坚持转型发展，强化改革赋能，三门峡投资集团的市场化转型之路
2023年11月20日，三门峡市投资集团有限公司（以下简称三门峡市投资集团）私募公司债券“23豫峡03”在上海证券交易所成功簿记发行，本期发行金额为8亿元，发行期限2+2+1年，发行利率为3.58%，全场认购倍数4.72倍，募集资金用于支持产业发展和服务实体经济。
截至目前，三门峡市投资集团在上海证券交易所市场累计取得批文金额180亿元，累计发行债券127亿元，支持了三门峡地区新能源电池及材料产业集群、金属新材料产业集群以及芯片产业的形成与发展，也促成了三门峡市投资集团向黄金加工、铝深加工、电力供应、酒店运营、康养及旅游开发、担保咨询等金融服务领域的市场化转型，集团陆续开展供应链贸易，缓解了区域内企业原材料供给的困难。
三门峡市投资集团成立于2011年8月，注册资本20亿元，2017年6月全面重组整合。重组整合以来，三门峡市投资集团坚持市场化原则，坚定走好城投公司市场化转型的必由之路，从行政化管理到市场化转型，从单一业务模式到多元投融资格局，从市属国企到AA+主体信用评级，资产总额从成立之初的319亿元到截至2023年9月末的917亿元，实现倍数级增长，企业核心竞争力、资本营运能力、抗风险能力实现了全面跃升。截至2023年9月底，三门峡市投资集团合并范围内拥有一级子公司18家，二级子公司39家，三级子公司5家，业务领域涉及城市更新、公用事业、物业管理、房产开发、有色金属冶炼、酒店餐饮、咨询担保、供应链服务等多个方面，近一年营业收入达114亿元，现已成为推动三门峡市经济高质量发展的排头兵和顶梁柱。
成立初心未践，弊病丛生，公司转型刻不容缓
三门峡市地处豫西边陲,位于豫晋陕三省交界的黄河金三角地区,是伴随着万里黄河第一坝——三门峡大坝而崛起的一座新兴资源型城市，经济总量较小，产业结构落后。
为进一步强化三门峡市跨越式发展的良好态势，推动经济结构战略性调整，2011年8月，市委市政府决定成立三门峡市投资集团，将三门峡市财经投资公司等企业并入集团，以资本运营为核心，承担国有资产保值增值责任。在实际运营中，新成立的三门峡市投资集团并未发挥应有的引导性、战略性作用。一是战略定位与实践存在偏差。三门峡市投资集团在成立之初，不仅肩负着市域内基础设施、重大项目建设资金安排和偿还的任务，也承担着引导产业结构优化升级的战略任务，而集团过往重基建轻产业，资金主要用于道路改造、医院、公园等公益性项目。其定位在实践过程中出现偏移，对产业和实体经济的支持力度有限。二是造血能力差，收入来源单一。公司前身一方面以公益性较强的传统基础设施建设为主营业务，业务模式主要为委托代建的BT模式（建设—移交），承担市域内道路、桥梁等项目的建设，营业收入构成为资产回购、项目管理和资产维护等。另一方面以土地整理开发和自有土地销售为主，收入构成为一级土地开发收益返还和土地出让收入返还。上述收入来源主要是财政资金，占比达到85%—95%，造血能力不足，净利润有限。
面对以上诸多问题，三门峡市投资集团亟须通过市场化、产业化转型，提升金融市场认可度，成为让投资者信赖的头部企业，从而有效破解发展难题，突破发展瓶颈。
聚焦国企改革，聚力转型发展，全力打造现代新国企
为全面打造契合三门峡市发展需求的现代新国企，在三门峡市委、市政府的正确领导下，在市政府国资委的监督指导下，三门峡市投资集团大胆探索、勇于突破，围绕“转什么”“怎么转”“往哪里转”等一系列改革问卷，在国企改革、转型发展持续发力，开启了刀刃向内、大刀阔斧的转型发展之路。
（一）整合市域资源，打造多元化资产构成。为有效发挥三门峡市投资集团在全市经济结构转型和产业结构升级中的重要作用，市委市政府于2017年对三门峡市投资集团以资产及股权划拨的方式进行重组整合。按照国家有关政企分开、政资分开、所有权和经营权分开的政策要求，按照规范治理、优化配置、深化改革、积极稳妥的原则，整合重组有关企业和经营性资产及相关国有股权，进一步理顺投资集团管理体制和公司治理结构，逐步推进市场化运作，实现去行政化管理。在原有6家子公司的基础上，将市金渠集团有限公司、三门峡市龙腾置业有限责任公司、三门峡路桥建设集团有限责任公司等8家单位的股权或资产划入投资集团，丰富各类经营性业务，打造多元化资产构成和收入构成，创造市、县互惠的规模效应，形成“1+1>2”的良性循环。
（二）明确职责定位，制定中长期发展战略规划。积极转变思想，摒弃传统城投以基础设施建设为核心的战略定位，聚焦“产业转型引导助推器、城市发展运营商、金融创新改革先锋队、基础设施建设主力军”的职能职责，以国有资本投资为主，兼顾国有资本运营的创新型金融功能定位，发挥国有资本的基础性、引导性、战略性作用，在集团公司统一管理下，形成资本、资产、运营的扁平化三级管理模式，分工协作，凝集合力，循环发展。集团本部作为“旗舰”，以基金投资、融资担保、供应链等创新型金融服务业务为主，子公司以存量业务为基础，明确各自定位，形成集团的“舰船”队列，对集团的发展形成合力。各子公司充分发挥自有优势，围绕集团战略方向，统筹发展，独立运营，承担国有资本保值增值的责任，实现良性循环，持续发展，形成具有较强经济实力和核心竞争力的企业集团。
（三）完善公司治理，构建市场化经营机制。三门峡市投资集团坚持以建立健全产权清晰、权责明确、政企分离、管理科学的现代企业制度为导向，全面建立“三会一层”议事规则，明确党委会前置程序，完善“三重一大”决策机制，清晰界定党委会、董事会、监事会、经营层的职责、权利和义务。目前，三门峡市投资集团“党、董、监、经”四位一体的法人治理体系已全面形成，决策民主、管理科学、职责明确、运转高效的现代企业管理制度已嵌入各项业务之中，市场化运行机制更加完善，内部管控能力和发展动力不断提升，经营管理模式和总体运行质量持续优化，整体融资能力、国有资产运营能力以及重大战略投资决策能力逐步增强。
（四）进驻资本市场，打造产融结合的融资体系。三门峡市资源禀赋较好，围绕黄金、铝矾土、煤炭等优势资源，形成了以宝武铝业、中金黄金等核心企业为主的黄金冶炼、铜深加工、铝深加工等带动能力强、产业链条长的支柱产业。企业自有资金规模较小和融资难、融资贵的现状制约，致使上述企业普遍出现“吃不饱”现象，即产能不足，难以满负荷生产运转，造成生产加工过程中的厂房、设备、人力等资源的闲置浪费，成为制约企业发展壮大、产业链条延伸的核心问题。
为解决上述企业资金问题，吸引更多的产业链上下游优质企业落户三门峡，三门峡市投资集团布局谋划产融结合的融资体系，先行先试开展供应链业务，以配资方式建立互利共赢的产业链价值链合作体系。2018年3月，三门峡市投资集团获得主体信用评级AA+，从此拥有了进军资本市场的“敲门砖”，为打造产融一体的融资体系奠定了基础。
（五）助力普惠金融，服务中小微企业
三门峡市中小企业融资担保有限公司成立于2014年4月28日，注册资本52200.00万元，由三门峡市投资集团有限公司和中原再担保集团股份有限公司共同出资成立。公司主要经营贷款担保、票据承兑担保、贸易融资担保、项目融资担保等各类担保业务，助力小微企业发展。
截至目前，三门峡市中小企业融资担保有限公司在保余额为60951.55万元，在保户数341户。2023年至今融资担保业务累计承做347笔，金额55496.45万元；其中“支农支小”项目345笔，金额53496.45万元，占融资担保业务的比重为96.40%。有力地支持了三门峡地区中小微企业的发展，服务了“三农”，推进了三门峡地区的乡村振兴事业。
截至目前，三门峡市中小企业融资担保有限公司全年各项收入2273.23万元，实现利润总额1485.32万元，净利润1152.21万元。
（六）打造航母级酒店集团，提升天鹅城的品牌价值
三门峡是天鹅在迁徙途中的中转站，补充食物、简短休息，继续南飞。随着全球气候变暖，冬季气温升高，白天鹅遂在此停留，从20世纪90年代的几十只、数百只，增加到现在的上万只。三门峡从此有了一个富有诗意的名字——天鹅城。
三门峡天鹅城酒店管理集团有限公司成立于2019年11月6日，是市委、市政府为促进经济转型、加快文旅产业升级、发展壮大第三产业，对市属6家国有酒店进行整合而组建的企业集团。主要承担酒店资产、项目建设的运营管理，与公司相配套项目的投资与开发等相关职责。旗下管理6家集住宿、餐饮、休闲、商务、健身于一体的高端酒店——“天鹅城系列酒店”，是豫晋陕黄河金三角区域智能化高端商务酒店的典范。酒店共拥有员工1200余人，客房2000余间，餐位5000余个，近三年年均营业收入达9000万元。
天鹅城系列酒店以“追求卓越，铸造百年酒店品牌”为愿景和精神内核，以“一体两翼、四地七店、领先全省”为目标，进军中高端酒店餐饮市场，打造酒店集团航母。从生态公园到城市中央，“天鹅湖”“天鹅城”“天鹅韵”，一座又一座城市新地标串珠成链，闪亮在天鹅湖畔，走进古都洛阳乃至中原腹地郑州。
（七）围绕产业发展，激活产业发展新动能。作为典型的资源型城市，三门峡在发展金属新材料产业方面有着良好的资源优势和较强的产业技术优势，黄（黄金）、白（铝）、黑（煤炭）是全市三大优势矿产。在充分利用三门峡市优质资源禀赋的基础上，重点布局有色金属、能源等产业，依托黄金冶炼附产品阴极铜以及铝工业产业基础，推动铜基、铝基、镓基等新材料扩量提质发展，不断向产业链末端和价值链高端延伸，并引进了芯片等高端制造业，初步形成了以先进金属新材料为特色的战略性新兴产业集群。
三门峡市投资集团子公司金渠集团以矿山资源综合开发利用为主业，具备集黄金采选精炼、矿山设计、黄金交易、黄金首饰加工、新型材料研发生产为一体的全产业链发展优势，拥有上海黄金交易所可提供标准金锭企业合格资质，是上海黄金交易所综合类会员。
二级子公司河南金渠银通金属材料主要依托黄金冶炼副产品，生产电子级超细光伏银粉。采用“高性能超细光伏银粉”生产技术，年生产太阳能电池所需正极银粉60吨，用于中、高温导体浆料和电极浆料，银导体浆料广泛应用于电容器、电阻器、电位器、厚薄膜混合集中电路、敏感元件和表面组装技术等电子行业各个领域。
案例二：宝武铝业产业项目三门峡市投资集团深耕于本土铝产业，全力打造高端化、绿色化铝精深加工产业集群，出资4亿元入股宝武铝业科技有限公司，促成总投资128亿元的宝武铝业项目落地，其控股股东为中国宝武钢铁集团有限公司，这是国内骨干央企首次落户三门峡，使宝武铝业项目成为豫沪合作的典范。
宝武铝业科技有限公司生产采用EVI技术路线，主要产品为汽车板、航空板、罐材以及部分高端中厚板及冷轧产品，广泛使用于飞机、高铁、地铁、特种车辆等。宝武铝业科技有限公司未来将研发铝基、镓基等新材料，对促进区域经济发展，优化产业结构调整，推动河南省乃至我国铝工业转型升级具有重要的示范引领带头作用。
案例三：中科芯时代芯片产业项目三门峡市投资集团通过合作中科院微电子所，打造国内首创高可靠技术，宇航领域同类产品头部供应商，出资5亿元入股中科芯时代，并促使其总部迁至三门峡，填补了三门峡市芯片产业的空白。为支持项目稳健发展，2022年三门峡市投资集团联合河南中原联创、省农开基金等省属投资机构，通过设立规模为1.6亿元专项投资基金对中科芯时代进一步增加支持力度。目前，该公司已启动上市工作。
主动布局，持续发力，转型初步取得成效
一是收入规模不断扩大。三门峡市投资集团近三年营业收入分别为38.93亿元、88.78亿元、114.23亿元，收入规模逐年攀升，同时，实现了传统城投类公司由虚向实、由土地平衡资金向产业发展获取收益的转变。
二是收入结构持续优化。近三年来，三门峡市投资集团市场化收入占营业收入的比例分别为53.25%、69.95%和79.54%，占比逐年上升；同时，传统城建类业务收入占比分别为46.75%、30.05%和20.46%，逐年下降。三门峡市投资集团初步实现了以金银精炼加工、产品销售、工程施工和监理、贸易业务、酒店餐饮和房屋租赁等多元市场化收入为主的收入结构优化调整。
三是信用建设水平显著提高。作为市属国有龙头企业，在债券市场赢得了投资人的信赖，同时，也得到了银行金融机构的认可，在合理扩大融资规模的同时，以保兑付为重点，严防债务风险，未有债务逾期或违约事件发生。
把握市场机遇，立足六大板块，做好未来战略规划
三门峡市投资集团未来将深耕产业类、社会事业类、金融类、能源资源类、数智类和新基建类等六大投资运营业务板块，聚焦产业发展和城市运营，以产业发展、项目建设、资本运作、创新突破为发展主线，通过直接投资、融资担保、股权及债权投资等多种投资模式，拓展产业集群，将重心逐渐转移至资源整合、资产运营和产业布局引导，提升“融—投—建—管—运”为一体的综合能力，逐步转型为新型产业类投资运营主体，不断为高质量发展蓄势赋能。
一是在产业类领域，聚焦新兴产业的未来趋势要求，以科技创新为导向，因地制宜，合理布局，积极孵化培育新兴产业，有效弥补三门峡市产业短板，打造新的产业发展优势。二是在社会事业领域，以康养项目和职教园区为重点，强化运营管理，打造新的利润增长极。三是在金融领域，进一步强化与金融机构黏合度，推动金融资源集聚，壮大金融产业规模，提升金融创新和服务能力，实现产融一体化。四是在能源资源类领域，合作省级平台及科研院所，围绕矿物新材料、高纯高新材料的研发及产业化，深挖资源型城市潜力。五是在数智类领域，以子公司崤云公司为载体，培育壮大数字经济，推进智慧城市建设。六是在基建领域，消减无收益性基建项目，强化国资运营能力，对现有的大量经营性资产进行优化整合，持续提高资本运作能力。
三门峡市投资集团将牢牢把握新融资形势下的市场机遇，创新融资模式，不断拓宽融资渠道，多途径、低成本筹集项目资金，助力三门峡市实体经济发展，有效提升自身的造血输血能力，打造高效率、强活力的国有资产运营管理主体。
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