双娃乳业是全国最大的乳制品原料粉供应商之一；洛娃地产的代表作，即为位于北京望京地区的洛娃大厦。

清华大学金融研究院研究员韩晓宇对时间财经表示，2019年以来，债券违约的节奏较2018年三、四季度有所放缓，但是违约个数仍不少。较为知名的有秋林集团、东方金钰、三胞集团、康得新、天翔环境等。洛娃科技的债务违约案，目前舆论的关注点主要在洛娃科技财务的真实性上。另外，韩晓宇认为，按照目前的情况，洛娃科技破产重组对债权人来说是好事。

账上41亿还不起3亿？

2018年12月6日，上交所发布公告，显示本应于12月6日兑付本息（共3.23亿元）的洛娃科技2017年度第一期短期融资券没能按期兑付，构成实质违约。

随后，洛娃科技发布公告承认此事，表示会尽快向投资人偿付。12月7日，洛娃科技将利息足额划至托管机构，并承诺12月20日之前将本期债券本金汇入托管机构账户。而12月20日当天，洛娃科技并未如约偿付本金，而是发布了拟出让两个子公司（洛娃日化和双娃乳业）股权的方式来筹集资金方案。

但洛娃科技财报显示，其2018年合并报表第一季度到第三季度的货币资金分别是51.85亿元、49.33亿元和41.5亿元，且在第三季财报显示未受限资金达28亿元，远远超过了违约的债券本息3.23亿元。

同时，宁波银行又曝出洛娃科技另一笔债务违约。宁波银行公告称，洛娃科技于2019年2月25日未能按期足额偿付“16洛娃科技PPN001”本息，已构成实质违约，债务再增5亿元，共计约8亿元。

账上资金充足，却出现债券逾期，这难免让人质疑其财务数据的真实性。

洛娃科技称，公司账面资产虽大于负债，但公司货币资金严重不足，仅为1.85亿元，且部分资金作为银行贷款保证金无法支取，其余资产变现困难或者短时期变现价值将大幅度贬损，无法清偿到期债务。Wind数据显示，截至目前，洛娃科技名下共有6只债券实质违约，违约债券余额43亿元。

据中国网报道，2017年12月，洛娃科技就曾因存在公司债券募集资金违规使用、信息披露违规、财务管理薄弱，会计核算质量差等违规行为，被中国证监会北京监管局责令改正。

证监会称，洛娃科技财务管理不规范，内部控制薄弱；部分会计核算和科目使用不符合《企业会计准则》相关规定，“应收账款”“其他应收款”等科目使用混乱；会计账簿中客户名称有误，部分客户名称与银行流水不符，账簿记录不准确；对无形资产、投资性房地产等资产的计量未进行必要的减值测试。

2018年12月，国泰君安证券发布报告称，洛娃科技财务数据真实性存疑，理由有三：(1)经营良好却无法偿债。洛娃科技各板块的经营情况良好，内部现金流充裕，却出现无法偿债的情形；(2)融资渠道以发债为主。公司债务结构以应付债券为主，银行借款规模小，且借款偏短期，几乎没有长期信贷额度，可能企业在银行方信评体系中资质较差；(3)信息披露违规。洛娃科技曾因债券募集资金违规使用、信息披露违规和会计核算质量差等问题被责令整改，内控体系薄弱。

据经济观察报2018年12月报道，一位接近洛娃科技债券发行机构的人士表示：“洛娃科技财务总监曾被交易商协会叫去谈话，询问谈话为何账上有40多亿却未偿还违约的3亿元债券，该财务总监称海外有20多亿暂因条款限制没办法使用。”但洛娃科技高管否认了该说法。

经济观察报称，洛娃科技近年来海外扩张的速度持续加快，不仅接连收购欧美的日化公司，还在国外储备了大量农业土地。洛娃科技2017年进行了大量海外兼并收购业务，新增子公司11家，还斥资16.22亿收购了法国8家企业的土地，以开展面粉销售和开面包房。

老板身家90亿，花16亿法国买地种小麦

工商信息显示，洛娃科技的实控人为胡克勤，他持有公司82.66%的股份。洛娃科技的另外两名股东胡静竹、李桂玲分别持有15.99%、1.35%的股份，其中，胡静竹为胡克勤之女。在2018年的胡润百富榜上，胡克勤家族以90亿元的身家排在榜单的第427位。

2017年以来，洛娃科技进行了大量海外兼并、收购。

据财联社报道，2017年洛娃科技通过支付4000万美元对价获得美国日化企业“攀柔莎”80%股权，并计划在美国投资11亿元进行工厂建造与生产线改造。2018年4月，美国攀柔莎大型生产研发基地获得加利福尼亚科罗纳市经济发展部颁发的开业许可证并投入使用。之后，美国时间7月20日，美国攀柔莎 VANISSA(万莎)连锁专卖店在洛杉矶开业。

2017年11月洛娃科技又通过现金收购方式完成法国夏特拉尔1802公司的收购。其中，股权收购金额576.19万欧元，可转债收购金额76.35万欧元，收购完成后公司对其持股比例为77.34%。2018年4月，法国夏特拉尔1802正式进入中国市场。

除此之外，洛娃科技还在国外大量买地。据报道，洛娃科技斥资16.22亿元收购了法国八家企业的土地，声称要专门种植小麦来给集团供应面粉，并计划在国内开设1500家法国面包店“布朗丁之家”。

2017年12月，“布朗丁之家面包房旗舰店”在望京SOHO正式开业。胡克勤当时称，洛娃科技早在2013年就开始关注法式面包，在法国种植小麦，按照法式工艺加工面粉，同时用法国的技术制作面包，从而把原汁原味的法国面包“从法国农田搬到中国的餐桌”。但目前在点评网站上，该店已为“暂停营业”状态。

2018年12月，经济观察报报道称，洛娃科技债券出现违约后，债券投资人无比焦急。2018年12月20日，数十名洛娃科技债券的投资者来到洛娃科技的总部洛娃大厦“催债”。

不过，目前债券投资人的问题或已得到缓解。洛娃科技于破产重整公告中称，“从运营状况、品牌资质、行业前景等方面看,（公司）具有重整价值,且已有投资者明确表达了对洛娃科技进行战略投资的意愿,投资方案正在商议中。”

韩晓宇表示，如果洛娃科技没有进入破产重组，债券违约继续引起较大的社会反响，有关机关一定会介入调查。但现在由于洛娃已经提前申请破产，且社会投资者对其技术和社会价值比较看好，愿意接入对其后续事宜进行处理。投资者接入就是对本体原始债务的背书，债权人将愿意等待本体处理后给出相关债务处置方案。（北京时间财经 乔治）

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